觀點：短期內股市呈區間震盪。 不要指望這種情況會持續很長時間。

通常情況下，SPX 在此期間上漲略高於 1%。 除了星期四的強勁時段外，聖誕老人不見了踪影，但還有時間。 該系統的副作用之一是，如果市場 失敗 要在這 XNUMX 天期間取得收益，這是一個未來的負面指標。 或者正如 Hirsch 雄辯地說的那樣：“如果聖誕老人沒有召喚，熊可能會來到 Broad 和 Wall。”

在 3900 月中旬跌破 3940 之後，SPX 圖表本身在 3900-3760 處有阻力。 至此，3800-4100區域均有支撐。 因此，市場在短期內處於區間震盪狀態。 不要指望這種情況會持續太久。 稍長線來看，上行3700阻力較大，是3500月初股市反彈失敗的地方。 下行方面，XNUMX應該有一些支撐，然後是年度低點XNUMX。當然，最大的圖景仍然是熊市，趨勢線向下傾斜（附圖中的藍線SPX）。

我們的確是 任何監管機構都不批准 此時有麥克米蘭波動率帶 (MVB) 信號。 SPX 需要移動到 +/-4σ“修正的布林帶”之外才能產生這樣的信號。 

最近有大量看跌期權購買，因此看跌期權比率穩步上升。 這些比率已經出現了幾週的賣出信號，只要它們呈上升趨勢，這些賣出信號就會保持不變。 我們遵循的所有看跌期權比率都是如此，尤其是兩個純股票比率（附表）和總看跌期權比率。 28 月 XNUMX 日，CBOE 純股票看跌期權比率達到了一個巨大的數字，但其中存在一些套利影響，因此該數字可能被誇大了。 這 工業標準 該比率接近年度高點，這意味著它肯定處於超賣區域，並且 加權的 比率也開始接近超賣水平。 然而，“超賣並不意味著買入”。

市場廣度一直很差，因此我們的廣度震盪指標仍然處於賣出信號，儘管處於超賣區域。 紐約證券交易所寬度振盪器最近兩次試圖發出買入信號，但最終都失敗了。 “僅股票”寬度震盪指標未產生買入信號。 我們還觀察了這兩個震盪指標的差異，它也是超賣區域 — 在最近收到失敗的買入信號之後。

一個略有改善的領域是紐約證券交易所創下 52 週新高。 在過去的幾天裡，新高的數量已經超過 60 個。這可能聽起來不多，實際上也不是——但這是一個進步。 但是，要使該指標產生買入信號，新高的數量必須連續兩天超過 100。 現在這可能是一項艱鉅的任務。

最樂觀的領域是波動性領域（特別是 VIX）。 波動率指數
（VIX）
-3.03％
繼續在自己的世界裡。 是的，它在過去兩天小幅上漲，這似乎是對股價大幅下跌的讓步，但總體而言，VIX 的技術信號仍然利好股市。 有一個“尖峰”買入信號，並且 波動率指數趨勢 買入信號也仍然活躍。 VIX 必須收於其 200 天移動平均線（目前為 25.50 且正在下降）之上才能抵消 波動率指數趨勢 買入信號，它必須收於 25.84（XNUMX 月中旬的尖峰）上方才能取消“尖峰”買入信號。

建設 波動率衍生品公司也仍然看好股票前景。 VIX 期貨和 CBOE 波動率指數的期限結構均向上傾斜。 此外，VIX 期貨的交易價格均高於 VIX。 這些都是股票的積極信號。

總而言之，我們繼續維持“核心”看跌頭寸，因為 SPX 圖表上的下降趨勢以及近期跌破 3900。看跌/看漲比率和寬度也有負面跡象（儘管均處於超賣區域). 目前唯一的買入信號來自波動綜合體。 因此，我們將繼續圍繞該“核心”位置交易確認信號。

新推薦：雪佛龍（CVX）

雪佛龍有一個新的看跌/看漲比率買入信號
CVX，
+ 0.75％,
來自極端超賣情況。 因此，我們將在這裡採取多頭頭寸：

買 1 CVX 二月 (17^th) 180 呼叫 

價格為 7.20 或更低。

CVX: 177.35 二月 (17^th) 180 call: 7.00 bid, offered 7.20

只要 CVX 的看跌/看漲比率保持在買入信號上，我們就會持有該頭寸。

後續行動： 

除非另有說明，所有停損均為心理收盤止損。

我們正在為我們的產品使用“標準”軋製程序
間諜，
+ 1.78％
價差：在任何垂直牛市或熊市價差中，如果標的資產觸及空頭行使價，則滾動整個價差。 那將是滾動 up 在看漲牛市價差的情況下，或滾動 向下 在熊看跌價差的情況下。 除非另有說明，否則保持相同的到期時間，並保持罷工之間的距離相同。 

長 2 間諜簡 (20^th) 375 看跌期權和空頭 2 Jan (20^th) 355 看跌期權： 這是我們的“核心”看跌頭寸。 只要 SPX 仍處於下行趨勢中，我們就希望在此處保持頭寸。 

龍 2 九巴一月 (20^th) 135 調用： 基於 Kimberly-Clark 的看跌期權比率
九巴,
+ 0.53％.
該比率現已轉為賣出信號，因此賣出這些看漲期權以平倉。 

多頭 2 IWM 一月 (20^th) 185 個平價看漲期權和空頭 2 IWM Jan (20^th) 205 調用： 這是我們基於感恩節和新年第二個交易日之間的看漲季節性的立場。 退出此 iShares Russell 2000 ETF
IWM，
+ 2.52％
持倉時間為4月XNUMX日週三，新年第二個交易日收盤。

長 1 間諜簡 (20^th) 402 call 和 Short 1 SPY Jan (20^th) 417 調用： 該價差是在 13 月 XNUMX 日收盤時買入的^th，當最新的 VIX“尖峰”買入信號產生時。 如果 VIX 隨後收於 25.84 以上，請自行止損。 否則，我們將持有 22 個交易日。

長 1 間諜簡 (20^th) 389 看跌期權和空頭 1 SPY Jan (20^th) 364 放:  這是對我們“核心”看跌頭寸的補充，該頭寸是在 SPX 於 3900 月 15 日收於 XNUMX 點下方時建立的^th. 如果 SPX 關閉 3940以上。

龍 2 PCAR 二月 (17^th) 97.20 看跌期權： 這些放在 Paccar 上
汽車,
-0.66％
20月XNUMX日買的^th，當他們最終以我們的買入限價交易時。 我們將繼續持有這些看跌期權 加權的 看漲期權比率處於賣出信號。

長 2 間諜簡 (13^th) 386 個電話和 Short 2 SPY Jan (13^th) 391 調用： 這是基於季節性積極的“聖誕老人反彈”時間段的交易。 這種交易沒有停止，除了時間。 如果 SPY 的交易價格為 391，則將整個價差在每一側滾動 15 個點。 無論如何，請在 4 月 XNUMX 日星期三（新年的第二個交易日）收盤時退出您的價差。

除非另有說明，所有停損均為心理收盤止損。

Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的總裁，該公司是一家註冊投資和商品交易顧問公司。 McMillan 可能以個人和客戶賬戶持有本報告中推薦的證券頭寸。 他是一位經驗豐富的交易員和資金經理，並且是暢銷書《作為戰略投資的期權》的作者。 www.optionstrategist.com

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