Snap：盈利預警比宏觀經濟更重要

Snap 在小玩意方面運氣不佳。 2016 年首次銷售的錄影眼鏡導致了近 40 萬美元的損失。 黃色小無人機Pixy的發布，恰逢該公司今年股價大幅下跌。

聯合創始人 Evan Spiegel 認定 Snap 是一家相機公司，這意味著他可能會繼續推出新硬體。 但投資人更關心的是該公司作為一個從數位廣告中獲取收入的社群媒體網路的運作。

用戶數量的成長並不足以讓 Snap 免受收入成長下滑的影響。 總部位於洛杉磯的 Snapchat 母公司警告稱，本季將無法實現 20-25% 的收入增長目標以及調整後的稅息折舊及攤銷前利潤 (EBITDA) 目標。 它今年實現正淨利潤的希望可能已經破滅。 該股盤後交易中下跌 29%。 這使得 Snap 的股價比 2017 年上市價格低三分之一以上 

Snap將其歸咎於經濟狀況的惡化 宏觀經濟背景。 數位廣告預算因烏克蘭戰爭、蘋果和 Alphabet 的隱私限制以及不斷上升的通貨膨脹而受到衝擊。 包括 Meta 和 Twitter 在內的同行也指出了同樣的問題。

但 Snap 的嘗試意願也值得檢視。 它的發明聲譽留住了使用者。 更大的公司正在追隨其對擴增實境的興趣。 但價格昂貴。 上一季度，研發費用為 455.5 億美元，相當於營收的 43%。 Facebook 母公司 Meta 的研發費用為 7.7 億美元，相當於營收的 28%。

至少 Snap 在可能的情況下擴大了其資產負債表。 重複出售可轉換債券意味著該公司擁有 2.4 億美元的現金和現金等價物，高於去年的少於 1 億美元，此外還有 2.6 億美元的有價證券。

這樣也好。 斯皮格爾和他的聯合創始人鮑比·墨菲在出售公眾無投票權股票後保留了 99% 的投票權。 該公司可能已經承諾放慢招募速度，但 Snap 對好創意的重視成本高昂，不太可能改變。