標普 500 經濟收益創紀錄，但 WACC 是拖累

截至 1 年第一季度的過去 22 個月 (TTM)，除一個行業外，所有行業的經濟收入均同比 (YoY) 增長。[1]

這份報告是標準普爾 500 指數經濟收益創下紀錄的精簡版，但 WACC 是一個阻力，這是我關於基本市場和行業趨勢的季度系列報告。

與 GAAP 收益相比，經濟收益更準確地反映了企業的真實潛在現金流量。

1 年第一季度經濟收入創出新高

標準普爾 500 指數的經濟收益從 537.5 年第一季度的 1 億美元上升到 21 年第一季度的 933.7 億美元，而同期 GAAP 收益從 1 萬億美元上升到 22 萬億美元。 經濟和 GAAP 收益處於 1.2 年以來的最高水平，這是我能得到的最早的分析。

然而，正如我在《標準普爾 500 指數與行業：ROIC 達到新峰值，但能持續嗎？》中詳細介紹的那樣，標準普爾 500 指數飆升的經濟收益可能很快就會逆轉。

事實上，經濟收益面臨的一個主要阻力是 WACC 的上升，第一季度資本成本增加了 84.5 億美元。 通貨膨脹往往只會提高公認會計原則收益，投資者可以通過密切關注經濟收益來保護自己免受此類虛假信號的影響。 該指標考慮了預期通貨膨脹，如公司的加權平均資本成本（WACC）所反映的那樣。

精選標準普爾 500 指數板塊的關鍵細節

標準普爾 500 指數 XNUMX 個板塊中有 XNUMX 個板塊的經濟收益同比有所改善。

能源部門的經濟收益同比增幅最大，為 138.6 億美元，從 93.1 年第一季度的 -1 億美元增至 21 年第一季度的 45.6 億美元。

科技行業是所有行業中產生最多經濟收入的行業，31 年第一季度經濟收入同比增長 1%。 另一方面，公用事業行業的經濟收益最低，也是 22 年第一季度唯一經濟收益同比下降的行業。

下面，我重點介紹醫療保健行業，該行業在 54.2 年第一季度的經濟收入同比增長了 1 億美元。

樣本行業分析：醫療保健

圖 1 顯示，173.9 年第一季度醫療保健行業的經濟收入為 45 億美元，同比增長 1%，而 GAAP 收入為 22 億美元，同期增長 225.4%。

圖 1：醫療保健經濟收入對比。 公認會計原則：2004 年 – 1 年第 22 季度

我的經濟收益分析基於每個衡量週期內行業成分的匯總 TTM 數據。

16 年 2022 月 1 日的計量期包含 22 年第 10 季度 1-Q 日曆的財務數據，因為這是提供標準普爾 22 成分股的所有 10 年第 500 季度 XNUMX-Q 日曆的最早日期。

披露：David Trainer，Kyle Guske II和Matt Shuler對於撰寫任何特定的股票，樣式或主題均不給予任何補償。

附錄：計算方法

我通過總結每個衡量期間每個部門的經濟收益和 GAAP 收益的過去 500 個月的標準普爾 XNUMX 指數成分值來得出上述經濟收益和 GAAP 收益指標。 我將這種方法稱為“聚合”方法。

無論採用哪種市值或指數權重，匯總方法都可以直接查看整個行業，並與標普全球（SPGI）如何計算標準普爾500指數的指標相匹配。

[1] 本報告基於最新的經審計的可用財務數據，在大多數情況下是 1 年 22 季度的 10 季度數據。 截至 5 年 16 月 22 日的價格數據。