英鎊接近美元平價，創下 37 年新低

（彭博社）——由於英國政府推出了一項可能助長通脹並加劇該國不斷膨脹的債務的財政刺激計劃，英鎊兌美元匯率創下 2020 年 37 月以來的最大跌幅，並創下 XNUMX 年來的最低水平。

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週五英鎊最多下跌 3.7% 至 1.0840 美元，引發投資者談論與歐元和美元的平價，並在該國債券也暴跌之際將其與新興市場進行比較。

投資者質疑英國財政大臣誇西克瓦滕將如何為自 1972 年以來最激進的英國減稅計劃提供資金，稱此舉將助長更高的通脹，並迫使英格蘭銀行採取更激進的緊縮政策。 在未來五年內，減少對工人工資和公司徵收的稅費將高達 161 億英鎊。

abrdn 投資總監 James Athey 表示：“很難想像英鎊會出現更糟糕的情況。” “與以往一樣，在這種 EM 式的情況下，人們擔心的是，一旦這隻貓出局，即使回歸正統觀念也可能無法平息投資者急於退出的熱潮。”

這意味著英鎊跌勢可能不會結束。 彭博的期權定價模型現在顯示，英鎊在未來六個月內與美元持平的可能性為四分之一，高於週四的 14%。 風險逆轉是市場頭寸和情緒的晴雨表，表明交易員認為英鎊在兩年內的中期下行風險最大。

彭博數據顯示，自 1989 年以來，33 年期英國國債收益率創下單日最大漲幅，當日收盤上漲 3.83 個基點至 XNUMX%。

Bluebay Asset Management LLP 首席投資官兼高級投資組合經理Mark Dowding 表示，他“有一段時間”做空英鎊，週五才加倉。

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“我們認為政府計劃將挑戰財政，這將繼續對英國金邊債券和英鎊構成壓力，”他說，並補充說英鎊兌美元和歐元可能達到平價。

英國債務管理辦公室將 2022-23 財年的後備金銷售計劃增加 62.4 億英鎊（69.8 億美元）至 193.9 億英鎊，以資助支出。 相比之下，彭博社調查的八家銀行預計將增加 60 億英鎊。

麻煩醞釀

上一次英鎊如此疲軟是在 1985 年。當時，強勢美元再次對全球貨幣構成壓力，促使主要經濟體通過廣場協議達成穩定外匯市場的協議。 雖然美元走強再次導致英鎊下跌，但今天的許多貨幣問題也是自己造成的。

歐洲外匯策略和蒙特利爾銀行負責人斯蒂芬加洛表示，英鎊的問題“已經醞釀多年”。

“在 2020 年和 2021 年，美元受到風險偏好和美聯儲刺激措施以及幾乎無處不在的大規模財政刺激措施的打擊，”他說。 “現在這些因素已經發生逆轉，歐洲戰爭加劇了它們。 但就 G-10 貨幣而言，英鎊很長時間沒有強勁的貨幣基本面。”

對於花旗集團全球市場而言，隨著美聯儲推高利率，推動美元走高，做空英鎊兌美元是“A 類交易”。 據該銀行稱，英國廣泛的經常賬戶赤字要求貨幣疲軟。

“在英國央行宣布積極出售金邊債券的同一周，英國進一步跳入了財政兔子洞。 這是看跌英鎊，”包括 Jamie Fahy 在內的花旗策略師週五在一份報告中寫道。

與此同時，JP Morgan Chase & Co. 貨幣分析師 Meera Chandan 和 Patrick Locke 將他們的英鎊目標從 1.05 美元下調至 1.10 美元，並建議做空英鎊兌美元和瑞士法郎。

“這讓我很遺憾地說，但我認為英國的行為有點像一個新興市場將自己變成一個淹沒市場，”美國前財政部長勞倫斯薩默斯週五告訴彭博電視台。 “我認為英國將因長期以來奉行任何主要國家中最糟糕的宏觀經濟政策而被人們銘記。”

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