股票從搖搖欲墜到精神錯亂

（彭博）—十年來，華爾街的一個常見警告是，交易台上擠滿了太年輕、不知道如何駕馭聯準會緊縮週期的人。 他們現在正在發現。

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市場會出現動盪，然後就是過去兩天，道瓊指數上漲 900 點，12 小時後又下跌 1,000 點。 最近一天之內，數千億美元的資產在資產中被召喚和焚燒，這與後大流行時代的直線軌跡形成了鮮明的逆轉。

以前每次下跌都買入，現在每次反彈都賣出。 週四隻是 20 年來股票和債券跌幅超過 2% 的第四天，主要追蹤股票和債券的交易所交易基金都下跌。 如此巨大的跨資產壓力確實會引發大型基金被迫出售的猜測。

「我和其他人一樣感到害怕，」Leuthold Group 首席投資策略師、華爾街最引人注目的多頭人物之一吉姆·保爾森 (Jim Paulsen) 表示。 「我從事這個行業已經快 40 年了——這些事情並沒有變得更容易，因為你永遠無法確定，而且你也知道你過去錯了。”

在這場動盪的背後，聯準會承諾將採取可能是自1994 年以來最激進的經濟刺激措施。聯準會曾經是市場穩定的支柱，現在卻成了市場的主要對手，誓言要抑制四年來最嚴重的通膨。幾十年。

「客戶打電話來說，『我們完成了嗎？ 我們該擔心嗎？ 我們應該把所有的錢都藏在床墊下嗎？」Kingsview Investment Management 的投資組合經理 Paul Nolte 在芝加哥透過電話說道。 「這感覺有點像 2000 年、2002 年，只是穩步持續下跌，不時出現一些反彈。”

故事繼續

聯準會的干擾無所不在。 週三，在主席鮑威爾表示未來會議不會升息 75 個基點後，股市上漲，推動標準普爾 500 指數創下聯準會推出後十年來的最大漲幅。 隨後週四市場暴跌，隨著交易員重新評估情況，該指數下跌超過 3.5%。

在過去 25 年裡，只有另外 XNUMX 次聯準會政策會議在前兩天出現如此規模的市場大逆轉。

LEK 證券高級董事總經理 Frank Davis 表示：“一天的變化是多麼巨大啊。” 「昨天，人們在解讀聯準會的評論時看到了一些可預測性和穩定性。 但現在看起來就像是一個大騙子。”

幾乎所有資產都在遭受央行引發的動盪。 美元在聯準會會議當天下跌近1%，週四全面反彈，逼近20年來的高點。 固定收益方面，10 年期公債殖利率止住了周三的跌勢，升至 3% 以上。

很少有人預期騎兵或防跳隊會很快到來。 聯準會受到通貨膨脹的困擾，需要收緊金融狀況，以幫助減緩食品、汽車和房屋價格的升值。 22V Research 創辦人 Dennis DeBusschere 表示，雖然鮑威爾一再表示對經濟軟著陸有信心，但經濟衰退的風險是投資人不容忽視的威脅。

「這就是為什麼每次反彈都需要賣出的原因，」德布斯切爾說。 「因為較高的風險資產意味著你無法對抗通膨！ 你已經沒有退路了！！” 他加了。 “到底誰會進入這盤錄影帶？”

事實上，2022 年將成為幾十年來逢低買進者最痛苦的一年。 自 500 月以來，標準普爾 2.3 指數的平均跌幅已持續 1984 天，是 0.2 年以來任何一年的跌幅最大的一年，而下跌後的回報率為負 35%。 這是XNUMX年來最糟糕的一次。

投資者在過去十年的大部分時間裡習慣於逢低買入的成功，他們對這種新的經歷感到震驚，他們在四月份以多年來最快的速度之一退出股票基金。

在法國巴黎銀行股票和衍生性商品策略美國主管格雷格·布特爾看來，週三的反彈是「熊市反彈的標誌」。

他表示：“這一舉措的部位非常具有防禦性，這在某種程度上可以減輕恐慌或被迫拋售的感覺。” “但今天的價格走勢，很難被解讀為在短期內存在問題。”

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