在二十年來最大跌幅中，你應該買入還是賣出日元？

日圓自由落體，美元兌日圓匯率升至 131 上方即可體現。這是二十年來最大幅度的跌幅，但這並不是日本央行 (BOJ) 第一次引發如此瘋狂的波動在外匯市場。

解讀日圓的關鍵是要結合日本央行最初開始購買政府債券以來過去十年發生的情況。 2013年消息公佈後，日圓全線大幅下跌。

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量化寬鬆的規模嚇壞了投資者，許多人認為日本央行的做法是一次不會有好結果的實驗。 快轉到 2022 年，美元/日圓匯率對川普當選做出反應，與美國股市呈相關走勢。

但隨著新冠肺炎 (COVID-19) 疫情的爆發，事情發生了變化。 此外，今年俄羅斯入侵烏克蘭後，美元/日圓與美國股市之間的分歧達到了極端水準。

日圓現在是避險貨幣還是已經失去了地位？

過去許多年，日圓被視為避險貨幣。 實際上，這意味著它對風險規避和風險偏好市場事件做出反應。

然而，仔細觀察上面的月線就會發現，日圓只有在盤整時才充當避險貨幣。 當日本央行改變貨幣政策或宣布新措施時，日圓就會與風險規避/風險規避市場走勢脫鉤。

俄羅斯和烏克蘭的戰爭是一場風險規避事件。 但亞洲貨幣非但沒有升值，反而反其道而行。

原因是日本央行決定保持寬鬆政策，其他央行則開始升息。 因此，解讀圖表和未來市場方向的關鍵是分析自 COVID-19 大流行開始以來的價格趨勢。

局勢有逆轉嗎？ 目前，沒有。

尋求逆轉的交易者可能希望首先等待“生命的證明”，然後再採取行動。 這樣的證據就是跌至 127——這是一個關鍵水平，因為這是市場在多年來首次接近 130 後反彈的地方。