SVB 井噴是對銀行業風險的股票多頭的警鐘

（彭博社）——股市投資者剛剛得到了關於銀行業動盪帶來的風險的嚴厲提醒。

從彭博社閱讀最多

在銀行業流動性擔憂引發拋售後，美國股市正迎來今年最糟糕的一周，因為投資組合損失促使 SVB 金融集團倉促籌資，SVB 金融集團是新興公司的主要貸款機構。 不安情緒正在大西洋彼岸蔓延，歐洲銀行股出現自 XNUMX 月以來的最大跌幅，該地區的基準指數也大幅下滑。

“通過暴露其弱點，SVB 在某種程度上打開了潘多拉魔盒，”Cholet Dupont Asset Management 副首席執行官 Arnaud Cayla 在一份報告中告訴客戶。 它代表著“重大的心理衝擊，喚醒了市場的老惡魔”。

週五美國就業報告喜憂參半，歐洲基準指數收復部分跌幅，美國期貨轉為上漲，股市得到一些緩解。 儘管如此，銀行業的困境加劇了人們對加息對經濟影響的更廣泛擔憂。 由於債券市場的壓力越來越大，股市可能會進一步下跌。

在銀行方面，儘管華爾街週四反應強烈，但策略師認為 SVB 的麻煩蔓延到資本充足的主要銀行的風險有限

.

以下是其他策略師的說法：

Abrdn 投資總監 James Athey：

“缺乏證據讓股票投資者夢想著完美的通貨緊縮和回歸永恆增長的神話般的土地。 SVB 的問題就像洗冷水澡一樣。”

Comdirect Bank 策略師 Andreas Lipkow：

“在美國，風險熱點在增加而不是減少。”

故事繼續

投機零日到期期權（即所謂的 ODTE 產品）的意願越來越強，“也給金融市場帶來了重大風險。”

Banque SYZ 首席投資官 Charles-Henry Monchau：

“銀行對美聯儲快速加息和從金融體系中抽走過剩流動性感到措手不及。 這同時導致銀行資產負債表出現大量虧損。”

“可以肯定的是，SVB 在某種程度上可以被視為一個極端（並且希望是孤立的）事件。 但可以公平地說，銀行資產負債表上的債券損失和客戶存款外逃的雙重打擊正在給許多美國銀行帶來風險。”

DWS 首席投資官 Bjoern Jesch：

“這肯定表明市場畢竟是多麼緊張，而一家相對較小的加州銀行的問題足以撼動華爾街的金融巨頭。”

Merck Finck 首席策略師 Robert Greil：

“利率的幽靈正在四處遊蕩。 投資者越來越擔心利率將繼續比之前預期的進一步上升。”

Greil 預計下周有兩件事會在這方面提供更多的清晰度：“首先，重要的是美國通脹數據——包括核心利率——在周二下降，其次歐洲央行週四不會更加強調更高的通脹風險。 最終，隨著利率繼續上升，融資條件惡化將影響全年的經濟。”

Bantleon 投資組合經理 Oliver Scharping：

“雖然我可以說有點像 Bear Stearns 08 年的氛圍，而且流動性正在全面消失，但這還不是一個系統性問題。 坦率地說，到目前為止，歐洲銀行的交叉閱讀數量有限。 如果該行業在接下來的幾個交易日繼續受到同情的壓力，蔓延可能是一個增加的機會。”

HI Numen Credit Fund 的投資組合經理 Alessandro Barison：

“我們認為 SVB 引發的拋售過度了，它不是系統性的，是由特定的特殊原因驅動的。 然而，它凸顯了美國利率如此之高的競爭，以及美國銀行 NII 擴張的終結。”

Tikehau 資本市場策略主管 Raphael Thuin：

“乍一看，這不像是系統性問題。 市場對銀行業的壞消息非常敏感，擔心它從來都不是好事。 話雖如此，人們必須對任何一種多米諾骨牌效應保持高度警惕，尤其是對美國地區性銀行的影響。 有關 SVB 的消息傳出之際，美國銀行的淨息差預計將達到頂峰，這增加了壓力。

“關於歐洲銀行，當然必須進行盡職調查，但它們並沒有面臨同樣的風險，也沒有顯示出可償付能力和盈利能力疲軟的真正跡象。 但同樣，在市場對此類事件非常敏感的情況下，謹慎至關重要。”

Axiom Alternative Investments 研究主管 Jerome Legras：

“銀行業就是這樣，一旦一家銀行出現問題，市場就會擔心它無處不在，但沒有比這更糟糕的了！ 像摩根大通這樣的系統性銀行在利率和流動性方面的風險狀況與專門從事風險投資的加利福尼亞銀行無關。”

“歐洲也是如此，歐洲央行監管的系統性貸方面臨的利率上升風險非常有限。 兩者之間沒有可比性。 是的，我們處於利率上升的環境中，但這真的不是新聞。”

資產管理公司 MPPM GmbH 的交易主管 Guillermo Hernandez Sampere：

“這可能不是數字貨幣造成的重大損害，監管機構向我們承諾，該系統不再那麼脆弱。 好吧，今天許多資產經理會檢查他們的賬簿和投資組合。 必須展示信心，以防止更多的拋售壓力。”

– 在 Chiara Remondini、Allegra Catelli、Michael Msika 和 Macarena Muñoz 的協助下。

（更新美國就業數據，整個市場反應）

來自彭博商業周刊的最多讀物

©2023 Bloomberg LP