隨著就業保持強勁，商品價格下跌，股市前景光明

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經濟看起來有彈性，通貨膨脹正在下降。 在經歷了艱難的前六個月之後，這種組合可能意味著股市今年下半年表現穩健。

標普500
指數下跌 20%。

週五發布的 372,000 月就業報告為樂觀情景提供了一些支持。 就業人數淨增加 250,000 個職位，而市場普遍預期為 5.1 個，而工資較去年同期增長 5.3%，而 3.6 月份為增長 XNUMX%。 失業率穩定在XNUMX%。

美聯儲 預計本月將短期利率上調四分之三個百分點，將基準利率上調至 2.25% 至 2.5% 的區間。

市場仍預計年底前加息一個百分點，基於 芝商所美聯儲觀察 工具，因為美聯儲試圖抑制 8% 以上的通脹。 但鑑於大宗商品價格普遍下跌和其他通脹下降跡象，該國央行可能會表現出一些克制。

這些希望最近提振了股市和債券市場，10 年期美國國債收益率為 3.1%，比 500 月的高點下跌了超過 6 個百分點。 標準普爾 2 指數較 XNUMX 月份的低點上漲了 XNUMX%，其中上週上漲了 XNUMX%。 週五公佈就業消息後，關鍵指數幾乎沒有變化。

Leuthold Group 首席投資策略師 Jim Paulsen 表示，美聯儲甚至可能在 27 月 28 日至 XNUMX 日的下次會議後暫停收緊政策。 “如果美聯儲要暫停一下，經濟不會陷入衰退，我們可能會為一場相當不錯的反彈做好準備，”他告訴 “巴倫周刊”. 標準普爾 500 指數的估值低於平均水平，而小型股的估值極低。”

標準普爾的估值是 17 年預計營業利潤的 2022 倍，16 年低於 2023 倍。其 2022 年的收益收益率（利潤除以當前指數水平）接近 6%，是 10 年期美國國債收益率的兩倍。 這

標普小型股600
估值僅為 12 年預計營業收益的 2022 倍。

許多投資者堅持使用標準普爾 500 指數基金，不理會小盤股，但鑑於估值差距較大，較小的股票值得一看。 這

iShares 核心標準普爾小型股
交易所交易基金（代碼：IJR）今年下跌 18%，自 20 年初以來僅上漲 2018%，而標準普爾 45 指數在那段時間上漲了 500%。 ETF收益率接近2%。

銀行股因對經濟衰退的擔憂而步履蹣跚，行業領導者摩根大通 (JPM) 和

美國銀行

(BAC) 今年下跌超過 25%。 六大銀行中的四家將在下周公布財報——

花旗集團

（C），

摩根士丹利（Morgan Stanley）

(MS)、摩根大通和

富國銀行（Wells Fargo）

（WFC）。

高盛集團（Goldman Sachs Group）

(GS) 和美國銀行將於 18 月 XNUMX 日跟進。

由於投資銀行業務疲軟、抵押貸款費用下降以及與 2021 年的總體比較艱難，預計收益不會很大。由於利率上升打擊銀行債券投資組合併減少資本，股票回購下降。 但所有這些問題可能都在銀行低迷的股價中打了折扣。

六巨頭的交易價格僅為 11 年預計利潤的 2022 到 3 倍。 美國銀行、富國銀行和高盛在接近賬面價值的情況下易手，而賬面價值往往被證明是它們股票的底線。 扭虧為盈的候選人花旗集團只獲得了賬面價值的一半。 在最近的一些股息增加後，大多數收益率為 4% 或更高，花旗集團超過 XNUMX%。 在沒有經濟崩潰的情況下，這些支出看起來是安全的。

富國銀行分析師邁克爾梅奧最近下調了大多數大銀行的盈利預期和價格目標，但他重申了看漲觀點。 他列舉了不斷增長的淨利息收入、受控支出和資產負債表實力。 他最喜歡的巨頭：美國銀行。

寫 安德魯·巴里（Andrew Bary） [電子郵件保護]