半導體公司喜歡拜登的芯片法。 但納稅人的錢最終會流向中國嗎？

半導體製造商喜歡拜登總統最近簽署的 芯片和科學法案。 幫助這些公司的不僅僅是周三的低通脹數據。 50 億美元將用於建造半導體製造廠或晶圓廠。 為關鍵的全球行業中的供應鏈本地化提供免費資金。 不去愛的種種？

“如果我現在是一名投資者，我會購買所有將得到華盛頓幫助的股票，”布雷頓森林研究公司的弗拉基米爾·西諾雷利上週在接受采訪時表示。

Advanced Micron Devices, Global Foundries, 英特爾INTC
隨著市場權衡這些新的稅收優惠和 CHIPS 法案的其他好處，美光科技和美光科技的股價都走高，最終可能趕上標準普爾 500 指數。

“長期以來，我們一直想在美國建造一座大型晶圓廠，”美光高級副總裁兼總法律顧問 Rob Beard， 告訴家鄉的商業刊物 8 月 XNUMX 日在愛達荷州。Beard 既沒有證實也沒有否認有關美光將在愛達荷州建造一台的傳言。 “現在這項立法已經到位，我們能夠做出一些投資決定。 我們正在研究幾個不同的地方，這是一個競爭過程，”據報導，比爾德說。

贈款必須用於在美國建立晶圓廠。它可以用於製造任何類型的芯片，但主要關注的是高端、先進的芯片和製造這些芯片的機器。 就像現在一樣，美國設計機器和芯片，靠知識產權為生，將製造外包給台灣、韓國、日本，而且越來越多地外包給中國。

全息電話

“全息手機”還沒有出現。 但它會的。 它將在哪裡發明？ 如果在美國，它將在哪裡製造？ 可以想像，蘋果AAPL
與斯坦福大學和麻省理工學院的科學家簽訂合同，研究製造一個。 然後斯坦福大學和麻省理工學院，甚至蘋果公司自己，將這筆資金用於與北京大學的研究人員或蘋果公司的合作夥伴長江存儲技術有限公司或長江存儲合作。 根據現有的 CHIPS 和科學法案，沒有什麼可以阻止這種情況的發生。

國會對 CHIPS 法案的反對主要來自於用於新技術研究的大約 200 億美元的新聯邦贈款缺乏護欄。

“這項 CHIPS 法案是我們必須採取的措施，以彌補 20 年來亞洲失去的半導體製造能力。 但這只是一個開始。 需要做更多的工作，”美國繁榮聯盟首席經濟學家傑夫·費里 (Jeff Ferry) 說，該聯盟是華盛頓倡導美國製造商的智囊團。

“有保障措施很好，但我認為它們不會產生巨大的影響，因為美國芯片製造商只在中國生產傳統芯片，”費里說。 “他們知道，當你在中國設有工廠時，知識產權盜竊是經常發生的事情。”

Ferry 和中國技術威脅負責人 Roslyn Layton 和 福布斯撰稿人，在一篇題為“蘋果/長江存儲”的報告中寫道 “矽賣光” 在六月。 兩個月後的 1 月 XNUMX 日， 據路透社報導 華盛頓正在考慮限制向包括長江存儲在內的中國存儲芯片製造商出口美國芯片製造設備，以阻止中國半導體行業的發展並保護美國公司。

這種夥伴關係仍然是新法律科學部分的最大風險。

事實上，法律允許公司使用贈款或其他激勵措施在國外市場建立傳統芯片，前提是他們已經在國外擁有一座正在擴建的晶圓廠，或者這樣做只是為了服務於國外市場，而不是為了出口美國

目前還不清楚，一旦政府的資金枯竭，公司是否會在未來轉而封存晶圓廠，寧願回到亞洲公司外包生產的舊模式。 這可能必須成為永久性的。

中國正在成為這一領域的更大參與者，但兩國之間的敵意使美國芯片製造商在那裡製造先進芯片成為重大的地緣政治風險。

產業政策轉變

這項法律是拜登繼《基礎設施法》和即將出台的《通脹降低法案》之後的第二大一攬子法案，其總體意義在於國會終於開始製定產業政策。 通過這項法律，政府在促進國內生產方面發揮了積極作用。

