2023 年最值得投資的債券

“你有櫻桃嗎？” 我的朋友拉爾夫在電話裡問。

那是 2021 年 XNUMX 月。加利福尼亞州的體育酒吧都關門了，所以我們很自然地把後院變成了一個。

“沒有，”我回答。 並誠實地嘆了口氣。 “只有啤酒。 很多 啤酒。”

“沒問題。 我得到了他們。

我哥們 還 有一個小桶 美味 老式的。 他的創作非常美味。 他開始製作和 老化 在大流行中打發時間的優質成人飲料。

他帶來的酒浸櫻桃對他的雞尾酒的好評起到了不小的作用。

現在是五點鐘嗎？ 開玩笑（主要是）。 我們在股息欄中談論黑櫻桃酒，因為我們 最後 有一些值得挑選的債券基金。

讓我們看看下面的三隻基金。 它們都由同一個固定收入神經營。 一個是 便宜得離譜:

雙線收益機會 (DLY)當然，贏得了本月的馬拉奇諾櫻桃獎。 它由“債券之神”杰弗裡·岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 和他的團隊經營，收益率為 10%，交易價格較其資產​​淨值 (NAV) 折讓 8%。 確實是櫻桃！

這是它的工作原理。 DoubleLine 在 DLY 中擁有的債券總計資產淨值 15.28 美元。 但正如我所寫，該基金的交易價格約為每股 14 美元。

這意味著我們有一個 8% 的折扣窗口（八點-三 百分比，確切地說）。 如果這個窗口關閉，就像 DLY 的兩個姊妹基金一樣，這對我們來說將等於價格上漲。

以 92 美分的價格與邦德之神一起騎行是一筆不錯的交易。 但還有更多。 DLY僱用 只有 23% 的槓桿，對於封閉式債券基金而言處於較低端。

現在這很重要，因為美聯儲（您可能已經聽說過） 仍 提高利率。 這增加了像 DLY 這樣的封閉式基金的資金成本。 是的，像 DoubleLine 這樣信譽良好的機構可以低價借貸，但其成本最終仍與短期利率掛鉤。

PIMCO 這樣的公司也是如此。 該機構獲得了不錯的交易，但人脈和信譽也僅此而已。 隨著短期利率繼續上升，它們削弱了 PIMCO 的借貸模式。

這就是為什麼我們最近一直在降低杠桿率。 我們想要不易受短期利率上升影響的債券基金。

這就是為什麼 我們選擇了 PIMCO動態收益基金（PDI） 五週前：

PDI用途 很多 槓桿率——準確地說是 48%！ 當利率低時，這很好。 借1%，賺（比方說）7%，簡直是灌籃高手。

但是今天錢更貴了，短期利率接近 5%。 即使是現在 仍 PDI 使用槓桿是有道理的——只是沒有那麼有利可圖。

當時 PDI 的交易價格高於其資產淨值。 我們反向投資者認為這沒有多大意義。 此外，歸根結底，我們總是要求 優惠 來自我們的 CEF。

但是紅利很大！ 許多收入投資者被高標題收益率所吸引。 我們堅持了下來。 PDI 在五週內下降了 5%！ 這是一個聰明的 遠離.

事實上，這些交易是 CEF 獨有的。 與共同基金和 ETF 表兄弟不同，CEF 擁有固定的股票池。 這意味著他們可以以標的資產的價值（資產淨值）的溢價和折價進行交易。

在利率達到最終上限之前，債券基金——尤其是那些以 保費 像 PDI——對我來說是“迴避”。 畢竟，當像 DLY 這樣的櫻桃以 92 美分的價格交易時，為什麼要多付錢呢？

布雷特，為什麼不用 DSL——它支付 11%？！ 我知道我們有一些讀者從未超過董事會的最大收益率。 是的，DSL 支付 11%。 它比 DLY 多一點來做到這一點（29% 對 23%）。 沒關係，但在這個變化無常的金融世界，給我 更安全 基金和 增大 折扣。

畢竟，他們是由同一個人經營的！ 估值的差異沒有多大意義。 我們很樂意利用。

債券市場經歷了艱難的 18 個月。 討價還價開始出現。 我們將從酒櫻桃紅利開始，在它們可用時抓住它們。

Brett Owens是的首席投資策略師 逆勢觀。 有關更出色的收入建議，請免費獲得他的最新特別報告： 您的提前退休投資組合：巨額紅利——每個月——永遠.

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