(彭博社)——在這個全球最大的債券市場上，所有的賭注似乎都落空了。
從彭博社閱讀最多
雖然本週只有兩年創下新的多年高點——在 XNUMX 月勞動力市場數據強於預期之後的周五——但美國國債市場似乎不可避免地會出現更多的流血事件。
美聯儲主席杰羅姆鮑威爾週三重申，在央行今年第六次加息至 3.75% 至 4% 的範圍後，只要通脹保持高位，就看不到盡頭。 掉期交易者的反應是以高於 5% 的峰值利率定價。
三菱日聯金融集團美國宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯說：“數據需要非常糟糕才能讓美聯儲改變當前的路徑。” 因此，“債券市場的風險/回報狀況和偏向已轉向進一步疲軟。”
目前，投資者仍然相信美聯儲正走在最終將使經濟陷入困境的道路上。 這在兩年期和較長期限美國國債收益率之間的差異中很明顯。
本週兩年期國債收益率比 10 年期國債收益率高出 62 個基點，這是自 1980 年代初以來最嚴重的倒掛，當時美聯儲主席保羅沃爾克不斷加息以遏制惡性通脹。 曲線反轉在經濟衰退之前有 12 到 18 個月的記錄。
Bloomberg Intelligence 首席美國利率策略師 Ira Jersey 表示，如果市場開始將最終利率定價為 100% 以應對未來的通脹數據，那麼這種反轉的幅度可能會增加到 5.5 個基點。
兩年期在本週觸及 4.80% 附近見頂，而 10 年期在當前週期內尚未超過 4.34%，本週收於 4.16%。
Medley Global Advisors 的全球宏觀策略師 Ben Emons 表示，隨著美聯儲繼續收緊金融環境，所有收益率都可能超過 5%。
美國銀行美國經濟部主管邁克爾加彭表示，“現在是關於政策利率的最終目的地”，他對最終水平的預測範圍是 5%-5.25%。 “風險在於，他們最終必須做的事情超出我們所有人的想像，而且控制通脹需要更長的時間。”
貨幣市場交易員對於美聯儲在 XNUMX 月的下一次會議是連續第五次加息 XNUMX 個季度還是小幅加息 XNUMX 個百分點仍存在分歧。 鮑威爾本週重申，增長速度可能會在某個時候放緩，最早可能在 XNUMX 月。 但由於 XNUMX 月和 XNUMX 月的通脹數據定於臨時公佈，現在下結論還為時過早。
預計週四 6.6 月消費者價格將出現減速。 1982 月份剔除食品和能源的價格同比上漲 5%，為 XNUMX 年以來的最大漲幅，首次將美聯儲政策利率的預期峰值推高至 XNUMX% 以上。
通脹數據將主導假期縮短的一周，在此期間，包括 10 年期和 30 年期新發行的美國國債銷售恢復可能會給收益率帶來上行壓力。 此次拍賣，還包括一張新的 3 年期票據，是一年中第一次與最近的可比票據相比規模沒有縮小。
彭博美國國債指數今年已下跌近 15%。 彭博指數顯示，隨著 2022 年股市也遭受重創，股票和優質債券之間流行的 60/40 比例的投資者損失了約 20%。
然而，希望是永恆的。 道明證券的策略師週五建議開始購買 10 年期美國國債，預計隨著消費者用盡儲蓄和抑制支出，而美聯儲維持高利率，收益率將下降。
“我們看好固定收益，”Columbia Threadneedle Investments 全球固定收益主管 Gene Tannuzzo 說。 “資產類別發生了重要的重置，特別是如果收益率可以保持在更高的水平。 很多緊縮措施都已計入其中。”
看什麼
經濟日曆
8 月 XNUMX 日：NFIB 小企業樂觀
9月XNUMX日：MBA抵押貸款申請； 批發庫存
10月XNUMX日：CPI； 每週申請失業救濟金
11 月 XNUMX 日：密歇根大學情緒和通脹預期
美聯儲日曆：
7 月 XNUMX 日：波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯； 克利夫蘭聯儲主席洛雷塔·梅斯特； 里士滿聯儲主席托馬斯·巴金
9 月 XNUMX 日：紐約聯儲主席約翰威廉姆斯； 巴爾金
10 月 XNUMX 日：美聯儲理事克里斯托弗·沃勒； 達拉斯聯儲主席洛里·洛根； 大師; 堪薩斯城聯儲主席埃斯特·喬治
拍賣日曆：
7 月 13 日：26 週、XNUMX 週帳單
8 月 3 日：XNUMX 年期票據
9 月 10 日：17 年期票據； XNUMX 週賬單
10月30日：4年期債券； 8、XNUMX 週賬單
來自彭博商業周刊的最多讀物
©2022 Bloomberg LP
資料來源：https://finance.yahoo.com/news/peak-bond-yields-appeared-close-200000771.html