當市場低迷時，你應該賣掉你的股票嗎？ 錯過最佳 10 天的神話

關於投資的一個老生常談的神話是這樣的：如果只剔除市場表現最好的 10 天，市場回報率會大幅降低。 例如，在過去 40 年中，最好的 10 天（超過 10,000 天）幾乎佔整個時期股市回報的三分之二。 近20年最好的10天佔比75%。 您應該始終進行投資，因為錯過這些日子意味著您的回報會低得多。

這個神話的問題

從數學上來說，這個說法是正確的。 標準普爾 500 指數的價值在過去 284 年裡上漲了 20%（不考慮股息），但如果沒有最好的 10 天，這個數字僅為 76%。

但有人可能錯過最好的 10 天，這是絕對沒有意義的。 一個同樣有缺陷的論點是它的鏡子：如果一個人只錯過了過去 10 年中最糟糕的 20 天，他的境況就會好得多：814% 到 284%。 你應該嘗試嗎？ 答案當然是不。 你永遠不會懷念那些糟糕的日子。

這個問題在高波動時期最常被提出。 這種時期在投資者中引起了很大的恐懼，一些人認真考慮拋售一切以避免進一步的損失。

值得注意的是，當波動性很高且市場陷入混亂時，市場往往會出現最大的單日漲幅。 事實上，自 9 年以來最好的 10 天中有 2002 天發生在 2008/2009 年金融危機期間或 19 年 Covid-2020 大流行的最初幾天。

這個神話的有用部分

一個稍微不那麼不切實際的假設是，試圖錯過最差 10 個的人也會在此過程中錯過最好的 10 個。 從回報的角度來看，兩者都錯過實際上與原地踏步是一樣的：在過去 319 年裡，比例為 284% 到 20%。

真正的問題是，不可能把握市場時機，而那些嘗試的人通常會遠遠落後於那些只保持投資的人。 這是因為出於恐懼而拋售往往會讓投資者長時間遠離市場，最終在隨後復甦的初期放棄大量陣地。

保持投資是個好主意的另一個原因是，自標準普爾 500 指數誕生以來，股市從未出現過 14 年（或更長時間）虧損的情況。 即使某人在任何超過 7 年的持有期內出現負回報的可能性也小於十分之一。但持有期較短時，該機會會增加。

這種現像有時被稱為“時間多元化”，這意味著你持有的時間越長，平均年回報率就會變得更加平滑和穩定。 除非你能很好地把握市場時機（這即使不是不可能，也是極其困難的），否則你獲得利潤的最佳機會就是在高波動時期堅持到底。

了解你自己

除非您是一位經過訓練變得更加靈活的專業人士，否則如果您試圖進出市場並試圖避免下跌，您可能會得到非常糟糕的結果。 正確的策略是保持投資，但你也必須注意你的情緒可能會破壞你最好的意圖。

如果您在市場最糟糕的日子裡變得過於焦慮，那麼無論順境還是逆境都留在市場中可能會很困難。 這可能會導致你在最糟糕的時候認輸，只是為了讓哪怕是輕微損失帶來的痛苦消失。 這是一種特別具有破壞性的行為，它是由情緒而不是冷靜的評估引起的。

投資者也是人，期望情緒不發揮作用是不現實的。 了解它們如何阻礙您的成功非常重要，因此您的投資應該反映您對風險的承受能力。

怎麼辦

實用的建議包括，如果您的投資組合價值無法承受大幅波動，則不要投資風險最高的東西，或者選擇指數基金而不是個股。 保持行業之間的廣泛多元化始終是一個好主意。 忘記將您的回報與標準普爾 500 指數進行比較。幾乎所有投資者都應該擁有旨在獲取合理回報而不是超越市場回報的資產組合。 這意味著您不應該 100% 投資於股票，還應該投資於現金、創收工具甚至備兌看漲期權的組合。 目標是控制波動性。

如果你做了這一切，你就不會有精彩的故事來講述你如何用你購買的股票取得成功。 但你也不會遭受令人神經緊張的一日損失，最終迫使你在底部賣出——這是一種肯定會賠錢的方式。