美聯儲的逆回購使用剛剛創下 2.4 萬億美元的新紀錄——為什麼這是市場最明顯的“壞信號”之一

投資者存放在美聯儲主要設施中的現金數量再次創下歷史新高。

美聯儲將銀行的超額現金儲備存放在隔夜逆回購工具中。 反向回購（RRP）通過向交易對手出售證券以便日後以更高的價格回購來幫助中央銀行實施貨幣政策——本質上是一種短期貸款。

2.367 月 28 日，RRP 融資額度達到 2.359 萬億美元，高於 22 月 XNUMX 日創下的 XNUMX 萬億美元的紀錄。

投資者堅持使用可靠的現金以度過當前的經濟不確定性——但市場似乎不會很快恢復正常。

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投資者將現金藏起來以備不時之需

利率上升導致投資者減少冒險——標準普爾 500 指數連續三個季度暴跌——這意味著他們現在正在轉向風險更低、回報更安全的途徑。

輸入現金和類似現金的資產。 貨幣市場基金等投資是投資於短期、低風險債務證券的固定收益共同基金，在高波動時期一直是投資者的安全空間。

美國財政部一直在將其現金餘額從 1.6 年初的約 2022 萬億美元縮減至約 300 億美元（恢復到大流行前的水平）。 票據發行量的減少意味著投資者需要一個地方來存放他們的閒錢——而那個地方就是 RRP 設施。

自 XNUMX 月以來，專家們一直在預測 RRP 的使用將增加，以幫助使現金供應水平正常化。

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然後，在 XNUMX 月份，美聯儲在解釋 RRP 參與度增加時指出，貨幣市場基金的投資增加以及國庫券發行量持續減少，這影響了這些基金可用的其他投資選擇的收益率。

為什麼這對市場來說是一個壞信號

截至 3.05 月 22 日，美聯儲目前支付的隔夜利率為 2013%——這是自 2.30 年以來的最高收益率。它從此前的 XNUMX% 上升 央行近期加息 0.75 個百分點。

逆回購利率的增加限制了現金供應並有助於糾正通貨膨脹。

然而，過去每當銀行和其他金融機構求助於美聯儲的主要貸款工具時，這都是經濟不穩定的明確指標。 正是 2007 年回購市場的壓力導致了當年的金融恐慌，導致了 2008 年的金融危機。

美聯儲官員在 XNUMX 月會議上指出，根據短期投資的供應和貨幣市場基金的需求，RRP 工具的使用量可能會繼續增加。

美國銀行策略師最近報告稱，投資者情緒是 2008 年以來最糟糕的。該銀行預計現金和商品將繼續跑贏債券和股票。

根據 EPFR Global 的數據，截至 21 月 30.3 日的一周內，現金流入 XNUMX 億美元。

專家預測，今年剩餘時間市場將繼續波動，而對明年經濟衰退的擔憂繼續籠罩，進一步嚇壞了投資者。

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