美聯儲使用一個通脹指標作為其北極星。 這就是為什麼

預計美聯儲很快將把利率從最低水平上調，以抑制通脹。

美國經濟分析局週五表示，5.8 月份個人消費支出價格指數較上年上漲 1982%，創下 XNUMX 年 XNUMX 月以來的最快增幅。

與其他指標相比，美聯儲官員更喜歡這一通脹指標，將其視為指導政策反應的北極星。 經濟學家表示，美聯儲用它來評估是否有望實現 2% 的通脹目標。

但為什麼這是首選儀表呢？

與也許更為人所知的消費者價格指數一樣，PCE 價格指數反映了美國人為一籃子商品和服務支付的價格，以及這些成本如何隨時間變化。

但晴雨表在兩個關鍵方面有所不同。

其一，PCE 價格指數的範圍比其 CPI 價格指數更廣。

更多個人理財：
為什麼股市討厭利率上升的想法
大多數美國人希望拜登優先考慮學生貸款減免
如果您贏得了 421 億美元的超級百萬大獎該怎麼辦

經濟學家表示，後者著眼於家庭的自付費用，而 PCE 價格指數則審視更廣泛的成本生態系統。

以醫療保健為例：研究喬什·比文斯 (Josh Bivens) 表示，PCE 價格指數考慮了 Medicare 和 Medicaid 等政府計劃以及私人保險公司產生的成本，而 CPI 則僅考慮直接影響美國人錢包的健康成本。經濟政策研究所所長。

“範圍更大是[PCE價格指數]的優點之一，”比文斯說。

“當美聯儲關注通脹時，他們不太關心家庭生活水平的變化；他們關心的是家庭生活水平的變化。” 他們想知道宏觀經濟通脹壓力正在增加，”他補充道。

美聯儲主要關注“核心”價格，其中排除了波動較大的食品和能源類別。 4.9 月份 PCE 價格指數同比上漲 1983%，這是自 XNUMX 年 XNUMX 月以來的最大漲幅。

經濟學家表示，個人消費支出價格指數也更具活力。 它更好地反映了價格如何影響消費者行為以及家庭如何應對成本上漲。

例如，如果牛肉價格大幅上漲，家庭可能會購買雞肉來支付費用。

比文斯說，消費者價格指數也這樣做，但速度要慢得多——大約每兩年一次，而不是每季度一次。

這就是為什麼 CPI 往往會誇大通貨膨脹率——它假設人們在第一年和第二年購買相同的東西，而不考慮替代偏差，負責任聯邦預算委員會政策高級主任馬克·戈德溫 (Marc Goldwein) 表示。

事實上，以 CPI 衡量的通脹率在 7 月份躍升了 5.4%，而 PCE 價格指數為 XNUMX%。

“（消費者物價指數）是衡量通脹的一個糟糕指標，”戈德溫說。

不過，他補充說，從方向上看，這些指數都指向相同的總體方向。

當然，美聯儲官員在判斷利率政策時不會只看一個數據點。 一般來說，個人消費支出價格指數可能是最重要的指標，但央行也會權衡失業率和勞動力參與率等經濟數據。

戈德溫說：“他們正在研究盡可能多的數據，以最好地了解經濟動態。”

經濟學家表示，高且持續的通脹是大流行造成的供需動態的結果。

其一，消費者需求激增，尤其是對實物商品的需求。

當美國人從國內的冬眠中醒來時，他們有被壓抑的消費意願和能力。 戈德溫表示，經濟刺激支票、提高失業救濟金和暫停學生貸款等政府計劃也讓他們的錢包裡有了更多現金，而接近於零的利率則提供了廉價的抵押貸款和其他貸款。

“我們已經做了所有這些刺激需求的事情，”戈德溫說。

比文斯說，向更多實物商品的轉變也直接引發了供應鏈問題，因為製造商一直在努力應對與病毒相關的關閉——在需求增加的同時限制供應。

一些經濟學家預計，儘管美聯儲出台了新政策，通脹將在 2022 年全年降溫。

美聯儲官員在 2.5 月估計，預計 PCE 價格指數將在年底前回落至 3% 至 XNUMX%。 （該預測剔除食品和能源價格。）

“[通貨膨脹]持續的時間比人們想像的要長，”比文斯說。 “[但是]它本身就有減速的種子”，因為實物商品的高支出不太可能持續下去。

“沒有人每年都會購買新車，”他補充道。