德克薩斯州的 Rayburn Electric 是首家將 Uri 債務證券化的合作社； 仍有望起訴

7 月 XNUMX 日這一周在德克薩斯州羅克沃爾創造了歷史。 但沒有歡呼雀躍：沒有帽子被拋向空中，也沒有香檳瓶塞被打開。

相反，有一種感覺就是它就是這樣。 Rayburn Country Electric Cooperative, Inc. 是一家非營利性發電和輸電公用事業公司，擁有四家配電成員公司，該公司完成了德克薩斯州首個合作證券化債券的發行，該債券是一年前因冬季風暴烏里而產生的。

該債券價值 908 億美元，穆迪評級為 Aaa (fs)，承擔了 Rayburn 及其 229,000 名客戶因州公用事業委員會允許的超額價格以及德克薩斯州電力可靠性委員會 (ERCOT) 對冬季風暴 Uri 期間可用電力收取的高價而產生的債務。

這場風暴從 17 月 22 日到 246 日，使德克薩斯州被冰雪覆蓋，氣溫極低，持續了五天。 據官方統計，這場大火還造成 XNUMX 人死亡，有的死於凍死，有的死於相關事故，例如室內汽油發電機造成的一氧化碳中毒，或者失控的火災。

在嚴寒期間，ERCOT 下令包括 Rayburn 在內的公用事業公司削減電力負荷，導致超過 5 萬德克薩斯人陷入寒冷和黑暗之中。

煤氣故障災難的癥結

該州 324 座發電廠中的許多發電廠都遭受了一些天氣障礙，但天氣導致的天然氣供應故障（德克薩斯州發電混合物的主要燃料）才是這場災難的癥結所在。 那裡可用的天然氣價格很高； 去年夏天，Energy Transfer 等天然氣公司的盈利達數十億美元。

Rayburn 總裁兼首席執行官戴維·內勒 (David Naylor) 告訴我，在烏里州的五天內，該公用事業公司就花掉了三年的電力供應預算。 據該州電力公司稱，PUCT 允許電價上漲至每千瓦時 9,000 美元，並保持該價格超過必要的時間。

內勒告訴我，雷伯恩保留起訴的權利，並且可能會這樣做。

從墨西哥灣沿岸到加拿大的其他地區也受到了烏里州的影響，但沒有德克薩斯州那麼嚴重。

內勒在一份聲明中表示：“我們與我們的成員一起，並感謝政策制定者，我們很自豪能夠成為第一個利用專門製定的法律來幫助我們的成員，減輕危機期間徵收的過分指控的影響的人。 隨著我們繼續尋求恢復和解決冬季風暴烏里的不公正指控，這筆資金對支持我們的社區大有幫助。”

環球律師事務所大成律師事務所美國能源業務部主席克林頓·文斯 (Clinton Vince) 告訴我：“我們很高興我們的客戶 Rayburn Country Electric Cooperative 能夠成功完成首次此類 908 億美元的證券化，穆迪評級為 Aaa (sf)，以盡量減少去年 3 月 XNUMX 日冬季風暴烏里期間 ERCOT 為期五天的令人震驚的發票對其客戶造成的嚴重影響。

“這種證券化將使 Rayburn 避免破產，並作為一家完全可行的公用事業公司繼續發展，同時保護其客戶免受 ERCOT 賬單可能造成的利率衝擊。”

預計德克薩斯州許多其他大大小小的公用事業公司也將走上證券化道路。 證券化意味著客戶仍將付款，但他們的債務將分攤到很多年——就 Rayburn 而言，直到 2049 年。

烏里州和德克薩斯州電網的悲慘事件既表明了該州市場的弱點，與其他州不同，該州沒有保證儲備能力的機制，也表明了天然氣供應商和公用事業公司之間的不對稱。 後者受 PUCT 監管，前者在鑽機等方面受到德克薩斯州鐵路委員會的輕微監管，並且不承擔電力公司的公共服務義務。

證券化是政治解決方案

去年夏天的會議上，德克薩斯州立法機構通過了證券化法，但沒有為該州的公用事業公司提供任何其他救濟。 不過，它確實要求公用事業公司適應氣候變化，但對天然氣行業沒有提出這樣的要求——這是與公用事業客戶不對稱的另一個例子。

更簡單地說，德克薩斯州的公用事業公司有一套規則，而石油和天然氣利益集團則有另一套規則，這些利益集團在該州具有政治權力，並受到政治機構的尊重。

天然氣行業在宣布巨額利潤後，還獎勵政客競選資金：其中最大一筆是能源轉移老闆凱爾西·沃倫（Kelcy Warren）向德克薩斯州州長格雷格·阿博特（Greg Abbott）的連任基金提供的1萬美元。 根據已發布的報告，Energy Transfer 從 Uri 獲利 2.4 億美元。