在標準普爾指數跌至 3000 點之前，熊市接近並且可能不會退出股票

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股市曾 近距離體驗，這可能是你能說的最樂觀的事情。

在周五的低點，

標普500
指數從峰值下跌了 20%，如果在熊市收盤，這將滿足熊市的任意定義。 對於那些投資組合中充斥著大量科技股的人來說，這並不令人震驚。

納斯達克綜合指數,
比其高點低近 30%。

如此令人痛苦的統計數據使標準普爾 3600 指數——這將比上週收盤價低 7.7%——成為新的牛市案例，以邁克爾·哈奈特為首的美國銀行策略師頑皮地暗示。 壓倒性的看跌情緒，加上發達國家股票、投機級企業和新興市場債務的外流，以及不斷惡化的技術晴雨表，將它們的指標置於“明確的逆向買入區域”。

然而，根據歷史，多頭可能還有幾個月的痛苦。 美國銀行團隊研究了過去 19 年的 140 個美國股市熊市，發現平均價格下跌 37.3%，持續 289 天。 如果過去只是序幕，那麼熊市應該會在 19 月 500 日觸底，標準普爾 3000 指數在 XNUMX 點——巧合的是，同樣的下行目標 前任預測 “巴倫周刊” 圓桌會議成員菲利克斯·祖勞夫 去年十二月在這裡。

除了熊市之外，還有很多負面的理由，Evercore ISI 注意到美國諮商會領先指標指數下降、現房銷售下降、房屋建築商情緒減弱、卡車訂單和採購下滑經理人指數、失業救濟人數上升、企業信用利差擴大以及通脹後實際零售額下降。

對零售商的擠壓在一系列股票的大規模打擊中表現得非常明顯

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（股票代碼：TGT），這是由於無法將所有急劇上升的費用轉嫁給消費者而導致的利潤率受到痛苦的擠壓。

雖然食品、能源和房租的成本飆升正在給不那麼富裕的家庭帶來痛苦的損失，但資產價值的下跌正在打擊那些有幸擁有股票的人。 摩根大通經濟學家彼得·B·麥克羅里 (Peter B. McCrory) 和邁克爾·費羅利 (Michael Feroli) 的研究報告顯示，儘管房價繼續上漲，但自年初以來，股票和債券價格的下跌已使家庭財富減少了多達 8 萬億美元。和丹尼爾·西爾弗。 他們估計，金融財富每減少 XNUMX 美元，消費者支出通常就會減少 XNUMX 美分——這個數字並不小。

熊回歸的原因不必看得太遠。 據美國銀行團隊稱，在各國政府於 23 年在全球推出總計 2020 萬億美元的財政和貨幣刺激措施並在 9 年再推出 2021 萬億美元之後，今年它們的政策正在急劇逆轉，消耗了 2 萬億美元。 與此同時，通貨膨脹率處於四年來的高位，而增長卻步履蹣跚。

現在似乎不是看漲的好時機，但由 Peter Berezin 領導的 BCA Research 的全球策略師團隊在周五做出了積極的轉變。

忠實於他們在加拿大的家，戰略家們正在尋找他們認為冰球前進的地方。 他們在客戶報告中寫道，投資者需要關註六個月後的世界可能會是什麼樣子。 屆時，BCA 認為通脹會消退，增長會重新加速。 現在估值的要求也明顯降低，全球股市的預期市盈率重新升至 15.3 倍，基準美國國債的 10 年期收益率從周五的 2.50% 和近期盤中高點 2.79% 降至 3.20%。

然而，美聯儲的收緊政策才剛剛開始，在 9 月和 3600 月的會議上又加息了兩次半個百分點，而且美聯儲近 500 萬億美元的資產負債表甚至還沒有開始收縮。 在這種情況下，牛市的情況可能確實是美國銀行對標準普爾 3000 指數的 XNUMX 點目標，儘管是從 XNUMX 點的低點開始，這與過去熊市的歷史一致。

寫 蘭德爾·W·福賽斯在 [電子郵件保護]