把這些破舊的 8% 以上的收益放在你的口袋裡

作為反向收入尋求者，我們在收益率高而價格低時購買。 今天，我們將探索一個支付 8.5% 的三包股息基金。

這是“時尚退休”的收入。 我們在這些戲劇中投入了 85,000 萬美元，每年獲得 XNUMX 美元的報酬。 另外，我們 保持我們的本金完好無損.

等等，還有更多。 這三種基金中最便宜的目前交易價格僅為 89 美分。 是的，這是一個 11％的優惠 其基礎資產的價值。

難以置信？ 還是抄底討價還價？ 讓我們探討一下我的首選股息策略和這三台股息機器。

My 首選 退休投資資產

有問題的高收益避風港被稱為“優先股”——一種鮮為人知的股票類型，一些公司在想籌集資金但出於某種原因不想發行更傳統的股票或債券時會發行這種股票。

這很有趣，因為偏好具有兩者的共同特徵。

一方面，優先股在交易所交易並代表發行公司的股權， 就像普通股一樣.

但是，優先股通常不會劇烈上下交易，而是圍繞面值進行交易，提供固定數量的收入，並且通常不包括投票權， 就像債券一樣.

但我喜歡首選的是他們獨特的特權：

• “偏愛”： “優先股”一詞源於股票對普通股具有“優先權”這一事實。 這意味著優先股實際上必須在普通股股利之前支付。 大多數時候，這無關緊要，但它可以作為額外的保護，避免在公司陷入困境時削減或暫停股息。
• 累積分紅： 有時——並非總是如此，但有時——他們可以支付“累積”紅利。 這意味著，如果一家公司甚至錯過了向優先股股東支付的一次股息，它必須在再次支付普通股股息之前補足該款項。
• 巨產。 通常情況下，優先股股息將遠高於其各自的普通股。

例如， 花旗集團
C
（C） 產生相當高的 4.5%，但它的 系列 J 首選 收益率遠高於此，為 6.9%。 更引人注目的是企業集團 丹納赫（DHR），其公地產生微不足道的 0.4% 而其 B系列首選 發放了可觀的 3.6%。

那麼，如果偏好如此之大，他們為什麼要吃瀝青呢？

因為優先股非常像債券——也就是說，它們的回報都與收益率有關——它們從歷史上看比普通股要穩定得多。 但同樣的特徵也讓他們成為激進的美聯儲的犧牲品，持續加息將債券和優先股推到了墊子上。

但最終，利率將達到頂峰。 我們正走向美國歷史上最受電報報導的衰退。 隨著經濟放緩，資金將回到債券市場。

和優先股 封閉式基金（CEF） 尤其會飆升。 它們像債券一樣交易，但更好——當利率風在我們背後時，這些 CEF 真的可以飆升。

今天我們要討論的三個 全部 產率 8% 以上。 這三者的交易價格都遠低於其淨資產價值（NAV），這意味著我們以低至 89 美分的價格購買這些巨額股息。

Nuveen 可變利率優先和收益基金 (NPFD)

分銷收益： 8.4%

我們將從市場上最新鮮的 CEF 之一開始： Nuveen 可變利率優先和收益基金 (NPFD)，它於不到一年前的 15 年 2021 月 XNUMX 日誕生。

因此，我所寫的 9.3% 折扣與其“歷史”折扣 8.2% 的意義不大——但它仍然是優先資產近 10% 的折扣和 8% 以上的收益率，因此值得探索。

NPFD 主要投資於公司的浮動利率優先證券（和其他可變利率的創收證券）。 毫不奇怪，這些公司主要是金融部門的公司：按風險敞口排名前四的行業是多元化銀行（28%）、保險（14%）、區域銀行（14%）和資本市場（12%）。 相比之下，排名第五的是石油、天然氣和消耗性燃料，下降幅度為 5%。

信用質量也相當高，超過三分之二的基金資產分配給投資級優先股； 另有 27% 處於最高垃圾級別 (BB)，僅剩下約 4% 為 B 級和未評級證券。 但是，儘管質量如此之高，NPFD 通過全押槓桿來管理超過 8% 的多汁收益率——截至最新數據為 38%。

