房地產市場泡沫仍有可能在 2023 年破滅

傑里米·格蘭瑟姆 (Jeremy Grantham) 是世界上最受尊敬的投資者之一。 他創立了 GMA，這是一家在該行業擁有 40 年業績記錄的龐然大物，管理著超過 71 億美元的資產。 當他講話時，投資者要傾聽。 例如，他最近警告說 標普500 指數可能跌至 3,200 美元左右，比當前水平低約 21%。 他還警告說，房地產市場泡沫可能很快就會破滅。

房價暴跌

隨著大多數國家的利率上升，房地產市場正在經歷十多年來最困難的時期。 瑞典、英國等國家的物價暴跌， 美國和澳大利亞在大流行期間飆升至幾十年來的最高點後全部暴跌。 

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尤其是瑞典，情況有點糟糕，價格正以自 1990 年代以來最快的速度暴跌。 分析人士認為，瑞典房價可能會從 20 年的最高點下跌約 2022%。 

在英國，哈利法克斯公佈的數據顯示，房價在 XNUMX 月份繼續下跌，延續了六個月前開始的趨勢。 美國也出現了同樣的趨勢，S&P/Case-Shiller 房價指數繼續走低，如下圖所示。

正如我們在本文中所寫，今年利率繼續上升 文章. 而且，由於通脹仍然居高不下且勞動力市場收緊，美聯儲有可能繼續加息。 在上週的一份聲明中，詹姆斯布拉德暗示利率可能會升至 7% 左右。 一些經濟學家甚至認為利率將升至 8% 至 9%。

傑里米·格蘭瑟姆 (Jeremy Grantham) 談房地產市場崩盤

正是在這種背景下，傑里米·格蘭瑟姆 (Jeremy Grantham) 對股市和房地產市場發出了警告。 他警告說，全球房地產市場泡沫已經開始，因為高抵押貸款利率使人們無法負擔。 此外，他警告說，房地產泡沫大約需要兩到三年才能完全形成。 他的聲明 說過:

“全球房地產泡沫的破滅才剛剛開始，可能會產生比股市下跌更痛苦的經濟連鎖反應，因為股市的極端泡沫定價僅限於美國。”

在同一份聲明中，Jeremy Grantham 警告稱標準普爾 500 指數可能跌至 3,200 美元左右。 這是值得注意的，因為格蘭瑟姆在過去幾年一直持看跌基調。 他的預測大多是正確的。

泡沫會破裂嗎？

也就是說，正如我在我的 n 中所寫的那樣分期房市崩盤 預測，我們很快就會遇到類似 2008 年的危機的想法似乎有些牽強，因為情況大不相同。 一方面，如下圖所示，過去幾年對次級抵押貸款的需求急劇下降。 根據 Fred 的說法，這一需求約為 -85.6%。

與此同時，住房需求依然強勁，主要挑戰是更高的抵押貸款利率。 在我看來，由於負擔能力問題，價格將繼續下跌，然後隨著抵押貸款利率下降和庫存增加而恢復上升趨勢。 事實上，過去幾週抵押貸款利率一直在下降。

這種觀點與摩根士丹利分析師的警告一致。 他們在一份報告中警告說，從明年 10 月到 2024 年，房價將下跌約 2023%。那麼，2008 年房地產市場泡沫會破裂嗎？ 雖然價格會下降，但我不能將其描述為類似於 9/XNUMX 年發生的情況。 事實上，如下圖所示，大多數 房地產 ETF 的表現相當不錯，Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) 和 Schwab Real Estate ETF (SCHH) 從 22 年的最低點上漲了 2022%。