如果債券在摩根大通模型中具有通貨膨脹權，股票將下跌 20%

（彭博社）——根據摩根大通策略師的模型，股票和債券之間不斷擴大的脫節表明，如果證明債券在定價通脹波動方面是正確的，股票將面臨 20% 的下行風險。

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該觀點突顯出自大流行以來，不同資產類別的投資者在多大程度上難以理解市場格局。 這種分歧在本週得到了充分體現，標準普爾 500 指數進入牛市，正值美聯儲 XNUMX 月再次加息的堅定押注，以及在澳大利亞和加拿大央行措手不及的交易員之後。

Nikolaos Panigirtzoglou 和 Mika Inkinen 等策略師在一份報告中寫道：“債券市場仍在消化宏觀經濟不確定性持續升高的情況，即使過去三個月出現了一些小幅下滑。” “相比之下，從大流行以來宏觀經濟波動加劇的情況來看，股票市場看起來‘定價完美’，標準普爾指數目前高於公允價值估計。”

然而，據策略師稱，通脹波動也對債券構成風險。 他們寫道：“如果債券市場不考慮 2021 年初以來通脹波動率的上升，美國 10 年期實際國債收益率可能會下降約 70 個基點。”

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