那麼，為什麼選擇浮動利率？

好吧，就像浮動利率貸款有助於減少 商業發展公司 (BDC) 的利率風險，浮動利率優先股有助於降低利率風險——換句話說，這些優先股不應該像他們的固定利率同胞那樣下降，而美聯儲則保持加息步伐。 例如，查看 全球 X 可變利率首選 ETF (PFFV) 今年業績對比 iShares 優先和收入證券 ETF (PFF
PFF
)，它作為 事實上的 首選基準。

但是，雖然其持股的可變性應該會降低利率風險，但這被賦予 NPFD 充足收益的相同槓桿所抵消。 正如我之前向我解釋過的 反向收益報告 讀者們，由於短期利率上升，一些 CEF（包括優先基金）正受到借貸成本上升的阻礙。

事實上，NPFD 不僅表現不如 PFF 和 PFFV，而且還落後於我即將向您展示的另外兩個 CEF。 NPFD 的早期，但除了產量，我沒有看到任何值得興奮的事情。

Cohen & Steers Limited Duration Preferred and Income Fund (LDP)

分銷收益： 8.4%

Cohen & Steers Limited Duration Preferred and Income Fund (LDP) 顧名思義，它是一種“限期”基金，這一點並不常見。

許多優先股本質上是永久性的，這意味著它們沒有真正的久期——但期限有限的基金會關注那些確實有有形終點的優先股（同樣，理論上，這有助於降低利率風險）。 您的典型存續期基金的存續期為六年或更短； 目前，自民黨的存續期不到三年。

與此同時，信用風險與課程相當。 大約一半的投資組合投資於投資級優先股，另外三分之一左右投資於 BB 級債券——總體上比 PFF 的投資組合質量要好一點。

儘管持有期限有限，但 LDP 的收益率比 PFF 高得多，它的債務槓桿率可以高達近 35%——這在利率上升和優先股下降時也不是特別有用。

但從長遠來看，這種槓桿作用對自民黨有利。

因此，儘管自民黨最近運氣不佳，但 6.3% 的折扣與 2.4 年平均僅 XNUMX% 的折扣相比可能預示著一個有吸引力的切入點。

Cohen & Steers 稅收優惠優先證券和收益基金 (PTA)

股息收益率： 8.8%

最大的收益可以在另一隻年輕基金中找到： Cohen & Steers 稅收優惠優先證券和收益基金 (PTA)，從 2020 年 XNUMX 月開始在 COVID 時代推出。

你也可以在這裡找到最好的性能。

如果您正在閱讀名稱中的“稅收優惠”一詞並且正在考慮“市政 偏好？“， 我完全明白。 “稅收優惠”是一個非常常見的基金命名法 市政債券.

但這裡不是這樣。 根據招股說明書，PTA 試圖做的是“通過盡量減少美國聯邦所得稅對基金產生的收入產生的影響，為其股東實現有利的稅後回報。”

該基金有兩種方法：

1. 投資於支付合格股息的優先股。 這並不難； 許多人已經這樣做了。
2. 通過持有更長的時間獲得優惠的稅收待遇。 這確保了更好的長期資本收益率。

然而，結果並不是一些大相徑庭的投資組合。 這很標準。 銀行業佔資產的 51%，其次是保險（14%）和公用事業（8%）。 頂級持股包括來自 摩根大通
摩根大通
（JPM）, 查爾斯·施瓦布 (SCHW), 和美國銀行
BAC
（BAC）. 如果有什麼特別值得注意的地方，那就是地域多元化。 你可以正確地將其稱為“全球”基金，只有 63% 的持股來自美國； 英國 (7%)、法國 (6%) 和加拿大 (5%) 是其他 15 個國家的代表。

與這裡的其他首選基金一樣，PTA 使用大量（38%）的槓桿，這當然是一個權重。 但請注意上面的圖表，它實際上與 PFF 並駕齊驅，暗示了 Cohen & Steers 管理團隊的一些可靠的投資組合選擇。 同樣有幫助的是，管理層確實可以選擇偶爾投資股票、政府債券甚至市政債券以產生阿爾法。

同樣，這裡沒有太多的記錄，但 2022 年（相對）令人鼓舞。 在 PTA 短暫的交易歷史中，11.1% 的資產淨值折讓並不比 PTA 8.8% 的平均水平低很多，但確實代表了在以 9 美分的價格購買資產的同時搶購近 89% 收益率的機會。

Brett Owens是的首席投資策略師 逆勢觀。 有關更出色的收入建議，請免費獲得他的最新特別報告： 您的提前退休投資組合：巨額紅利——每個月——永遠.

披露：無