Peloton 的崛起、衰落和企圖復出

26 年 2019 月 XNUMX 日晚上，數小時後 大集團 股份 上市, 員工們在哈德遜城市廣場閃閃發光的大廳裡一邊​​吃著海鮮一邊喝著香檳，一邊討論著他們的支出 新發現的紙上財富 上。

在公司即將成為紐約市總部的盛大宴會上，一些人談到了他們將購買的新車、他們一直渴望的第二套房子，以及他們終於能夠還清的學生貸款. 

“感覺沒有什麼能阻擋這一切，”一位參加聚會的前工程師說。 

這是前員工所描述的 Peloton 的“富裕”時代的開始——這是一個由盲目樂觀和狂妄自大推動的短暫時代，將其股票推高至令人眩暈的高度，結果公司遭受了 驚人的失寵 兩年多後。 

自 達到盤中最高價 167 年 2020 月的 XNUMX 美元， Peloton 的股票暴跌 至每股 13.60 美元。 這大約是其開盤價 27 美元的一半，之後 IPO 定價為 29 美元. 其市值一度飆升至超過 45 億美元，現已縮水至約 4.7 億美元。 然而，今年迄今股價已上漲約 71%。

這家互聯健身公司作為 關閉健身房的解決方案 在 Covid 大流行的早期。 但隨後它犯了一個嚴重的錯誤，即即使在病毒消退和封鎖解除的情況下，為持續需求而製定的計劃也是如此。

該公司因銷售額直線下降而陷入困境， 消費需求的轉變 和醜聞之後 六歲死了 和其他數十人在涉及 Tread+ 的事件中受傷， 導致代價高昂的召回. 

級聯問題導致聯合創始人和 首席執行官 John Foley 辭職 就在一年多以前。 他是 由巴里·麥卡錫取代， 前任 Spotify 和 Netflix公司 執行官，他開創了積極的扭虧為盈計劃和財政嚴謹的新時代。

自從麥卡錫掌舵以來，他成功地將公司從瀕臨滅絕的邊緣拉了回來 改善其自由現金流水平 截至其最近一個財政季度末，從負 747 億美元增至負 94 萬美元。

在截至 31 月 XNUMX 日的三個月裡， Peloton的淨虧損收窄 至 335.4 億美元，這是自 2021 財年第四季度以來的最小虧損。 公司慶祝該季度是自麥卡錫接任以來的最佳業績。 在一個 致股東的樂觀信，他提出了一絲希望，希望捲土重來。 

但該公司每個季度仍在虧損數億美元，對其標誌性互聯健身產品的需求持續下降。 它 幾乎停止生產 截至其最近一個財政季度末，這些機器正在卸載 1.05 億美元的庫存。 去年 0 月至 XNUMX 月期間，Peloton 在半成品庫存或正在生產的產品上花費了 XNUMX 美元， 證券 備案 顯示。

在 McCarthy 的領導下，Peloton 正在從硬件轉型為一家以軟件為先的公司，專注於其內容——以及它帶來的粘性訂閱收入。

但對於這是否足以挽救企業，尚無定論。

對於這份報告，CNBC 採訪了 16 名現任和前任 Peloton 員工，其中大多數人拒絕透露姓名，因為他們不被允許公開談論公司。 Peloton 沒有對這個故事發表正式評論，但確實提供了與高管的接觸。

與此同時，Foley 通過電話與 CNBC 進行了簡短交談，稱雖然 Peloton 的股票下跌，但該公司並未下跌。

“這是一家了不起的公司、一個了不起的團隊和一個了不起的社區，”福利告訴 CNBC。 “我喜歡他們的機會。” 他拒絕進一步置評。

前 Barnes & Noble 高管弗利在 2012 年創建 Peloton 時，他試圖抓住 SoulCycle 等動感單車課程的流行，並將它們帶到 忙碌的高收入者. 

起初，該公司配備虛擬課程的固定動感單車開發了一種 忠實追隨者，但它很小。 當 Covid 大流行在 2020 年初襲來時，情況發生了變化， 觸發封鎖和關閉健身房.

