安德烈·魯達科夫| 彭博| 蓋蒂圖片社
矽谷銀行倒閉的影響——美國歷史上第二大銀行倒閉——的影響在周一繼續，拖累了國際銀行股。
週一倫敦時間上午 5.5 點，歐洲銀行股下跌 10%，上週五收盤下跌 4%，原因是美國金融監管機構 關閉 SVB 並控制了它的存款。 由於 SVB 恐慌，所有主要美國股指周五收盤下跌至少 1%，而監管機構 關閉簽名庫 - 加密貨幣行業的主要貸款人之一 - 週日以系統性風險為由。
美國聯邦監管機構表示，所有存款都將全部存入，這讓許多儲戶鬆了一口氣。 但許多投資者和分析師表示，SVB 危機遠非孤立事件，其根源在於更大的系統性問題。
Fitz-Gerald Group 的交易員兼負責人 Keith Fitz-Gerald 對 CNBC 的 Capital 表示：“至於誰應該受到指責，我認為矽谷長期以來存在的貪婪和貪婪已經根深蒂固。”週一連接。
“我們讓聯邦儲備委員會從部分準備金改為無準備金，這讓像 SVB 這樣的銀行走出去，開始購買資產，而不是簡單地借錢，”他說。 “我的觀點是，銀行業務應該是無聊的，就像看著油漆變乾一樣——只要不是這樣，你就有問題了。 不幸的是，這就是發生的事情。”
SVB——上周初美國第 16 大銀行——已經運營了 40 年，被認為是可靠的銀行 科技創業公司和風險投資公司的資金來源。 這家總部位於加州的商業銀行是 SVB Financial Group 的子公司，按存款計算是矽谷最大的銀行。
SVB Financial Group 持有的資產——美國國債和政府支持的抵押貸款證券等被視為安全的資產——受到美聯儲積極加息的打擊，其價值大幅下跌。
該公司的轉折點出現在周三，當時 SVB 宣布已出售價值 21 億美元的證券，虧損約 1.8 億美元，並表示需要籌集 2.25 億美元以滿足客戶的提款需求並為新貸款提供資金。 這一消息導致其股價暴跌，並引發了恐慌引發的風投和其他儲戶撤資浪潮。 一天之內，SVB 的股票暴跌了 60%，導致虧損 超過 80 億美元的銀行股票 全球。
監管者在方向盤上睡著了？
許多市場分析師表示，監管機構一直在睡覺。 SVB 的策略——嚴重依賴公司存款而不是零售存款，並持有大量貸款和證券資產——實際上使其風險明顯高於許多其他銀行。
一些人認為，該銀行的垮台是由於其領導人對收益的貪婪：其持有的資產過多地受到長期利率的影響，該利率處於 15 年高位，以努力降低通貨膨脹。 利率上升打擊了 SVB 證券的價值，隨後損害了儲戶的信心。
“SVB 獨樹一幟：貸款和證券佔存款的比例很高，而對粘性較高的零售存款佔總存款的比例非常低，”摩根大通市場和投資策略主席 Michael Cembalest , 寫在周末筆記中 對客戶。
他說，該銀行“開闢了一個比其他銀行更獨特、風險更高的利基市場，在利率上升、存款外流和被迫出售資產的情況下，為自己造成巨大的潛在資本短缺做好準備。”
Fitz-Gerald 認為，這更多是系統故障的產物，而不是銀行本身的產物。 關於聯邦和州監管機構，他說，“我認為他們不僅是同謀，而且參與設計了這個爛攤子…… SVB 做了他們需要做的事情，可以說，是在問題所在的規則結構內。 所以，對我來說，是系統出了問題，或者至少需要在這裡認真審查。”
“愚蠢的風險”
傳奇投資者邁克爾伯里同樣指出了他所描述的該行業的貪婪和“愚蠢的風險”。
“2000 年、2008 年、2023 年，它總是一樣的，”週日引用 Burry 的話說，他創立了對沖基金 Scion 資產管理公司，並因在 2008 年成功押注次級抵押貸款市場而聲名鵲起。
“充滿傲慢和貪婪的人會冒愚蠢的風險，然後失敗。 然後印錢。 因為效果很好。”
隨著 FDIC、美聯儲和美國財政部的介入，傳染風險“已大大降低。 所以你知道，再次集體鬆了一口氣，我認為全球蔓延已經不在考慮之列，”他說。
“但是，”他補充說，“我們現在根本不知道交易對手的風險在哪裡。 因此，與 2008 年相比，真正平行的是 1929 年。他們必須阻止這一切，他們現在必須阻止它。 在美國會議開始之前我們不會知道。”
“這是一個必須放在首位的基本問題。 我們不能忽視它，把罐頭踢到路上。 我認為這讓美聯儲感到尷尬。 坦率地說，我認為這讓銀行業監管機構感到尷尬。”