摩根士丹利表示，Palo Alto Networks 的股價太便宜了

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帕洛阿爾托網絡

股份有 稍微好一點 在最近的科技股拋售中，與大多數其他軟件股票相比，這是有充分理由的——在“數字化轉型”時代，你最不想從 IT 支出預算中削減的東西就是保護企業網絡免受壞人攻擊的軟件。

但摩根士丹利分析師 Hamza Fodderwala 在周四的一份研究報告中斷言，Palo Alto Networks（股票代碼：PANW）的股價仍然“被低估”。 他維持對該股的增持評級和 823 美元的目標價，這意味著該股可能較近期水平上漲 68%。

在最近的交易中，Palo Alto Networks 股價上漲 0.4%，至 493.96 美元，而

納斯達克綜合指數
下跌 1.2%。 該股今年下跌了 11%。

Fodderwala 的筆記集中了兩個具體點。 

首先，他認為投資者過度關注公司相對較高的股票薪酬費用。 正如他所承認的那樣，Palo Alto Networks 的股票補償約佔收入的 20%，遠高於競爭對手

檢查點

(CHKP)，約為 5%，以及

Fortinet公司

(FTNT)，約為 7%。 但他也說更高的數字 很大程度上反映了併購活動，當公司發行股票以保留被收購公司的關鍵高管時。 

分析師指出，Palo Alto Networks 的自由現金流利潤率超過 30%，年化自由現金流超過 2 億美元。 他認為，公司可以在 1 年 1.5 月財年之後以 2022 億至 XNUMX 億美元的年化利率回購股票，這應該足以抵消未來基於股票的薪酬計劃的稀釋。

Fodderwala 的第二個關鍵點是，根據公認的會計原則，Palo Alto Networks 將在一到兩個季度內實現盈利，最早在 12 年初至年中實現過去 2023 個月的盈利。 他補充說，一旦發生這種情況，該公司將成為除

標普500.
股票在加入指數時通常會上漲。

分析師得出的結論是，由於該股票的交易價格約為 20 年預期自由現金流的 2023 倍，並且收入增長了 30%——並且考慮到“在宏觀不確定時期確保支出的持久性”——Palo Alto Networks 的股票提供了“一個我們軟件領域中最引人注目的風險回報。”

寫信給Eric J. Savitz [電子郵件保護]