摩根大通策略師表示，股市對經濟衰退風險定價過高

（彭博）—股票投資者對潛在衰退的焦慮並未在市場的其他部分錶現出來，這讓摩根大通策略師 Marko Kolanovic 對他的風險立場充滿信心。

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摩根大通頂級策略師估計，美國和歐洲股市預計經濟近期陷入衰退的可能性為 70%。 科拉諾維奇週一在給客戶的報告中寫道，相較之下，投資等級債務市場定價的可能性為50%，高收益債券定價為30%，利率市場定價的可能性高達20 %。

科拉諾維奇寫道，如果對經濟衰退的擔憂未能消除，低迷的股票部位和悲觀情緒將有助於股市復甦。

今年幾個月來，由於烏克蘭戰爭、中國因新冠病毒而採取的封鎖措施以及聯準會立場更加強硬，經濟衰退警告不斷出現。 由於擔心政策制定者抑制通膨的努力將導致經濟陷入衰退，投資者今年從美國股市撤資近 10 兆美元。

科拉諾維奇寫道：“要么股市證明正確，經濟衰退發生，導致債券收益率大幅下跌，要么利率市場證明正確，避免衰退，從而導致股市復甦。” “我們仍然認為，未來 6 至 12 個月出現經濟衰退的可能性很低，因此保持偏風險立場。”

儘管經濟疲軟的跡象隨處可見，但找出徹底衰退即將來臨的證據仍然很困難。 製造業和服務業活動已脫離高峰，但仍在擴張。 消費者繼續消費，而就業和住房數據並沒有帶來危險。

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科拉諾維奇在去年的機構投資者調查中被評為排名第一的股票相關策略師，他建議利用近期石油和能源股的疲軟來增加風險敞口。 作為價值股的堅定看漲者，他多次敦促投資者在 1 年股市暴跌期間逢低買入。但到目前為止，這些呼籲尚未奏效，標準普爾 2022 指數自 500 月高峰以來已下跌 16%。

摩根大通擔心經濟衰退的擔憂正在席捲股市，瑞銀集團也對此表示贊同。 根據該銀行的模型，股市預計經濟收縮的可能性為 40%。

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根據基思·帕克（Keith Parker）領導的該公司策略師的一項研究，從歷史上看，同樣高的衰退可能性表明，當經濟衰退成為現實時，股票會進一步損失。 但他們發現，當最壞的情況沒有發生時，股市通常會上漲，標普 500 指數在接下來的 12 個月裡上漲了 12%。 根據 Parker 的估計，如果標準普爾 500 指數跌破 3,800 點，市場將承受經濟和獲利衰退的定價。

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