The Block：Sam Bankman-Fried 詳述了導致 FTX 消亡的兩個因素：紐約雜誌

FTX 前首席執行官 Sam Bankman-Fried 一直在做 很多道歉。 離 這麼說 在 Twitter 上重複昨天的主題演講 訪問 在紐約時報的 DealBook 峰會上。

但是，在很大程度上缺失的一件事是，該交易所究竟是如何從賺錢機器變成破殼而丟失數十億美元的關鍵細分。 

在接受記者採訪時 紐約雜誌, Bankman-Fried 更詳細地研究了這是如何發生的，同時承認嚴重缺乏監督、會計師和風險控制。 他迴避了有關客戶資金是否被用於彌補姊妹公司 Alameda Research 的損失以及他的疏忽是否會導致入獄的問題，同時否認他的行為應被定性為欺詐。

Bankman-Fried 指出了 FTX 崩潰的兩個主要原因。 首先，阿拉米達保證金頭寸變得太大而被清算。 這不涉及直接暴露於月球，但主要受到 XNUMX 月份該生態系統崩潰的影響。

第二個要素是，有一個“存根賬戶”，是FTX拿不到銀行賬戶，阿拉米達的錢包用來存取款的時候遺留下來的。 這個賬戶不知何故以一種不為人知的方式建立了一個龐大的債務頭寸。 “實際頭寸比看起來多了數十億美元，”他告訴紐約雜誌。

應該聘請會計師

Bankman-Fried 在接受采訪時表示，這個存根賬戶是 Alameda 的保證金頭寸遠比看起來大的原因。 他將其描述為“會計問題”，同時承認交易所本應聘請會計師並實施更好的控制措施。

他說：“這是風險分析和風險關注的大混亂，而且，你知道，這是一個被給予過多信任而沒有足夠懷疑的賬戶。”

此前在 Twitter 上，Bankman-Fried 說過 他錯誤地將 FTX 的槓桿金額計算為 5 億美元，而實際上是 13 億美元。 目前還不清楚其中有多少是阿拉米達的立場。

Bankman-Fried 詳細說明，Alameda 在去年的某個時候建立了這個保證金頭寸（這可能包括 Alameda 前聯席首席執行官 Sam Trabucco 在該公司工作的時間）。 該交易是對美元的大量空頭頭寸。

在 luna 崩盤期間，這一市場地位大幅增加，而其抵押品的價值卻下降了。 “這使得它 [go] 從大量超額抵押、非常安全的頭寸，轉變為適度超額抵押、中等風險的 FTX 頭寸，”他說。

幾週前，客戶開始大規模退出 FTX，FTT 代幣的價值暴跌。 Bankman-Fried 說，大約在這個時候，該頭寸被追加保證金，導致無法用手頭的流動資產填補空缺。

客戶資金怎麼了？

一個大問題是 FTX 的資金是否與 Alameda 的資金混合在一起以支持其地位。 Bankman-Fried 最接近的回答是 FTX 是保證金交易所——從其他用戶那裡借來資金進行交易。

Bankman-Fried 指出，隨著頭寸變得如此之大，Alameda 將無法關閉它並償還債權人。 “這使得它從一個有點冒險的頭寸變成了一個在流動性危機期間太大而無法管理的頭寸，這將嚴重危及交付客戶資金的能力，”他說。

字裡行間：由於 Alameda 的頭寸沒有及時清算，它實際上從其他 FTX 用戶那裡借了巨額資金，並在交易爆倉時損失了這些資金。

剩下的問題是 FTX 的客戶——他們沒有進行保證金或期貨交易——如何受到保證金頭寸的影響。 根據 據華爾街日報報導，Alameda 首席執行官 Caroline Ellison 告訴員工 Alameda 使用 FTX 客戶資金來支付被召回的貸款。 在接受紐約時報採訪時，Bankman-Fried 否認有意混合客戶資金。

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