如果不是因為這個蓬勃發展的行業，標準普爾 500 指數將陷入“盈利衰退”——但這可能不會持續太久

總體而言，FactSet 預測整個標準普爾 500 指數第三季度的每股收益將比去年同期增長 2.4%。 達美航空公司
DAL，
-4.02％
和摩根大通等大銀行。
JPM，
-2.00％
隨著華爾街關注企業是否可以在價格上漲、美元走強、供應不平衡和需求疲軟跡象的情況下轉向市場，未來一周將開始本季度的財報季。

不包括能源部門，第三季度的盈利預測將下降至 4%。 在第二季度，扣除能源收益後，收益下降了 4%。

把這兩個季度放在一起，你就會出現能源收益衰退，或者至少有兩個季度的底線下降。 FactSet 的高級收益分析師約翰巴特斯表示，如果將能源板塊包括在內，但不包括任何其他單個板塊，那麼標普 500 指數兩個季度的整體盈利增長率將保持正數。

然而，即使天氣轉涼，俄羅斯在烏克蘭的戰爭仍在繼續，歐佩克及其盟國計劃減產，能源部門對盈利增長的貢獻可能很快就會消失，因為它遇到了更嚴格的同比比較。

“第四季度是能源有望真正成為盈利增長主要驅動力的最後一個季度，”巴特斯在接受采訪時表示。 “然後展望未來，真的是在 4 年第一季度之後，預計這將拖累收益，而不是積極的貢獻者。” 

標普500指數
SPX，
-2.80％
由於聯邦減稅，許多公司的利潤在 2019 年飆升之後，整個 2018 年都遭遇了盈利衰退。 由於收益仍高於 2021 年的創紀錄水平，預測似乎表明 2023 年將出現另一場收益衰退。

對盈利增長 2.4% 的綜合估計將是自 2020 年第三季度以來的最差表現，當時大流行的封鎖仍籠罩著經濟的大部分地區。 自夏季以來，這些估計也大幅下降。 巴特斯說，三個月前，對第三季度的估計要求同比增長 9.8%。 這些估計之間的差距大於平均水平，一些策略師認為他們降得不夠。  

儘管如此，巴特斯指出，從歷史上看，超過 70% 的標準普爾 500 指數成份股公司每個季度都超過了盈利預期，儘管今年這些超預期的幅度一直低於平均水平。 但他表示，如果最近的趨勢得到證實，第三季度的實際收益增長可能達到 6% 左右。

至於銷售額，與 8.5 年第三季度相比，標準普爾 500 指數成分股公司第三季度的銷售額預計將增長 2021%。利潤率預計為 12.2%，繼續接近今年早些時候的高水平，但略低於去年創下的一些記錄。 然而，即使更高的工資削減了利潤率，這兩個數字都得到了價格上漲的支撐。

與此同時，其他分析師也想知道運動裝備巨頭耐克公司最近的結果是否。
NKE，
-3.34％
和芯片製造商美光科技公司。
畝，
-2.93％
——它們分別被 積極的折扣計劃以減少庫存 和 需求突然下降 ——為即將到來的結果埋下了伏筆。 隨著對經濟衰退的擔憂成倍增加，他們想知道公司是否已經通過收取更多費用從客戶身上榨取了最大的收益。

“現在的問題是，'定價權是否脫離了系統？'”Laffer Tengler Investments 的首席執行官 Nancy Tengler 說。 “企業能否繼續提價？”

本週財報

根據 FactSet 週五的一份報告，未來一周，15 家標準普爾 500 指數成分股公司（包括 XNUMX 家來自道瓊斯工業平均指數的公司）將公佈季度業績。

除了道瓊斯指數成分股之一的達美航空和摩根大通之外，還有另外兩家——健康保險公司聯合健康集團（UnitedHealth Group Inc.）。
聯合國衛生署，
-2.75％
和沃爾格林靴子聯盟公司。
WBA，
-5.36％
——也報告。 百事可樂公司
PEP，
-0.73％
也可以在一周內報告。

掛在日曆上的電話：摩根大通

摩根大通將於 14 月 XNUMX 日公佈第三季度收益，隨後將召開電話會議。 該銀行被許多人認為是經濟的領頭羊。 但隨著經濟不斷變化，投資者可能會轉向首席執行官傑米戴蒙，了解他對消費者支出和貸款需求的解讀，因為價格和借貸成本上升、市場暴跌以及全球央行試圖控制通脹。

戴蒙最近在國會山與其他銀行高管進行質詢時表示，銀行在當前背景下表現出一定的韌性。

在上個月的一次會議上，摩根大通首席運營官丹尼爾平托指出，如果美聯儲的加息軌跡不足以應對通脹，則可能會出現“幾個季度的淺度衰退”。 但就目前而言，儘管通貨膨脹、烏克蘭戰爭和其他地緣政治緊張局勢以及美聯儲在大量注入與流行病相關的援助後採取措施解除經濟護欄，但支出和勞動力市場仍然“強勁”。 他指出，能源價格雖然仍然處於高位，但供應鏈壓力有所緩解——這是過去一年價格上漲的兩大原因。

“所以從本質上講，總的來說，這還不錯，”他當時說。

值得關注的數字：銀行利潤、預測

FactSet 調查的分析師預計摩根大通本季度每股收益為 2.92 美元，低於去年同期。 但在那段時間裡，收入將增加 32.1 億美元。

然而，即使銀行試圖應對投資銀行業務放緩的趨勢以及利率上升導致的汽車和家庭融資需求疲軟， 華爾街分析師的盈利前景基本保持不變。

即使美聯儲的更高利率使消費者的借貸成本更高，這些利率也允許銀行對信用卡和汽車貸款等收取更多費用，從而提高它們的淨息差。

“人們不明白，那裡仍然存在貸款需求，”Aptus Capital Advisors 的投資組合經理和分析師戴夫瓦格納在另一份銀行收益預覽中告訴 MarketWatch。 “銀行仍然可以從更高的平均收益率和過剩的流動性恢復運作中受益。”

花旗分析師 Keith Horowitz 週二表示，摩根大通一直“在耐心部署現金方面比其他人更有紀律，”並預計該銀行將提高其對淨利息收入的展望，即以高於銀行支付給儲戶的利率貸款所產生的利潤。 他表示，銀行股總體上仍然“由於信貸擔憂而超賣”。

在其他地方，花旗集團公司。
C,
-2.02％
週五也有報導，其結果可能為國際金融業的狀況提供線索。 富國銀行
WFC，
-1.07％
和摩根士丹利
多發性硬化症，
-2.93％
當天也報告。

達美收益也到期

達美航空公司週四公佈第三季度收益。 FactSet 調查的分析師預計該航空公司每股收益 1.55 美元，收入為 12.9 億美元。 結果將提供一個窗口，以了解旅遊業的反彈是否隨著價格上漲而留下任何動力。

國際航空運輸協會總幹事威廉·沃爾什， 上個月告訴 CNBC 機票價格可能會上漲。 然而，達美航空總裁 Glen Hauenstein 在上個月的一次會議上對旅行需求保持樂觀。

“我們預計感恩節和聖誕節的假期需求將非常非常強勁，”他說。 “在我們看來，現在看來，業務將出現非常強勁的下滑，這對 XNUMX 月份來說總是很好。”