房地產市場正在火熱。 美聯儲可以在崩潰之前冷卻它嗎？

聯準會現在想要更高的利率， 可能很快就會如此隨著美國可望擺脫疫情影響，金融狀況趨緊，但生活成本達到 40 年來最高水準。 薪資上漲，但汽油、雜貨、汽車、房屋等價格也上漲。

聯準會XNUMX月會議紀要 上週三 呼應了央行針對通膨的強硬立場，包括其計畫大綱 縮減近9兆美元的資產負債表 以有史以來最快的速度。

令人驚訝的是，會議紀要也為直接出售央行資產敞開了大門。 $ 2.7萬億 持有抵押貸款支持證券， 一個潛在的破壞性過程 要求其他投資者填補空白。

西方資產管理公司(Western Asset Management)抵押貸款和消費信貸主管格雷格·漢德勒(Greg Handler)表示：“顯然，美聯儲非常注重降低通膨。” 標題的三分之一 消費者物價指數是重要的通膨指標，7.9 月的年率達 XNUMX%。

新數據將於週二發布，瑞士信貸經濟學家預計 8.6 月整體消費者物價指數 (CPI) 將升至 XNUMX%。

「他們的目的是給房地產市場潑一些冷水，」漢德勒在電話中說。 「你真的能看到修正，還是修正過度嗎？ 我認為這顯然存在一些風險。”

什麼太高了

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾 去年夏天淡化了 大規模流行病購買國債和抵押貸款債券與房價上漲之間有任何直接聯繫。

但多年來，聯準會一直是此類債務的主要買家，正如格羅斯在播客中所說，聯準會對利率擁有相當大的影響力。 自 2007-09 年經濟衰退和隨之而來的止贖危機以來，政府一直是約 12 兆美元的美國住房債務市場的重要組成部分。

許多美國人依靠融資購買房屋，著眼於累積代際財富。 住房仍然是經濟的關鍵部分，這意味著接下來的事情風險很高。

格倫梅德(Glenmede) 投資策略副總裁邁克雷諾茲(Mike Reynolds) 表示：「我們注意到，家庭淨資產的很大一部分是由房屋淨值構成的。」他補充說，嬰兒潮一代擁有大量房產。 估計142萬 美國單戶住宅庫存。

「這是經濟的一部分，未來可能會疲軟，」他告訴 MarketWatch。

低利率和庫存不足導致疫情期間房地產價格飆升至新紀錄 19月每年增長XNUMX%。 雖然有些 價格上漲動力 可以緩解 作為 30 年期固定利率抵押貸款 突然接近5%，每月抵押貸款帳單作為收入的一部分，已經接近泡沫時代的水平。

閱讀： 抵押貸款利率需要升至多高才需要擔心？ 瑞銀表示，高於 5.75%。

這張地圖顯示了信用評級公司標準普爾全球 (S&P Global) 全美房價上漲的影響，該公司目前認為 88% 的地區估值過高。

“市場是否會出現明顯且迫在眉睫的崩盤？” 雷諾茲問道。 “考慮到需求和供應的相互作用，這似乎不太可能。”

美國銀行全球策略師在 10 月初表示，他們預計今年房價將上漲 5%，2023 年將上漲 2008%，這項預測源自於 XNUMX 年後時代房屋建設不足。

資深抵押貸款人士漢德勒警告稱，「預測範圍是自 2008 年危機以來最廣泛的」。

與此同時，自從聯準會開始暗示可能更快縮減資產負債表以來，聯準會一直在購買的部分「機構」抵押貸款債券市場已經重新定價。

「考慮到市場預期聯準會將在夏季或下半年撤回支持，2% 和 4% 範圍內的較低利率抵押貸款在今年年初就面臨著巨大壓力。」漢德勒說。

另一方面，他的團隊喜歡息票較高的住房債券，這些領域是聯準會一直不活躍的領域，特別是因為它們受益於房價的快速上漲。

「對聯準會來說不幸的是，房地產市場正在火爆，」漢德勒說。 但鑑於住房供應量極低，“美聯儲目前無能為力。”

道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
+ 0.40％
週五小幅上漲，但三大股指
SPX，
-0.27％

COMP，
-1.34％
聯準會會議紀要增強了人們對金融狀況即將收緊的預期，本週收盤下跌 0.2% 至 3.9%。 10年期公債殖利率
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 2.715%
根據道瓊斯市場數據，週五觸及 2.713%，為 5 年 2019 月 XNUMX 日以來的最高水準。

下週投資者將聽取一系列聯準會官員的講話，從週一開始，芝加哥聯邦儲備銀行主席查爾斯·埃文斯將發表講話。 但 美國的大事 經濟日曆 週二公佈 XNUMX 月消費者物價指數 (CPI)，週四公佈失業救濟人數和零售銷售數據，週五公佈製造業和工業報告。