美聯儲對股票分析師來說很重要，而忽略了收益

（彭博社）——標準普爾 500 指數成份股公司的利潤前景正在迅速惡化——但分析師無法足夠快地提高他們的股價目標。

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將其視為 2023 年的股市脫節。

這兩種看似不相容的趨勢反映出，市場對美聯儲幾十年來最激進的加息週期即將結束的猜測在很大程度上推動了股價上漲。 這對成長股和科技股的估值來說尤其是個好兆頭，即使在蘋果公司、Alphabet Inc. 和亞馬遜公司公佈令人失望的財報後，這些股票仍保持了本週的大幅上漲。

但是，對於那些習慣於看到市場取決於美國企業的潛在實力的人來說，分析師在多大程度上提高了股價目標，同時下調了盈利預期，這讓他們感到困惑。

“利率已經下降，你的貼現率也下降了，所以即使你的收益沒有上升，你也可以僅僅因為較低的貼現率就給[股票]分配更高的價格，”全球分析師 Crit Thomas 說。 Touchstone Investments 的市場策略師。 “他們說，'嘿，我們將在 12 到 XNUMX 個月內擺脫困境，所以讓我們仔細看看吧。”

第四季度財報季幾乎沒有支持人們對基本面的樂觀情緒。 從能源到非必需消費品等行業的收益一直低於季前預期，而且公司正在根據增長放緩的預期調整前景。 事實上，Bloomberg Intelligence 的模型顯示，第一季度的此類收益指引已被至少自 2010 年以來削減最多。

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這迫使那些堅持樂觀估計的分析師們不得不效仿。 花旗集團彙編的數據顯示，在分析師上個月對其盈利預測所做的所有調整中，只有 37% 是上調。 該水平與過去三次經濟衰退有關，比歷史平均水平低 30%。

“對我們來說，2023 年的分析師數字看起來過於激進，”花旗集團 ETF 分析和策略主管德魯佩蒂特在一封電子郵件中表示。 他們“正在迅速下調以更好地適應經濟現實。”

經濟方向仍存在相當大的不確定性，尤其是周五的快速就業增長數據表明經濟仍在穩步增長。 然而，總體而言，經濟學家普遍預計，由於金融環境收緊，經濟增長將放緩甚至收縮。

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Fort Pitt Capital Group 的高級投資分析師 Brian Jankowski 表示：“我們開始看到其中一些公司出來，並給出不太理想的增長指導。” “我們開始看到這些商業增長預測與 GDP 更加吻合，預計 GDP 幾乎不會持平。”

由於市場猜測利率正接近週期的峰值，這一觀點在很大程度上被股市擱置一旁，美聯儲周三決定放緩其行動步伐支持了這一觀點。 涵蓋標準普爾 500 強公司的賣方分析師——並且已經偏向看漲——以自 2021 年春季以來最快的速度上調了他們的股價預期。

面對大公司的一些負面收益意外，本週市場表現如何，凸顯了美聯儲在股票價格前景中的核心作用。

蘋果公司報告其假日期間的銷售下滑幅度超過華爾街的預期，而福特汽車公司因持續供應短缺而出現利潤下滑。 谷歌母公司 Alphabet 的業績表明，在經濟放緩期間對其搜索廣告的需求下降。

然而，週五主要股指在一天的大部分時間裡幾乎沒有變化，然後收盤走低。 即便如此，標準普爾 500 指數仍連續第二週上漲。

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