對 Peloton 自行車的需求猛增，遠遠超出了它的預期，它看到了它最初希望在五到七年內經歷的突然增長。 該公司成為華爾街的寵兒和家喻戶曉的名字。 

三名前員工表示，在虛擬全體會議上，弗利會告訴員工，公司的爆炸性增長才剛剛開始，股價將達到每股 1,000 美元。 

“有很多盲目信任......我們都說，好吧，我們走吧，”這位前工程師回憶道。 “他們總是盲目樂觀，他們就像……我們會一路攀升到頂峰。”

Peloton 開始了招聘熱潮， 開發了新的聯網健身產品 並不惜一切代價將自行車送到家中。 現場操作員獲得了數千筆危險津貼，以在大流行最黑暗的日子裡繼續運送自行車。 一位前現場運營主管表示，在某些地區，該公司每最後一英里交付花費近 500 美元，這還不包括從海外運送設備的成本。 主管說，目標是在某些地區將最後一英里的交付率保持在每次交付 250 美元左右。

隨著大流行病的蔓延，對 Peloton 設備的需求繼續激增。 它的股票也是如此，這使得它的一些員工和高管突然變得非常富有，至少在賬面上是這樣。 

“我們中的大多數人並不天真地認識到這樣一個事實，尤其是在紐約，因為太平間沒有足夠的空間，所以外面有人坐在冷藏車裡，但與此同時，我們正在尋找在我們的 Morgan Stanley 賬戶上，現在我們都身價數百萬，”一位前設計師說，他的淨資產在 Peloton 成功的高峰期達到了 5 萬美元。 “我不認為我們中的任何人都支持大流行繼續下去，但只要它繼續下去，它顯然對企業有利，對很多人的銀行賬戶都有好處。”

In 2020年十一月, 佩洛頓說 銷售額猛增 232% 與上年同期相比增加到 757.9 億美元。 到當年假期結束時，該公司 慶祝其第一個 1 億美元的銷售季度 以及罕見的利潤——63.6 萬美元。 

儘管需求保持強勁，但全球供應鏈受到限制 很難跟上. 客戶開始抱怨 長達數月的交貨延遲，以及自行車最終到達後的問題。

作為回應，Peloton 斥資 420 億美元 收購健身公司Precor 及其在美國的製造能力。 後來，它又承諾投入 100 億美元空運產品以避免港口堵塞——此舉在內部被廣泛批評為一個可怕的決定， 根據許多前員工的說法。 

“他們就像，我們有這麼多錢，我們勢不可擋，”這位前工程師說。 “我們只需要運送自行車，我們只需要將自行車送回家，我們只需要這樣做。”

這位前工程師說，Peloton 的員工變得如此臃腫，感覺公司正在招聘一種“帝國建築”形式，而不是“真正需要的基礎”。 一名前僱員表示，沒有足夠的工作可以保持忙碌，而且有一半時間無事可做。

“我想我們所有人都陶醉於 Covid 帶來的增長，沒有人停下來說，嘿，也許這是一場搶椅子遊戲，當音樂停止時會發生什麼？” 前設計師說。 “就像，我們不能一直期望人們只呆在家里而不去健身房。”

2021年400月，公司宣布投資XNUMX億美元 主隊輸出公園 - 它試圖在俄亥俄州建造一家龐大的工廠，以增強其在美國的製造能力並減少對海外合作夥伴的依賴。

然而，在幕後，該公司正在大量流失資金。 收入有 開始急劇放緩 隨著 Covid 疫苗的普及和 人們又開始冒險了.

這位前現場運營主管說：“我們試圖追趕，支出、支出、支出來追趕，當我們終於趕上時，需求下降了。” “隨著時間的推移，我們有點看到公司如何應對大流行病，然後誤讀了大流行病。 有點像，哇，感覺就像我們在河邊被賣了一樣。”

Peloton 的股價慢慢下滑，員工們眼睜睜地看著自己的賬面財富蒸發，開始恐慌。 “人們失去了一切，”這位前工程師說。 “人們失去了夢想。”

這位知情人士說，有孩子的同事計劃用他們的收入買房和發展自己的生活，但看到這些希望破滅了。

“我們總是有數以百萬計的忠實用戶喜歡這個產品，就像喜歡它一樣，考慮到整個事情的忠誠度和邪教性質，很難理解我們是如何把它弄得這麼糟糕的，你知道的？ 這位前工程師說。 “就像，等等，什麼？”

