SPAC減價出售以大幅折扣收購吸引投資者

（彭博社）——那些在行業狂熱最盛時期湧入 SPAC 並夢想獲得三位數回報的投資者面臨著嚴酷的現實：他們可能會以僅幾分錢的價格就被收購。

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保險公司MetroMile Inc.在接受全股票收購要約後，其股價約為每股1美元，而Talkspace Inc.的股價徘徊在1.70美元附近，據報導，該公司也引起了對其合併的興趣。 這遠低於特殊目的收購公司通常首次亮相的 10 美元大關。

可惜的是，彭博社彙編的數據顯示，空白支票的繁榮已經變成了蕭條，在大約 78 家與 SPAC 合併的公司中，有 371 家的股價低於每股 2 美元。 大約 25 家前 SPAC 的交易價格低於 1 美元，這表明它們可能很快就會被知名交易所驅逐。

此後，至少三家合併後的公司同意以低價收購。 根據彭博社估算公司現金需求的數據，至少有 65 家公司可能在明年需要更多融資才能維持運轉。

“當一家公司進入估值過高的市場時，誰最終會遭受損失？” Rainmaker 證券公司董事總經理格雷格·馬丁說。 “這是公司上市後新投資者的加入。” 他表示，大多數前SPAC“一開始就不應該上市”，並且被賦予了不適當的估值。

還有更多：遠程醫療公司 SOC Telemed Inc. 在 3 月份被出售給 Patient Square Capital，這筆交易為股東帶來了 60 美元現金。 儘管 Dan Loeb 的 Third Point 在 2021 月份推動高級護理設施運營商 Cano Health Inc. 出售，但其股價仍較 XNUMX 年 XNUMX 月上市時下跌約 XNUMX%。

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盲池

這不是它應該如何工作的。 SPAC 被稱為空白支票，因為它們通過公開發行籌集現金，目標是購買尚未確定的私營企業。 理想情況下，SPAC經理是各自行業的專家，他們將利用自己的智慧來挑選贏家並幫助其成長以及股價。

事實上，Metromile 設定的目標是到 1 年將其汽車保險保費增加到年化 2024 億美元。但銷售疲軟和高賠付率困擾著該公司； 去年 131 月，該公司同意向 Lemonade Inc. 進行全股票出售。該公司目前估值約為 2.2 億美元，與 2021 年 XNUMX 月 Metromile 與 SPAC 合併後首次亮相時的 XNUMX 億美元相比只是一小部分。

據 Axios 稱，Talkspace 的公眾形象包括邁克爾·菲爾普斯 (Michael Phelps) 和黛米·洛瓦托 (Demi Lovato)，自今年第一周以來，其交易價格從未超過 2 美元，這引起了私募股權支持的 Mindpath Health 的興趣。 這家心理健康服務提供商的目標是在 2022 年實現正現金流； 彭博社數據顯示，現在華爾街預計要到 2026 年才會出現這種情況。

Talkspace 的一位代表表示，該公司資本充足，拒絕就潛在收購要約的報導發表評論。 Metromile 的代表沒有回應置評請求。

SOC Telemed 未能達到預期，在出售給 Patient Square Capital 之前不得不削減成本和人員並增強財務狀況。 今年XNUMX月，勒布的公司將他推動卡諾尋找買家的行為歸咎於“市場對利用SPAC上市的公司基本上持不利看法”。

其中一個奇怪的曲折是，Redbox Entertainment Inc. 同意進行一項收購，其股權估值僅為 31 萬美元，這與去年 SPAC 交易中獲得的 693 億美元的企業價值相去甚遠。 即將向靈魂雞湯娛樂公司進行的全股票出售使得每股價值僅為約 61 美分，但尋求懲罰賣空者的模因交易員已將股票推高至該水平之上 1,500% 以上。

不過，大多數情況下，市場不會原諒業績不佳的公司。 De-SPAC 指數追踪通過空白支票購買的公司，該指數自 78 年 2021 月高點以來已下跌約 XNUMX%。

“一家公司可能利用市場獲得了良好的估值，但如果他們每年花費兩三百萬美元只是為了遵守上市公司的規定，而他們沒有表現，那麼肯定存在這種風險，”他說。邁克·貝內特 (Mike Bennett)，投資銀行公司克魯資本 (Crewe Capital) 的管理合夥人。 通過SPAC合併上市“現在幾乎是一件負面的事情，因此公司不太可能願意這樣做，除非迫不得已。”

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