股市的命運取決於接下來的 13 個交易日

（彭博社）——在接下來的 13 個交易日中發生的四件大事將成為決定今年的股市復蘇是否會在 XNUMX 月的暴跌之後再次起伏的關鍵催化劑。

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這一切都始於週二，屆時美聯儲主席杰羅姆鮑威爾將在國會山發表他為期兩天的半年度貨幣政策證詞。 隨著標準普爾 500 指數創下一個月來最好的一周表現，投資者將尋找有關央行加息路徑的任何線索。

Bowersock Capital 的創始合夥人 Emily Hill 表示：“市場緊緊抓住鮑威爾所說的每一句積極的話。” “在今年早些時候的一次演講中，‘通貨緊縮’這個詞一離開他的嘴，市場就飆升了。”

事實上，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾博斯蒂克表示央行可能會在今年夏天暫停，從而刺激了上週末的反彈。

繼鮑威爾之後，10 月 14 日將發布 XNUMX 月就業報告，XNUMX 月 XNUMX 日將發布消費者價格指數。就業增長和通脹的另一項熱門數據可能會破滅美聯儲將很快退出的任何希望。

“經濟中存在如此相互矛盾的信號，”希爾說。 “所以你會看到投資者對即將發布的數據反應過度。”

然後，在 22 月 XNUMX 日，美聯儲將給出其政策決定和季度利率預測，鮑威爾將召開新聞發布會。 在那之後，投資者應該很清楚央行是否會在未來幾個月的某個時間停止加息。

投資者對其中的大部分感到焦慮。 花旗集團編制的數據顯示，遠期隱含波動率在消費者價格指數日回到 30 左右，在美聯儲利率決定日接近 40，這意味著交易員押註一些大幅波動。 然而，花旗集團美國股票交易策略主管 Stuart Kaiser 表示，就業數據日的遠期隱含波動率讀數為 26，表明市場低估了該風險。

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至於股市本身，普遍的感覺是平靜的。 標準普爾 500 指數在截至 0.5 月 1 日的三個交易日中的日均波動幅度均不到 XNUMX%，這是 XNUMX 月份出現的一連串平靜，當時投資者加大了對美國經濟可能因通脹回落而避免衰退的押注。

以下是交易員將監控的內容。

鮑威爾的證詞

美聯儲主席週二向美國參議院銀行委員會和周三向眾議院金融服務委員會提交的半年度貨幣政策報告可能會暗示美國經濟前景，特別是通脹、工資壓力和就業。 交易員還將尋找美聯儲將採取的額外措施來控制價格上漲的線索。

工作報告

3.4 月份勞動力市場表現強勁。 這是通貨膨脹的一個重要驅動因素，因為工資增長可以使價格保持較高水平。 這對股價來說是一種風險，因為粘性通脹會阻止美聯儲暫停加息。 經濟學家預測，215,000 月份的失業率將為 517,000%，與 XNUMX 月份持平。 繼一個月前意外增加 XNUMX 個工作崗位後，非農就業人數預計將下降至 XNUMX 個。 但最終數據歸結為工資，以及美聯儲是否認為他們的放緩速度足夠快以推動通脹走低。

通脹數據

6 月份的消費者價格指數在年初躍升後至關重要。 任何持續通脹的跡像都可能促使美聯儲加息至高於預期的水平。 6.4 月份 CPI 預測為 5.4%，較 2022 月份的 0.4%有所改善。 核心 CPI 剔除波動較大的食品和能源成分，被視為比總體指標更好的基礎指標，預計較 2 年 XNUMX 月上漲 XNUMX%，較一個月前上漲 XNUMX%。 美聯儲的通脹目標（不僅僅考慮 CPI 讀數）為 XNUMX%。

美聯儲決議

市場定價 5.4 月份的利率峰值為 31%，比當前的有效聯邦基金利率高出近一個百分點。 交易員正在為美聯儲恢復大幅加息的可能性做準備，隔夜指數掉期定價本月晚些時候將收緊約 XNUMX 個基點。

當然，美聯儲的前瞻預期和鮑威爾在決議後的評論都會影響市場情緒。 但 Baird 市場策略師邁克爾·安東內利 (Michael Antonelli) 認為，重大失誤，例如通脹數據比預期高得多，將破壞股市的複蘇嘗試。

“如果終端利率從 5% 升至 5.5%，那將是不利因素，但不會像去年那樣使股市暴跌，”安東內利在接受電話採訪時表示。 “去年，我們不知道最壞的情況會是什麼樣子，但今年可能出現結果的窗口要窄得多。 投資者也喜歡這樣。”

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