證券備案文件顯示，截至 2022 年 757.1 月底，公司淨虧損達到 2017 億美元，超過公司 2021 年至 XNUMX 財年的虧損總和。

到 30 月 XNUMX 日, Peloton 財年結束時，該公司全年淨虧損激增至 2.83 億美元。 

當麥卡錫去年 XNUMX 月接任首席執行官時，一些人擔心公司會如此專注於美元和美分，從而失去創新精神。 但其他人鬆了一口氣 在房間裡感覺像個成年人，一個能夠清理數十億美元爛攤子的人。 

“他似乎與約翰截然相反，”一位在麥卡錫手下工作了幾個月的前製作團隊經理說。 “我想每個人都覺得，好吧，這是一個真正合法的商業人士，背景紮實。”

“我們都充滿希望，”這位前任經理說。 “我當然對他的敏銳度和經驗充滿希望，但我知道這會帶來一些非常艱難的決定。”

很快，公司就停止了對 Peloton Output Park 的投資， 轉移物流和製造 給第三方供應商，試圖出售 Precor，以及 裁員一半以上. 

該公司表示，自 52 月初以來，該公司已關閉或承諾關閉其 136 家全球零售店中的 XNUMX 家，無法被其他門店吸收的員工仍在被解僱。

雖然麥卡錫至少說過兩次 裁員結束，該公司還明確表示其零售重組正在進行中，需要時間。

自接管以來，麥卡錫以親力親為著稱。 一種新的說法——“巴里說”——已經開始在其 Slack 頻道和電子郵件中迴響。

“他們會說，'好吧，我們需要完成這件事，因為巴里說我們需要這樣做，'”在該公司工作的一位設計師說。 “我以前曾在與 Peloton 規模相當的公司工作過，通常 CEO 不會說要做某事。” 另一方面，麥卡錫“非常關注產品，並一直在真正推動業務向前發展，”這位人士說。

周轉計劃， 大規模裁員, 不斷的媒體報導和 公司最高管理層的劇變 讓一些員工目瞪口呆。 不過，其他人很快為公司辯護。 

一位經理在 LinkedIn 的消息中說：“當前的戰略是正確的，事情進展順利，士氣高漲，巴里是一個有遠見的人，我們對即將到來的一年感到興奮。” 

Peloton 的首席內容官 Jennifer Cotter 於 2019 年加入公司，她表示成為創始人領導的公司的首席執行官對任何人來說都是一個“艱鉅的”挑戰，但她“驚訝於 [McCarthy] 如此迅速地專注於我們需要關注的領域。”

“巴里進來的時候正是我們需要的領導者，”她告訴 CNBC。 

Peloton 的股票在 26 月 1 日飆升 XNUMX%，當時該公司公佈了第二財季業績，這表明麥卡錫的扭虧為盈計劃取得了一些進展。 在過去的三個季度中，訂閱收入 超過硬件銷售. 在為 Peloton 的數字應用程序付費的人中，大約有一半在其他公司的硬件上使用它，這個概念曾經是公司願景的詛咒。 麥卡錫此前告訴 CNBC，Peloton 可能正處於“轉折點”。 

Peloton 的產品團隊沒有開發新的互聯健身產品，而是專注於通過添加新功能來改進他們已有的硬件，員工們已經感受到了對公司內容和應用程序的關注轉移。

她回憶說，Cotter 是 Peloton 內容機器背後的大腦，她被告知要繼續做麥卡錫接手時她正在做的事情，不要“讓任何人妨礙你”。 她還指出，內容與產品“非常相關”，雙方之間存在“真正的共生關係”。

雖然這種明顯的轉變導致了 Peloton 的產品和創意團隊之間的一些摩擦——一名員工表示公司正在經歷一場“身份危機”——但麥卡錫似乎傾向於讓 Peloton 與眾不同的核心：虛擬健身課程。 

Cotter 說：“健身在這個世界上一直很現實，有很多人被系統性地排除在健身之外，我們打算讓這些人感到自己融入了這對他們意味著什麼。” “我把我的整個職業生涯都押在這種上升正在發生的事實上，所以，它正在發生。”