散戶做空股票，預示著更深的衰退

（彭博）—隨著 2022 年上半年將成為金融市場有史以來最糟糕的一年，散戶投資者一直在加大對美國股市進一步低迷的押注。

從彭博社閱讀最多

衡量選擇權市場散戶活動的指標，包括小額交易和看跌期權購買，表明小投資者不僅在股價暴跌時保持觀望，而且一直在加大押注，如果股價繼續下跌，這些賭注將受益。

Sundial Capital Research 首席研究官 Jason Goepfert 表示：“規模最小的交易者很少會做空股市，而當他們這樣做時，股票從來不會讓他們失望。”

他在一份研究報告中寫道，上週的股票相對淨押注超過了 2008 年全球金融危機初期和 Covid-19 大流行開始時創下的歷史記錄。 該公司估計，自感恩節以來，參與選擇權市場的日間交易者可能會遭受 600 億美元或更多的損失。

同時，薩斯奎哈納金融集團(Susquehanna Financial Group)策略師克里斯托弗·雅各布森(Christopher Jacobson)表示，隨著市場拋售加劇，小批量成交量和溢價繼續呈下降趨勢，均創大流行新低。 這位策略師表示，這種模式表明，至少在選擇權方面，散戶投資者並未「逢低買進」。

雅各布森根據期權清算公司的數據，研究了平均每日總股票看漲期權交易量以及由小批量建倉看漲期權購買推動的交易量百分比，這是他對可能的零售交易者參與程度的首選指標之一。

雅各布森補充說，過去兩年小批量認購活動的下降也導致成交量重新轉向產業定位。 他在電話中表示：“目前宏觀擔憂正在推動事情發展，因此對特定股票投入的關注較少。” “在 ETF 和指數方面看到這些行業或宏觀特定產品的資金流動增加並不奇怪。”

故事繼續

自 2021 年初迷因股票狂潮達到頂峰以來，當時國內交易員推高了 GameStop Corp. 和 AMC Entertainment Holdings Inc. 的股價，華爾街一直痴迷於跟踪他們的行為方式。

但那是那時。 此後，股市陷入熊市，今年基準標準普爾 500 指數下跌超過 20%，以科技股為主的那斯達克指數下跌近 100%。 高盛集團的數據顯示，自 30 年 50 月以來累積的那斯達克 100 指數和標準普爾 500 指數中約 2019% 的個股零售頭寸已被出售。

「顯然，通膨擔憂和經濟衰退擔憂不會很快消失，」雅各布森表示。 「但隨著我們進入獲利季節，我預計人們會對單一股票選擇權產生更多興趣。 投資者正在尋找股票層面更大的分歧。”

到目前為止，唯一能讓多頭感到安心的是利潤預測的相對穩健。 根據 Bloomberg Intelligence 編製的共識預測，分析師目前預計標普 500 指數獲利今年將成長 10.5%，9.3 年將成長 2023%。

「如果我們重返多頭市，是否會促使更多參與者回歸？ 我想是這樣。 這是否意味著我們將達到 2021 年 XNUMX 月的相同高度？ 也許不會，」雅各森說。

來自彭博商業周刊的最多讀物

©2022 Bloomberg LP