摩根大通表示，如果債券市場的預期成真，股市將暴跌 20%

• 摩根大通表示，債券和股票市場之間的宏觀經濟前景繼續存在分歧。

• 如果債券市場對通脹風險的判斷是正確的，那麼股市將面臨 20% 的潛在下行空間。

• 該警告發出之際，標準普爾 500 指數的熊市已經結束，為新的牛市做好了準備。

摩根大通分析師週四在一份報告中表示，近幾個月來股票和債券市場之間的脫節已經擴大，因為這兩種資產類別預示著不同的經濟現實。

但如果固定收益市場的通脹前景被證明是正確的，股市將面臨 20% 的潛在下行空間。

“債券市場仍在消化宏觀經濟不確定性持續升高的情況，即使過去三個月出現了一些小幅下滑。 相比之下，從大流行以來宏觀經濟波動加劇的情況來看，股票市場看起來‘定價完美’，標準普爾指數目前高於公允價值估計，”該報告稱。

根據摩根大通的模型，通脹不確定性已經下降，同時意外通脹持續下降。

分析師表示：“如果股票市場將通脹波動率上升的水平定價為與債券市場似乎定價一致的水平，這將意味著從當前水平下跌約 20%。”

這一警告發出之際，標準普爾 500 指數的熊市已經結束，在銀行業動盪和債務違約危機被拋諸腦後後，為新的牛市做好了準備。 波動率指數，通常被認為是股市的恐慌指標，已觸及三年來的最低點。

由於人工智能推動該行業向前發展，集中在科技股的反彈也提振了指數。 它促使一些人預測會進一步上漲，例如經濟學家埃德·亞德尼 (Ed Yardeni)，他談到了“所有熔化之母”的情景。

儘管一些人預計美聯儲即將召開的會議將再次加息，但就業市場和工資依然強勁。

但是，如果債券市場能夠忽略通脹風險，摩根大通預計 10 年期美國國債收益率將下降約 70 個基點。

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