優質岩石的消失令石油市場擔憂

在過去十年中，美國頁岩對於跟上全球石油需求的增長至關重要，但這種情況可能不會持續太久。

頁岩油產量繼續增長，但隨著該行業的最高產油田用完，增長率正在放緩。

隨著公司進入更具前景的地區，特別是二疊紀盆地，增長率將下降，該地區長期以來是美國產量增長的源泉。

結果是國內石油產量可能比預期更早達到峰值，消除了過去十年石油市場最重要的非歐佩克供應增長來源。 這將給油價帶來越來越大的上行壓力——並將更多的市場力量掌握在歐佩克+卡特爾及其領導人沙特阿拉伯和俄羅斯手中。

先鋒自然資源PXD
，二疊紀最著名的生產商之一，已經降低了其 2030年產量預測 隨著該地區“好石頭”的數量用完。

Pioneer 首席執行官斯科特謝菲爾德表示，該公司現在預測二疊紀石油總產量將在 7 年達到峰值並穩定在每天 2030 萬桶，低於之前預測的每天約 8 萬桶。 美國能源信息署 (EIA) 目前認為該盆地的產量約為每天 5.5 萬桶。

庫存耗盡是一個重大發展，因為二疊紀仍然是美國產量增長的最大引擎。

發生退化的不僅僅是二疊紀。 在達拉斯聯儲最近的一項調查中，成熟的資產基礎被認為是 2023 年生產的最大預期拖累之一。

在產量較低的土地上鑽井和水力壓裂井意味著頁岩油公司在產量方面獲得的收益較少。 作為生產組合的一部分，2 級和 3 級種植面積也將比更有前景的 1 級井輸送更多的天然氣——未來十年天然氣可能佔產量的 50% 以上。

這意味著儘管今年投資增加，但美國生產增長將放緩。 事實上，謝菲爾德預計今年頁岩油產量增幅將降至每天 300,000 萬或 400,000 萬桶，而 500,000 年為每天 600,000 萬至 2022 萬桶。

去年初，一些看漲的分析師預測 1 年美國產量將增長 2022 萬桶/天。因此，不受歡迎的優質岩石枯竭正在整個頁岩區迅速上演。

人們希望近年來的效率提高和技術進步能夠提高低端種植面積的生產力。 但即使在最好的情況下，石油採收率也會在未來五年內受到影響。

頁岩油生產商還在努力解決供應鍊和勞動力問題，這增加了他們的挑戰。

152 名受訪者中約有三分之一 達拉斯聯儲第四季度能源調查 將成本通脹和供應鏈問題視為生產增長面臨的最重大挑戰。 運營商繼續經歷比平常更長的補給和設備等待時間，而且情況何時會好轉尚無明確答案。

EOG資源腦電圖
最近表示，預計今年在二疊紀的活動將持平，因為供應和設備仍然很昂貴，而且它仍將重點放在股東回報上。 這是整個頁岩油行業的普遍情況，通貨膨脹將吞噬大部分預算增長。

經濟衰退的擔憂導致油價下跌 低於 80 美元/桶 新年伊始，在投資決策方面，這些因素也在困擾著高管們。

但市場專家預測，今年全球需求將增長 1.5 萬至 2.25 萬桶/日，高於 2019 年大流行前的水平——供應緊張應該會使這種低迷暫時。

儘管俄羅斯產量中斷仍然是全球供應面臨的最大風險，但美國頁岩油的增長低於預期也不容忽視。 畢竟，在大流行之前的幾年裡，頁岩每年每天增加約 1 萬桶的供應量，單槍匹馬地滿足了全球需求增長。

但那些日子已經結束，唯一擁有實際閒置產能的主要產油國是中東歐佩克產油國——即沙特阿拉伯、阿聯酋UAE
、伊拉克和科威特。

這些石油國家需要更高的油價來滿足國家預算。 這就是為什麼油價今年最終會找到每桶 90 美元的底部，上漲 150 美元。

但即使是那些高昂的價格也可能無法幫助頁岩油生產商克服其日益成熟的資源基礎和當前商業環境所面臨的結構性問題。 這對未來幾年的全球石油市場來說是一個大問題。