劉鶴副總理達沃斯演講的重要性

重要新聞

隨著日本央行重申其對收益率曲線控制的承諾，日本表現優於大盤，亞洲股市大幅走高。 昨日在美國上市的中國股市因人民幣走弱而下跌，這是造成大幅拋售的唯一原因。

強勁走勢後的獲利回吐，以及下周中國長假前交易量下降導致的震盪和波動，也可能是導緻小幅下跌的因素。 請記住，許多機構投資者正在減持該空間，這意味著像昨天這樣的回調是他們糾正投資不足的機會。

隔夜騰訊上漲 1.66%，網易上漲 6.51%，原因是新的網絡遊戲獲得批准，而香港上市的互聯網股票下跌，但跌幅不及美國同行昨日的跌幅。 阿里巴巴香港隔夜下跌 -0.35% 對美國 ADR -1.56%，京東香港 -1.75% 對美國 ADR -5.72%，百度香港 -2.65% 對美國 ADR -6.02%，這就是為什麼我們應該看到今早美股反彈。 人民幣兌美元匯率從昨日的 0.27 升值 6.75% 至 6.77 元人民幣，這應該是 ADR 的利好因素。

除比亞迪外，香港上市的電動汽車股均下跌，上漲 +0.09%。 香港賣空者最近相當平靜。

由於副總理在達沃斯世界經濟論壇上的講話引起了內地財經媒體的極大關注，中國內地小幅上漲。 2023年，副總理表示中國將“……繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策……著力擴大內需……歡迎更多外資來華投資，防範和化解經濟金融風險。” 聽起來不錯！ 政府將“……堅定不移支持民營經濟發展壯大……堅持對外開放……”。 演講包括深入探討房地產對經濟的重要性，“與房地產相關的貸款佔銀行信貸的近 40%，與房地產相關的收入佔地方綜合金融資源的 50%，以及房地產業房地產占城鎮居民資產的60%。 2021年下半年以來，中國房地產市場出現了價格和銷售的大幅下滑。 房企普遍流動性差、資產負債表惡化，個別龍頭企業風險較大。”

中國大陸和香港的房地產股都下跌並不奇怪，儘管講話隨後轉向了防止房地產成為金融危機的措施。 講話聚焦國內消費，解決國外對共同富裕的擔憂，他說這不是“福利主義”。 他最後談到了政府為成為全球公民所做的努力。

今天，副總理將在蘇黎世會見財政部長耶倫，而據傳國務卿布林肯將於二月的第一周訪問中國。

由於 701 年只有一個流出日，外國投資者連續第 2023 天通過滬港通增持內地股票 XNUMX 億美元。顯然，外國投資者正在轉向並增加對中國的投資。 你是？ 根據中國投資者對中國的看法，中國大陸股市的價值可能會增加，這可能是在零 COVID 和房地產問題得到解決後的積極看法。 由於這兩個問題的解決，以及美中政治關係的改善，外國對香港和在美國上市的中國股票的投資可能會增加。 請記住我們的“黨代會後三巨頭的政策支點：美中政治關係、零疫情和房地產”。

昨天，我們報告稱 1.8 月份的零售額下降了 -0.2%，2022 年的零售額同比下降了 -4.4%。如果你深入研究該報告，就會發現一個有趣的見解，因為 6.2 月份的在線零售額增長了 2022%到 34.2 年為 32.3%。不包括汽車銷售和餐飲，中國在線零售額的百分比從 2022 年的 XNUMX% 增加到 XNUMX%。令人印象深刻！

我剛讀完 Morgan Housel 的書 金錢心理學. 我推薦它是因為它是一本通俗易懂的讀物，沒有行話。 它還使用有趣且相關的軼事來表達觀點並重申關鍵的可操作投資建議。 牢不可破的投資組合和復合信息對我來說是很好的提醒，儘管我非常喜歡第 17 章“悲觀主義的力量”和第 18 章“當你相信任何事情時”。 章節快速而直接，所以不要被大量的章節嚇倒，因為這本書只有 238 頁。 悲觀主義的力量注意到媒體和我們的大腦如何經常關註消極而不是積極，進展緩慢且難以衡量，但挫折很快。 我們都可以理解“......悲觀主義者經常在不考慮市場如何適應的情況下推斷當前趨勢。” 人類是聰明的，問題解決者確實建立在進化的基礎上！ 想一想有關中國人口下降的所有頭條新聞，它們假設中國政府將袖手旁觀，無所事事。 那不太可能！ 第 18 章有一個很棒的副標題“吸引人的小說，以及為什麼故事比統計數據更強大”。 我們發現敘述和數據點可以加強而不是反對或挑戰我們的信念。 為什麼？ 因為挑戰我們的觀點和進行研究將是一項艱苦的工作。 那麼，何必呢？ 根據我在中國的工作，這些章節引起了我的共鳴，我相信你能理解。 不管你對中國的看法如何，這都是一本好書！

恆生指數和恆生科技指數較昨日上漲 +0.47% 和 +0.54%，成交量為 +0.88%，為 101 年平均水平的 1%。 250隻股票上漲，229隻股票下跌。 主板空頭成交量較昨日增加 1.36%，為 89 年平均水平的 1%，因為 15% 的成交量是空頭成交量。 價值和增長因素表現不錯，因為大盤股明顯超過小盤股。 排名靠前的行業是科技 +1.9%、通訊 +1.54% 和公用事業 +1.33%，而房地產 -1.54%、非必需消費品 -0.68% 和必需品 -0.66%。 排名靠前的子行業是半成品、技術硬件/設備和軟件，而零售、商業服務和食品/飲料/煙草是最差的。 港股通交易量清淡，內地投資者買入 143 美元的港股，其中美團適度淨買入，騰訊少量淨賣出，快手少量淨賣出。

上海、深圳和科創板成交量較昨日上漲+0.01%、+0.18%和+0.31%-9.89%，為70年平均水平的1%。 2,894 隻股票上漲，1,638 隻股票下跌。 由於小型股超過大型股，增長和價值因素參差不齊。 排名靠前的行業是通信 +2.42%、能源 +1.09% 和科技 +0.77%，而房地產 -0.98%、必需品 -0.67% 和醫療保健 -0.51%。 排名靠前的子行業是多元化的金融、軟件和電信，而林業、食品和家居產品則位列最差之列。 由於外國投資者購買了 701 毫米的內地股票，北向互聯互通交易量清淡/溫和。 人民幣兌美元上漲+0.27%，收於6.75，國債曲線陡峭，滬銅上漲+1.66%。

中國主要城市流動追踪

隨著市民外出過春節假期，交通和地鐵使用率正在下降。

昨晚的表演

昨晚的匯率，價格和收益率

• 人民幣兌美元 6.75，昨天為 6.78
• 人民幣兌歐元 7.32，昨天為 7.35
• 十年期政府債券收益率10％，昨天為2.92％
• 中國國家開發銀行10年期債券的收益率從昨天的3.08％升至3.06％
• 隔夜銅價+ 1.66％