歷史顯示，通脹見頂後股票獲得兩位數回報

（彭博社）——週四席捲股市的興奮情緒在歷史上有充分的理由：每當通脹達到頂峰時，就會出現兩位數的漲幅。

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標準普爾 500 指數在 18 年下跌 2022%，週四飆升 4.7%，此前 2008 月份消費者價格指數的漲幅超過預期，使該指數有望創下 100 年 6.1 月以來的最佳 CPI 日。同時，納斯達克 2020 指數飆升 XNUMX%。 這兩個指數都有望創下自 XNUMX 年 XNUMX 月以來的最佳表現。

不足為奇的是，美國股市在通脹上升時掙扎，但在達到頂峰後不會。 The Leuthold Group 首席投資策略師 Jim Paulsen 表示，自 1950 年以來，標準普爾 500 指數在經歷了 13 個主要通脹高峰後的未來 12 個月內的平均總回報率為 13%。 Leuthold 的數據顯示，在該指數在通脹大幅飆升後的第二年上漲的 10 次實例中，標準普爾 500 指數的總回報率在接下來的一年中平均上漲了 22%。

雖然沒有人知道熊市是否接近尾聲，還是會再次走低，但保爾森指出，自夏季以來，“壞消息”對股市的影響似乎遠小於 2022 年上半年。他補充說，近幾個月來，週期性板塊和小盤股的表現強勁超過了標準普爾 500 指數。

為了讓美國股市看到類似的收益，頑固的高通脹率必須以更快的速度下降，儘管投資者如果等待太久可能會錯過這些巨大的收益，因為市場往往在經濟數據觸底之前就開始從熊市低點反彈，根據財富諮詢集團首席執行官吉米·李（Jimmy Lee）的說法。

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“投資者確實需要在美聯儲發出暫停信號之前做好準備，因為當美聯儲主席鮑威爾說出這些話時，股市可能會從這里大幅上漲，”李說。

根據 Strategas Research Partners 的數據，在二戰後消費者價格漲幅超過 5% 的周期中，基準的 5 個月、一年和兩年後的平均回報率分別為 12%、15% 和 XNUMX%。

美聯儲官員一直在積極提高借貸成本，以降低接近 40 年高位的通脹。 央行上周連續第四次加息 75 個基點，將基準利率目標提高至 3.75% 至 4% 的區間。 美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在做出決定後告訴記者，最近令人失望的數據表明利率最終需要高於此前的預期，同時表明央行最早可能在 XNUMX 月放緩加息幅度。

費城聯儲主席帕特里克哈克和達拉斯聯儲主席洛里洛根最近表示，隨著美國貨幣政策接近限制性水平，他們預計央行將在未來幾個月放慢加息步伐。 但洛根週四在休斯敦她的銀行主辦的一次會議上指出，“不應將其視為代表更寬鬆的政策”。

儘管如此，根據卡森投資研究公司的數據，在過去的八個加息週期中，美聯儲繼續提高借貸成本，直到高於 CPI。 對美聯儲政策利率的押注市場定價為 4.8 年上半年的 2023% 的峰值，低於上週的 5% 以上。 這意味著美聯儲仍有更多空間來提高利率以抑制居高不下的物價。

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