商品熱潮就在這裡。 如何用資金進行投資。

全球經濟脫碳努力可能是另一個長期推動力。 隨著世界各地建設綠色基礎設施和更多電動汽車，鋰和鈷等工業金屬出現了新的需求。 對化石燃料的投資正在減少，但可再生能源尚未準備好取代它們。

能源價格可能仍將保持高位，而工業金屬和農產品的供應（兩者都需要大量能源來生產）可能會減少。

景順固定收益和另類 ETF 產品策略主管傑森·布魯姆 (Jason Bloom) 表示：“這種多米諾骨牌效應目前正在席捲整個大宗商品市場。”

如果您由於過去十年表現落後而沒有持有任何大宗商品，那麼可能是時候重新考慮了。 Direxion 另類投資主管埃德·埃吉林斯基 (Ed Egilinsky) 表示：“大宗商品週期本質上往往較長。” “我們仍處於超級週期的早期階段。”

除非您準備交易商品期貨，否則共同基金和交易所交易基金是投資該資產類別的最便捷方式。 今年迄今為止，美國商品基金的平均回報率為 17%，而股票和債券均在下跌。 FactSet 的數據顯示，今年僅商品 ETF 就有近 9 億美元的淨資產流入。

基金/代碼	資產管理規模（百萬）	費用比例	1年回報	3年回報
景順最優收益率多元化商品策略 No K-1 / PDBC	$7,472	0.68％*	企業排放佔全球 54.1%	企業排放佔全球 17.9%
第一信託全球戰術商品策略 / FTGC	3,462	0.95	40.1	17.2
WisdomTree 增強型商品策略 / GCC	300	0.55	34.3	N / A
Pimco 商品實際回報策略 / PCRAX	8,249	1.44	46.7	19.2

注：數據截至 2 月 0.59 日。*至少截至 31 年 2022 月 XNUMX 日，該基金的費用為 XNUMX%； N/A=不適用； 三年回報率按年化。

資料來源：Morningstar

選擇商品基金可能具有挑戰性。 有些人押注於一種特定商品，而多元化的投資組合可以減輕波動性並降低風險。 但它們持有的內容和數量存在很大差異。 投資者應謹慎選擇。

最大的指數追踪商品 ETF，價值 7.5 億美元

景順最優收益多元化商品策略No K-1
（股票代碼：PDBC）一半以上持有石油和天然氣等能源期貨，其餘權重分佈在金屬和農產品上。 去年能源價格飆升時，這種做法效果很好。 據晨星公司稱，該基金在過去 55 個月內上漲了 12%，超過了 90% 的同行。

但 Ritholtz Wealth Management 的投資顧問 Blair duQuesnay 表示，一些投資者可能想要一個更加多元化的籃子，而不是能源替代品。 由於大宗商品與股票和債券的相關性較低，因此經常被用來實現投資組合的多元化。 她指出，一隻以能源為主的基金並不一定能帶來這樣的好處。

這就是為什麼積極管理的商品基金經常減少能源投資並在其他地方尋找機會。 3.5億美元

第一信託全球戰術商品策略
ETF (FTGC) 其不到三分之一的資產位於能源領域，並擁有鎳和鉑金期貨。 8.2億美元

Pimco 大宗商品實物回報策略
基金（PCRAX）投資於加州和歐洲的限額與交易計劃創建的碳信用額。

300億美元

WisdomTree 增強型商品策略
ETF (GCC) 去年甚至增加了 3% 的比特幣期貨頭寸，這是第一隻這樣做的美國 ETF。 WisdomTree 全球首席投資官傑里米·施瓦茨 (Jeremy Schwartz) 表示：“比特幣以其固定的供應量，正在與黃金一樣成為新一代的價值儲存手段。”

共同基金通常收取比 ETF 更高的費用，或者收取高額銷售費用。 例如，Pimco 基金的費用率為 1.44%，對於 5.5 美元以下的投資，前端負擔為 50,000%。 Invesco ETF僅收取0.68%，而First Trust和WisdomTree ETF分別收取0.95%和0.55%，並且不收取任何費用。

在購買商品基金時，投資者應該尋找那些能夠優化“展期收益率”的基金，即即將到期的期貨合約展期為較長期合約時的成本或收益。 如果商品處於升水狀態，即期貨價格高於現貨價格，則展期合約將產生成本。 相反，如果商品處於現貨溢價狀態，即現貨價格高於期貨價格，那麼這樣做將產生正收益。

雖然一些基金會在固定日期自動將合約展期至近月，但其他基金則旨在通過在最佳時間展期最溫和的正價差或最陡峭的現貨溢價的合約來最大限度地降低成本並最大化收益率。 這意味著這些基金可以持有期貨曲線上更遠的合約，這些合約的波動性往往較小，但與現貨價格的差異更大。

施瓦茨表示，過去十年，由於現貨價格下跌和許多大宗商品持續的期貨溢價，展期合約的成本使彭博大宗商品指數每年上漲 7% 以上。

現在，現貨價格正在上漲，合約展期正在產生收益率，甚至隨著美聯儲加息，用於期貨頭寸的抵押品（通常是國庫券或短期商業票據）也可能開始產生更高的收益率。 杜奎奈表示：“我們清楚地看到大宗商品長期表現不佳的趨勢正在扭轉。”

儘管如此，即使有長期的有利因素，大宗商品也可能變得高度波動。 “大宗商品仍然容易受到經濟和需求衝擊，”布魯姆說。 “如果出現另一種 Covid-19 變體，再次導致經濟停擺，或者美聯儲過度加息並導致經濟陷入衰退，這將對大宗商品價格產生非常負面的影響。”

投資者應該做好渡過難關的準備。

寫 劉伊薇在 [電子郵件保護]