富有的投資者撤出智利，留下 50 億美元的缺口

（彭博社）——智利在拉丁美洲 50 年的大部分時間裡都是傑出的經濟體，也是華爾街的寵兒，在許多方面都面臨著生死攸關的時刻。

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其受米爾頓·弗里德曼 (Milton Friedman) 啟發的憲法目前仍然完好無損。 但幾乎​​在任何地方，你都可以看到該國自由市場體系曾經神聖不可侵犯的支柱——從私人養老金和醫療保健到對大企業徵稅的多少——在幾十年來最左翼的領導人當選後受到攻擊。

這對這裡的有錢階層產生了寒蟬效應。

多家族辦公室 Avante 的合夥人胡安·伊格納西奧·科雷亞 (Juan Ignacio Correa) 在聖地亞哥綠樹成蔭的 El Golf 社區一座寬敞的玻璃建築的三樓回憶說，他的許多客戶過去曾將多達 70% 的財富投資於當地資產，國外只有 30%，這是該地區其他地方聞所未聞的水平，也是對該國經濟模式信任的標誌。 “今天情況恰恰相反，”科雷亞說。 “人們對這裡發生的事情感到恐懼。”

情緒的轉變如此突然，如果任其發展，智利將面臨成為更麻煩的拉丁美洲投資目的地的風險，類似於巴西、墨西哥或哥倫比亞，如果不是像阿根廷和委內瑞拉這樣的市場賤民的話。 自從數百萬智利人在 2019 年走上街頭抗議日益嚴重的不平等——當前製度最明顯的缺陷之一——並要求改變自由市場政策以來，投資者已經從該國撤出超過 50 億美元，據中央統計局稱截至 XNUMX 月的銀行數據。 這大約相當於智利年經濟產出的六分之一。

用加布里埃爾·博里克總統的話來說，在推動“重新分配智利人創造的財富”之際，資金繼續流出大門，儘管速度比以前慢了。 隨著該國面臨前所未有的經濟、社會和政治動盪，智利觀察人士表示，資本外逃將嚴重限制該國保持該地區經濟主導地位的能力。

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Banco de 首席經濟學家塞爾吉奧·萊曼 (Sergio Lehmann) 表示：“投資者、家庭和公司看到風險更高、經濟脆弱、政治形勢混亂的新現實，”正在永久性地顛覆智利的本土優勢。 Credito e Inversiones。 它將“導致較低的投資水平，從而導致較低的長期增長率。”

智利財政部代表拒絕置評。

誠然，鮑里克推進其民粹主義議程的能力在最近幾個月受到了打擊，因為他的公眾支持率降至歷史最低點，而且對犯罪率上升和通貨膨脹加速的批評也越來越多。

然而，對於智利的上層階級來說，這並沒有什麼安慰。 人們擔心的不是鮑里克會簡單地追逐他們的財富，而是他的政策會對經濟造成壓力，央行預測今年經濟可能萎縮 1.75%。

這與弗里德曼創造的所謂“智利奇蹟”形成鮮明對比，後者描述了該國在 1970 年代和 1980 年代獨裁者奧古斯托·皮諾切特 (Augusto Pinochet) 領導下轉向開放市場政策（包括放鬆管制和私有化）後經濟的快速擴張。 在 1990 年代國家轉向民主之後，這種方法在所有政治傾向的領導人和政黨中倖存下來。

但它也助長了巨大的不平等，最近還助長了社會動盪。 儘管多年來經濟穩步增長，該國仍是經濟合作與發展組織 38 個國家中貧富差距最大的國家之一。

最近幾個月，許多智利最大的公司也開始削減其在國內的風險敞口。

Empresa Nacional de Telecomunicaciones 去年將其光纖資產出售給了包括 KKR & Co. 在內的集團，而電力供應商 Enel Chile 將其傳輸線路出售給了加拿大安大略省教師退休金計劃和 Alberta Investment Management Corp. 以及 SM Saam 的一個部門，億萬富翁 Luksic 家族的 Quinenco 集團的一個部門，將價值 1 億美元的港口和物流資產出售給赫伯羅特。

隨著資產出售的資金流入，股東和高管對再投資興趣不大。 根據 Dolphin Markets 的數據，智利 IGPA 指數中包含 57 個成員的公司在 10.9 年支付了創紀錄的 13.2 萬億比索（2021 億美元）股息，並在 10.6 年再支付了 2022 萬億比索，是前兩年的兩倍多。

缺乏新的投資正在抑制該國的長期前景。

智利央行將未來十年的趨勢增長預測從 2.1 月的 2.8% 下調至 3.75%。 它還將其對國家中性利率的預測從 3.5% 上調至 XNUMX%。

“智利正在遭受巨大的競爭力損失，”私人銀行家 Quest Capital 的戰略主管 Gonzalo Trejos 說。 “這意味著現在看起來便宜的東西可能會在很長一段時間內保持便宜。”

緩慢返回

不過，一些人表示有理由保持樂觀。

XNUMX 月，智利人以壓倒性多數否決了 Boric 支持的新憲法，批評者稱該憲法會限制投資和增長，削弱對權力的必要製衡，並導致財政支出激增。

財富管理總經理 Gonzalo Cordova 表示：“由於拒絕新憲法和其他緩和的程序，我們看到資金緩慢回流智利，尤其是當地固定收益市場的一些機會。”在 LarrainVial。

Avante 的 Correa 等其他人認為，幾乎沒有跡象表明投資者會在短期內大量回歸國內市場。

“大多數將資本帶出智利的投資者永遠不會把它帶回來，”科雷亞說。 “那你如何重建經濟？ 擁有新的本地財富。 新富人。 而這將需要很長很長的時間。”

– 在 Daniel Cancel 的協助下。

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