（彭博社）——引發 SVB Financial Group Inc. 死亡螺旋的問題隱藏在公司的盈利報告中。
從彭博社閱讀最多
這是賣空者威廉·馬丁 (William C. Martin) 的說法，在矽谷銀行的母公司本週一眨眼就倒閉之前，他就資產負債表問題向他的 Twitter 追隨者發出了將近兩個月的警告。
這些推文始於 18 月 XNUMX 日，也就是 SVB 公佈財報的前一天，當時 Martin 的賬戶發布了一個有先見之明的帖子，開頭是：“投資者理所當然地關注 $SIVB 在壓力巨大的風險投資世界中的大量風險敞口，股價大幅下跌。 然而，再深入一點，你會發現 $SIVB 的問題要大得多。”
馬丁是一家現已關閉的對沖基金的前任經理，該基金的資產峰值約為 1 億美元，他的帖子繼續詳細介紹了 SVB 如何將其證券投資組合增加 700%，接近“債券市場的世代最高點”。 ”
當該銀行今年儲戶提款增加時，出售一些證券造成的巨額虧損在資產負債表上造成了一個漏洞，導致該銀行在本週僅兩天內就出現了驚人的倒閉，因為該銀行的客戶中爆發了擠兌事件。主要是年輕的科技公司。
馬丁說，他最初開始分析 SVB 是因為懷疑他會在其向矽谷初創企業提供貸款的賬簿中找到弱點。 相反，他意識到在債券市場經歷了一年的嚴重虧損之後，該公司的固定收益投資使其變得多麼脆弱。
“他們在市場頂部購買了所有這些抵押貸款，並承受著巨大的未實現損失，”他在接受采訪時說。 “它就在那兒，一目了然。 還有許多其他銀行和保險公司也有類似的問題，但我還沒有看到任何一家銀行和保險公司的規模接近矽谷銀行。”
鑑於負債方面出現問題的跡象，銀行資產負債表中資產方面的損失更加令人擔憂：在曾經炙手可熱的初創企業世界中，它的存款有可能在寒流中消失。 由於 VC 行業的慷慨，SVB 的許多客戶現在都在燒錢而不是籌集新資金。
“當你考慮到他們的主要存款人是風險投資支持的公司這一事實時，他們看到存款外流，從短期來看，這似乎是一個相當不錯的設置，”馬丁說。
馬丁曾在新澤西州普林斯頓管理一家名為 Raging Capital 的對沖基金 15 年，之後關閉該基金並開設了一家家族辦公室，他說他從 XNUMX 月份開始做空這隻股票。 他說這是他家族辦公室 Raging Capital Ventures 最大的空頭頭寸，但他拒絕透露他從這筆交易中賺了多少錢：“這是一個不錯的勝利，但我不想談論具體細節，”他說。
空頭頭寸到位後，他在推特上發表了自己的觀點——包括一篇帖子，他在帖子中描述了該銀行的“‘持有至到期’會計陷阱”，指的是一種簿記策略，可以讓銀行避免按市值計價它不打算出售的債券的損失。
由於一家擁有超過 20 億美元資產的美國前 200 大銀行正在接受聯邦存款保險公司的接管，這些推文引起了廣泛關注。
然而並不是每個人都及時注意到馬丁的警告。
“儘管有我的建議，但我的兩個非常好的朋友仍將大筆資金鎖在那裡，”他告訴彭博社。 “所以很遺憾。 我從沒想過它會如此迅速地發揮作用，甚至達到這種程度。”
來自彭博商業周刊的最多讀物
©2023 Bloomberg LP
來源：https://finance.yahoo.com/news/svb-balance-sheet-time-bomb-214259955.html