股市崩盤？ 不，但這就是為什麼這個熊市會讓人感到如此痛苦——以及你能做些什麼。

為什麼股市會下跌？

利率上升是罪魁禍首。 美聯儲正以歷史性的大幅增量提高基準利率，併計劃繼續提高基準利率，以試圖將通脹率拉回 2% 的目標。 結果，國債收益率飆升。 這意味著投資者可以通過將資金存入政府票據，從而提高投資股票、公司債券、大宗商品或房地產等風險資產的機會成本，從而獲得比過去更多的收益。

在 2008 年金融危機和 2020 年大流行之後，美聯儲和其他中央銀行提供的歷史低利率和充足的流動性幫助推動了對股票等風險較高資產的需求。

State Street Global Advisors 的 SPDR 業務首席投資策略師 Michael Arone 表示，這種平倉是拋售（不僅限於股票）感覺如此嚴重的部分原因。

“他們一直在努力應對股票下跌、債券下跌、房地產開始遭受損失的想法。 在我看來，這是利率上升如此之快的事實，導致全面下跌和全面波動，”他在電話採訪中說。

它有多糟糕？

標準普爾 500 指數週五收盤較今年 23 月 4,796.56 日創下的紀錄收盤價 3 點下跌 XNUMX%。

這是一個巨大的回調，但它並非不尋常。 事實上，它甚至沒有典型的熊市撤退那麼糟糕。 富國銀行的分析師研究了自二戰以來的 11 次標普 500 熊市，發現平均而言，下跌趨勢是 持續了 16 個月並產生了 35.1% 的負熊市回報.

Commonwealth Financial Network 首席投資官 Brad McMillan 表示，自 20 年以來的 9 年中，有 42 年下跌了 1980% 或更多（熊市的廣泛使用定義），或大約每五年一次。一張紙條。

他寫道：“大幅下跌是股市的一個常規且反復出現的特徵。” “在這種情況下，這個也不例外。 既然它沒有什麼不同，那麼就像其他所有下跌一樣，我們可以合理地預期市場會在某個時候反彈。”

怎麼了？

許多市場資深人士正在為進一步的波動做準備。 美聯儲及其主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在 XNUMX 月會議後表示，政策制定者打算在明年繼續積極加息，並在通脹下降之前不降息。 鮑威爾警告說，控制通脹將是痛苦的，需要一段時期低於趨勢的經濟增長和不斷上升的失業率。

許多經濟學家認為，美聯儲無法在不使經濟陷入衰退的情況下刺激通脹。 鮑威爾已經暗示，不能排除嚴重的經濟衰退。

“在我們明確美聯儲可能在哪裡結束”其加息週期之前，“我預計會出現更大的波動，”Arone 說。

與此同時，可能會有更多的鞋子掉落。 分析師表示，下個月開始的第三季度企業財報季可能會給股價帶來另一個下行壓力。

“我們認為 2023 年的盈利預期必須繼續下降，”Strategas 投資策略師 Ryan Grabinski 在一份報告中寫道。 “我們目前的 2023 年經濟衰退機率約為 50%，而在經濟衰退中，收益平均下降 30% 左右。 即使在一些極端情況下——比如 2008 年金融危機，收益下降了 90%——中值降幅仍然是 24%。”

他說，2023 年的普遍盈利預期僅比 3.3 月的高點下降了 2023%，“我們認為這些預期將被下調，特別是如果 XNUMX 年經濟衰退的可能性從現在開始增加，”格拉賓斯基寫道。

怎麼辦呢？

Arone 表示，堅持派發股息的高質量價值股票將有助於投資者度過難關，因為它們在波動期間往往會做得更好。 投資者還可以尋求更接近歷史基準權重，利用多元化的好處來保護他們的投資組合，同時等待機會將資金投入市場風險較高的部分。

但隨著美聯儲從寬鬆貨幣時代轉向高利率時代，以及量化寬鬆讓位於量化緊縮，美聯儲縮表，投資者需要以不同的方式思考他們的投資組合。

他說：“投資者需要考慮從收緊貨幣政策中可能受益的東西”，例如價值股、小盤股和期限較短的債券。

它將如何結束？

一些市場觀察人士認為，儘管投資者遭受了損失，但通常標誌著市場觸底的那種全力以赴的投降尚未實現，儘管週五的拋售有時帶有一絲恐慌。

美聯儲大幅加息已激起市場波動，但並未導致信貸市場或其他領域出現讓政策制定者停頓的情況。

與此同時，在美聯儲的政策立場和美元作為安全避風港的地位的推動下，美元兌主要競爭對手在過去一周飆升至數十年高位。

Arone 表示，如果美元的持續反彈中止，“將向我表明，緊縮週期和一些擔憂——因為美元是避風港——開始消退”。 “我們還沒有看到。”