法國巴黎銀行警告稱，QT 將很快開始受到影響，流動性將受到 10% 的衝擊

（彭博社）——據法國巴黎銀行稱，主要央行縮減資產負債表將很快開始產生影響，導致市場流動性大量流失，打擊風險資產，同時推高債券收益率和美元。

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該銀行的策略師在一份報告中表示，全球流動性收縮 10% 將對應於股票下跌 4%、美元至少升值 2% 以及美國國債 10 年期收益率初步上漲超過 10 個基點.

除了加息，美聯儲實施量化緊縮政策已有大約一年時間，歐洲央行幾個月前停止將其資產購買的全部收益再投資。 但一系列因素，包括財政部在華盛頓推動暫停債務上限之前不得不削減其現金緩衝這一事實，阻止了典型的流動性流失。

該銀行的策略師表示，現在一切都在改變。

法國巴黎銀行全球宏觀策略主管薩姆林頓-布朗及其同事寫道，這些類型的緊縮對資產的影響具有滯後性，流動性損失的痛苦會隨著時間的推移而累積——歷史上需要大約 10 週的時間才能在市場上完全發揮作用。

他們預計到 9 月底流動性將下降 11%，到年底最多下降 16%。 他們表示，在更極端的情況下，全球流動性可能會收縮 XNUMX%。

“全球流動性是各種資產的重要驅動力，”林頓-布朗說。 “因此，它也會影響金融和貨幣狀況。 全球流動性增加可能是本週期加息對經濟的影響小於人們普遍預期的關鍵原因之一。”

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但法國巴黎銀行團隊表示，“風向即將轉變”。 “流動性收緊可能會對資產產生很大影響。”

法國巴黎銀行的分析顯示，最初，政府債務收益率將上升，借貸成本上升會影響其他資產。 稍後，由於避險相關需求，美國國債收益率可能會下跌。

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