SVB 崩潰意味著更多的股市波動：投資者需要知道的

Ironsides Macroeconomics 執行合夥人兼研究主管巴里·納普 (Barry Knapp) 在周日下午接受電話採訪時表示：“如果今晚達成一項不會削減儲戶的交易，市場將強勁反彈。” “扣減”意味著投資者收到的金額低於其存款的全部價值。

他說，相反，在這方面達不到要求的措施可能會引發不良反應。

美國股指期貨週日晚間開盤走高，或許反映出圍繞解決方案的初步樂觀情緒。 道瓊斯工業平均指數期貨
YM00，
+ 0.60％
標準普爾 33 指數期貨上漲 0.1 點或 500%
ES00，
+ 0.88％
和納斯達克100期貨
NQ00，
+ 0.96％
均上漲 0.2%。

投資者還將評估其影響，看看它是否會使美聯儲進一步加息的計劃複雜化，並可能比此前預期的更快地加息以抑制通脹。

據新聞報導，加利福尼亞州監管機構週五關閉了 SVB，並由周日下午對該銀行進行拍賣的聯邦存款保險公司接管。

見： 美國和英國監管機構考慮幫助 SVB 存款人、FDIC 拍賣資產的方法——報告

“我們要確保一家銀行存在的問題不會傳染給其他健全的銀行，” 財政部長珍妮特耶倫表示 在周日上午接受 CBS 的“面對國家”採訪時，同時排除了拯救 SVB 母公司 SVB 金融集團的債券持有人和股東的救助計劃 SIVB.

“我們關心儲戶，並專注於滿足他們的需求，”她說。

持續的不確定性可能會導致“先賣出，後提問”的動態在周一生效。

B. Riley Financial Wealth 首席市場策略師 Art Hogan 在一封電子郵件中告訴 MarketWatch，“在一個已經緊張不安的市場中，對一家倒閉銀行的情緒反應重新喚醒了我們對全球金融危機的集體記憶”，他指的是 2007 年至2009年金融危機。 “當塵埃落定後，我們可能會發現 SVB 不是一個‘系統性’問題。”

週末快照： 由於投資者等待關鍵的通脹數據，矽谷銀行倒閉後股市的下一步是什麼

納普警告說，如果儲戶被迫減記，可能會引發市場動盪，並可能引發其他機構的擠兌。 一項讓儲戶保持完整的交易將提振整體市場，並讓上周遭受重創的銀行股“飆升”，“因為它們很便宜”，而銀行系統“作為一個整體……狀況非常好”。

與此同時，肌肉記憶在上週末生效。 銀行股週四大幅下挫，區域機構股領跌，週五延續跌勢。 銀行股的拋售拉低了大盤，使標準普爾500指數下跌
SPX，
-1.45％
下跌 4.6%，幾乎抹去了大盤股基準 2023 年初的漲幅。

道指
道瓊斯工業平均指數，
-1.07％
每週下跌 4.6%，而納斯達克綜合指數
COMP，
-1.76％
下跌 4.7%。 投資者拋售股票，但湧入避險的美國國債，促使收益率大幅回落，這與價格走勢相反。

SVB 的失敗被歸咎於資產和負債之間的不匹配。 該銀行迎合科技初創公司和風險投資公司的需求。 存款增長迅速，並存放在長期債券中，尤其是政府支持的抵押貸款證券。 大約一年前，隨著美聯儲開始大幅加息，科技初創企業的資金來源枯竭，給存款帶來壓力。 與此同時，美聯儲加息引發了歷史性的債券市場拋售，大大削弱了 SVB 持有的證券價值。

見： 矽谷銀行提醒人們，當美聯儲加息時，“事情往往會破裂”

SVB 被迫虧本出售大部分持股以滿足提款需求，導致其計劃進行稀釋性股票發行，進一步引發存款擠兌，最終導致其倒閉。

分析師和經濟學家基本上駁斥了 SVB 的困境標誌著銀行系統存在系統性問題的觀點。

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相反，SVB 似乎是“資產負債表管理不善的一個相當特殊的案例，持有大量由短期負債提供資金的長期債券，”UniCredit Bank 集團首席經濟顧問 Erik F. Nielsen 在 XNUMX 年表示。星期日便條

“我會挺身而出，暗示市場反應過度，”他說。

對美聯儲貨幣政策路徑的影響也很明顯。 在主席杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 告訴美聯儲 70 月會議後，聯邦基金期貨交易員上週將基準利率大幅上調 50 個基點或半個百分點的可能性超過 XNUMX%。立法者認為利率需要高於先前的預期。

隨著 SVB 崩潰的展開，預期回升至 25 個基點或 XNUMX 個基點，交易員也降低了對利率何時可能見頂的預期。

與此同時，避險情緒導致 2 年期美國國債收益率本週早些時候自 5 年以來首次突破 2007%，本週收盤下跌 27.3 個基點至 4.586%。

Mott Capital Management 的 Michael Kramer 在周日的一份報告中表示，市場反應並不罕見，一旦圍繞 SVB 的局勢平靜下來，市場反應應該會逆轉。

鮑威爾表示，即將公佈的經濟數據將決定美聯儲下一步利率變動的幅度。 由於工資增長放緩和失業率上升，市場對 XNUMX 月非農就業人數增長強於預期的反應因 SVB 周圍的動盪而蒙上陰影。

“我認為他們將加息至少 25 個基點，並發出更多加息的信號，”克萊默說。 “如果他們突然暫停加息，就會發出警告信息，表明他們看到了一些令人嚴重擔憂的事情，導致他們的政策路徑發生重大變化，這對股市不利。”