（彭博社）——飆升的債券收益率一年來一直讓投資者感到不安。 將股票與世界上一些最安全的證券並列可以看出為什麼它們對那些迷上了像股票這樣波動較大的資產的人來說是個問題。
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國庫券很少被視為致富之道，但目前它們的支出幾乎與股票領域的類似指標一樣高：標準普爾 500 強公司產生的利潤。 雖然這種比較並不完全相同，但它是一種有時被用來了解不同資產類別的相對價值的模型。
具體而言，六個月期國庫券目前的收益率略低於 5%，為 2007 年以來的最高水平。與此同時，標準普爾 500 指數的收益收益率約為 5.08%。 它們之間的差距是股市自 2001 年以來的最小優勢。
像這樣的問題正在變得普遍，顛覆了那些眼睜睜地看著股市從 2023 年開始飆升的基金經理們的計算。 粘性通脹的跡象和美聯儲的平息行動再次引發了人們對即將到來的經濟衰退的擔憂，而最新一輪的低迷財報幾乎沒有給多頭提供素材。
在這種背景下，現金的相對豐厚的收益率——其信貸或久期風險幾乎為零——可能有一天會吸引現在流入股票的資金。
首席投資官 Jerry Braakman 表示：“我們認為我們正在走向經濟惡化，目前市場的波動足以讓我們對股票非常謹慎，同時你會得到報酬等待現金。”第一美國信託基金。 “所以我們確實認為，在這一點上，固定收益與股票相比是一個有吸引力的空間。”
股市在 2023 年出現了令人信服的反彈。在 2022 年暴跌超過 19% 之後，標準普爾 500 指數今年迄今已飆升 8%，無視不斷惡化的盈利預期以及美聯儲將不得不繼續收緊政策以應對仍然過熱的通脹的跡象. 儘管債券交易員在過去兩週內聽從了美聯儲發言人的鷹派信息，並消化了更高的最終利率，但標準普爾 500 指數僅在 1.8 月份就上漲了 XNUMX%。
反彈的速度令策略師感到困惑，他們至少在二十年來首次預測基準指數將在 2023 年下跌。標準普爾 500 指數有望在七周中第五週上漲，目前交投於 4,150 點左右，高於平均年底目標為 4,050。
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Penn Mutual Asset Management 的 Zhiwei Ren 表示，儘管債券市場發出了不祥的信息，但由於擔心錯過機會，投資者仍在將資金投入股市。 儘管削減美國國庫券的票息比幾十年來更具吸引力，但對標準普爾 500 指數在 27 年飆升 2021% 的回報率的記憶讓股票經理別無選擇，只能追逐漲勢。
“如果從估值的角度來看，與股票相比，債券更具吸引力。 但問題是股票經理管理股票，債券經理管理債券，”賓夕法尼亞互助資產管理公司的投資組合經理任說。 “對於股票經理來說，動機不是錯過反彈，也不是表現不佳。 這是我們看到的強勁反彈背後的一大推動力。”
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摩根大通公司的 Marko Kolanovic 表示，考慮到目前短期債務的收益率，持有它們的風險回報與股票收益率相比，看起來比金融危機以來的任何時候都要好。 換句話說，兩年期和股票收益收益率之間的差距處於 2007 年以來的最窄水平。
iShares 投資主管 Gargi Chaudhuri 表示：“看看我們在固定收益市場的前端獲得的收益率，如果你擁有 ICSH，它基本上會給你超過 4.6% 的收益率，這很有意義。”彭博電視表示，美洲戰略指的是貝萊德超短期債券 ETF。 “觀望的資金正在追逐股市，尤其是股市中表現不佳的增長部分——必須進行某種清算。”
——在盧旺的幫助下。
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來源：https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html