美國貿易代表凱瑟琳·戴說，這是一個好的開始，但國會也應該考慮其他需要本地化供應鏈的部門。

“我認為，如果我們能夠繼續為其他行業複製這一點，特別是那些面臨來自與我們不同結構的經濟體的真正激烈競爭的行業，這些經濟體更加專注和國家主導，這就是美國的關鍵未來的競爭力，” 泰告訴KVUE TV 5 月 XNUMX 日在德克薩斯州奧斯汀舉行。“我們必須繼續做我們正在做的事情，以及我們將要看到的增長、創造就業機會、在國際經濟中的領導地位……讓我們養成一個習慣這個，”她說。

作為一般規則，美國不參與產業政策。 但是，當中國是你最大的競爭對手，或者白宮現在所說的戰略對手時，美國有時可能會被迫採取類似措施，或者冒險看到其跨國公司在中國和亞洲投資，而不是在國內投資。 即使是前谷歌首席執行官埃里克施密特也認識到這一點。 他寫了一個 信 24 月 XNUMX 日發表的一篇 WSJ 社論稱 CHIPS 法案毫無用處。

“中國最大的芯片製造商正在處理比任何美國或歐洲公司都先進的芯片，”施密特寫道。 “這應該會打破對科技主導地位的自滿情緒。 通過並全額資助……CHIPS 法案只是其中的一小部分。 （它）是我們恢復失去動力的最佳機會。”

與此同時，投資者可以購買將從這些新的國家補貼中受益的公司。 有些已經引起了市場的注意，對普通散戶投資者來說太貴了。

選股者當心

年初至今，Global Foundries 一直是唯一表現出色的公司。 它擊敗了標準普爾 500 指數，交易價格高於其 50 天移動平均線。 勢頭強勁，其市盈率超出預期。 除非 Global Foundries 將獲得大部分 CHIPS 資金（它不會），否則與同行相比，這家公司太貴了。

美光科技公司, AMD 和 Intel英特爾 均跑輸標準普爾 500 指數。今年三者均下跌超過 30%。

在這三者中，英特爾和美光的市盈率大致相同，為 7 倍，英特爾自上個月疲弱的盈利報告以來失去了最大的動力。

對於剛剛了解 CHIPS 法案的投資者來說，與 AMD 和 Global Foundries 相比，這兩家公司看起來像是價值股。

除了與政府資助相關的利好消息外，在出現大規模供應鏈瓶頸、利率上升和某些行業消費者信心下降之後，科技行業正準備迎接新的挑戰。

Natixis Asia 週四發布了一份說明，解釋了一些不利因素，稱“由於消費者信心下降和利率上升，需求可能會減弱。”

銷售困難的企業將開始動用積累的庫存，推遲新訂單。 對於亞洲晶圓廠來說尤其如此，即台積電和三星。 Natixis 表示，兩家公司要么已縮減生產規模，要么已就去庫存的潛在影響發出警告。

本週，美光在財報中表示，該公司預計未來幾個季度“收入和利潤率將連續大幅下降”。

英特爾遭遇同樣的命運 28 月下旬，在經歷了多年來最糟糕的季度之一之後，下調了盈利預期。 英特爾首席執行官 Pat Gelsinger 在 35 月 15 日的財報電話會議上表示，供應鏈短缺仍在繼續。 英特爾要求調整後每股收益為 16 美分，收入為 86 億至 18.62 億美元，但路孚特調查的分析師猜測為 XNUMX 美分，收入為 XNUMX 億美元。

所有主要芯片製造商都在周四的盤前交易時段上漲。 台積電也上漲。 Global Foundries 似乎將迎來另一個標誌性交易時段，開盤前上漲超過 2.25%。

英特爾可能會從 CHIPS 法案中受益。 得益於本週簽署成為法律的立法，該公司已經聘請了新的高管來管理其計劃建造的新晶圓廠。