日本央行讓利差交易者喘不過氣來，投機者大幅削減日元押注

（彭博社）——日元作為為所謂套利交易提供資金的首選貨幣似乎正在失去吸引力，在本周令人震驚的舉動之後，投機者將其看跌押注削減至近四個月以來的最低水平日本銀行。

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根據美國商品期貨交易委員會截至週二的一周數據，槓桿基金將日元淨空頭頭寸減少 8,274 份合約至 13,207 份合約，為 5 月底以來的最低水平。 當天日本央行決定放鬆其收益率控制政策的參數，令該貨幣在當天一度飆升近 XNUMX%。

此後日元有所回落，但周五尾盤仍較一周前上漲 2.8%。 一些分析師預測，隨著央行最終放棄其近乎零借貸成本的政策，它可能會進一步走強。

儘管大多數主要央行今年都已採取積極行動提高借貸成本以抑制通脹，但日本央行一直落後，將其關鍵基准保持在零以下。

週二，政策制定者宣布他們將允許 0.5 年期債券收益率的水平提高一倍至 10%，因為它試圖將該利率保持在零附近的區間內。 當然，這並不是放棄其超低利率政策，但許多人認為這是一個跡象，表明它需要朝那個方向轉變。

直到本週，日本央行表現出的鴿派態度加劇了貨幣的疲軟——套利交易是其中的一個關鍵機制——因此，轉向鷹派的跡像有可能至少在一定程度上扭轉這一局面。

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“交易絕對是套利交易，”Spectra FX Solutions 的 Brent Donnelly 說。 “令我震驚的是，市場仍然做空日元。”

套利交易的基本機制包括以利率較低的貨幣（例如日本貨幣）借入資金，然後以利率較高的貨幣（通常是在新興市場）借出相同的資金。

只要利差持續存在並且貨幣的基本價值沒有顯著變化，這就可以盈利，如果變化足夠大，可以抵消借貸成本差異帶來的收益。 波動的市場是套利交易成功的大敵。

直到最近，日元一直是投資者青睞的為此類交易提供資金的貨幣之一，這對日元構成了壓力。 今年早些時候，日元自 150 年以來首次跌破 1990 美元兌 XNUMX 日元的關鍵心理水平，日本政府對此非常擔憂，因此通過拋售美元直接干預市場。

該貨幣現在與該水平相去甚遠。 週二，它升至每美元 130.58，這是 132.91 月份的最高水平，本週收於 XNUMX 左右。

CFTC 的數據被許多觀察家用來幫助評估貨幣交易員的頭寸，該數據表明投機基金明顯減少了對日元的押注。 然而，淨頭寸仍然是空頭。 與此同時，與美元相比收益率也相對較低的歐元倉位已經出現了做空歐元的情況。

Spectra 的唐納利說：“人們現在正在使用歐元和英鎊為東西提供資金，而不再使用日元。” “不過，越來越難找到好的資助者，因為每個人都在快速徒步旅行。”

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