就業報告揭示了蓬勃發展的勞動力市場。 這就是利率的走向。

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對大街來說是好消息，對華爾街來說不是那麼好消息。

隨著美聯儲和其他主要央行取消近兩年前為應對大流行而製定的特別刺激措施，蓬勃發展的勞動力市場可能再次轉化為債券和股票的損失。

週五，美國 467,000 月份非農就業人數驚人地增加了 XNUMX 人，是預期增幅的數倍，這與 Omicron 變體之後一些經濟學家的負面預測相矛盾，任何對此的懷疑都被平息了。

這是一份“井噴的就業報告”，摩根大通的首席美國經濟學家邁克爾費羅利寫道，儘管它帶有一個羅杰馬里斯式的星號。 大部分非同尋常的力量，包括前兩個月總計 709,000 的向上修正，都歸功於統計因素。

這並不是要減損就業市場的其他復蘇跡象。 即使失業率上升 0.1 個百分點，達到 4%，也是好消息。 它反映了工人的湧入，將勞動力參與率提高了 0.3 個百分點，達到了擴張的最高點 62.2%。 Feroli 指出，更廣泛的“就業不足”率 (U6) 也繼續下降至 7.1%，僅比疫情前的低點高 0.3 個百分點。

但總的來說，這些數字並不代表任何真正的經濟消息，他補充說，並重申他預計聯邦公開市場委員會將在下個月將其聯邦基金目標提高 25 個基點（四分之一個百分點） ，從目前的 0% 到 0.25% 的範圍，專家組新的年終預測點圖可能意味著隨著 2022 年的進展，還會有更多的增長。

其他美聯儲觀察人士則在尋找更快的升空和更陡峭的攀升。 根據 CME FedWatch 網站對聯邦基金期貨的分析，在就業報告發布後，週五 50 月加息 36.6 個基點的可能性從一天前的 14.3% 和一周前的 8.5% 躍升至 XNUMX%市場。

25 個基點的移動仍然是最受歡迎的，概率為 63.4%。 未來，期貨市場押注到 25 月將總共上漲 1.25 次 1.50 個基點，至 25%-XNUMX%，更大漲幅的可能性增加。 美國銀行預測今年剩餘的七次聯邦公開市場委員會會議每一次都會有 XNUMX 個基點的變動。

其他主要央行也正在擺脫極端寬鬆政策。 在英國央行週四第二次上調政策利率後，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德暗示今年加息是可能的，這導致歐洲債券收益率飆升。 上週，全球負收益率債券交易量縮水至 6.1 萬億美元，為 2018 年 XNUMX 月以來的最低水平。

這有助於緩解美國國債收益率的引力，就業消息推動美國國債收益率小幅上漲。 基準 10 年期票據決定性地突破 18 個基點，本周達到 1.93%，為 2019 年 XNUMX 月以來的最高水平。

更能說明問題的是兩年期美國國債收益率飆升，這是對美聯儲利率預期最敏感的期限，週五達到 1.322%，單日大幅上漲 13.2 個基點。 這是自大流行之前的 2020 年 XNUMX 月以來的最高水平。

勞動力市場改善的好消息正在轉化為更高的利率，這不太可能幫助股市。 凱投宏觀經濟學家約翰·希金斯在談到 2015 年底美聯儲開始小心翼翼地加息時寫道：“強勁的勞動力市場和股市有時會同時出現，包括在美聯儲的緊縮週期中——就像上一個週期最初的情況一樣。”率從零。

但由於過去十年高增長股票的“無情”表現，美國股市今天可能對更高的收益率更加敏感。 “儘管如此，我們認為美聯儲收緊政策更像是逆風而不是颶風，”他總結道。

不過，對於習慣於受到央行影響的市場而言，這可能意味著一帆風順。

寫 蘭德爾·W·福賽斯在 [電子郵件保護]