觀點：股市很可能已經進入了一個新的牛市階段——所以你會想擁有這五隻股票

我認為我們正處於新牛市的早期階段，這意味著你應該買入任何明顯的弱點，就像我們現在看到的那樣。 我並不是要對懷疑論者不屑一顧。 我們需要他們。 畢竟，任何牛市的一個關鍵組成部分是“擔憂之牆”。

你總是需要一大群人擔心這個和那個，並預測市場和經濟的消亡，牛市才能生存。 原因如下：一旦每個人都看漲，就沒有人在場了 轉 看漲並推動股票上漲。

當然，我可能是那個被證明是錯誤的人。 但以下是我們處於新牛市階段的五個原因，以及在此期間可能跑贏大盤的五隻股票。

原因一：高通脹確實是暫時的

市場空頭告訴我們通脹將保持高位，迫使美聯儲大幅加息，導致嚴重衰退。 他們會錯的。 但是你可以看到他們是如何犯這個錯誤的。

首先，預測中的一個核心缺陷是假設當前狀況將持續存在的習慣。 其次，上游通脹的下降需要一段時間才能影響到消費品價格和消費者價格指數 (CPI) 等總體通脹數據。 在我們了解這需要多長時間之前，請考慮所有關於上游通脹的真正好消息，這些消息只是被忽略了，因為它還沒有滲透到總體通脹。

* 農業和能源商品的標準普爾高盛商品價格指數最近較 18 月和 20 月的峰值下跌了 XNUMX%-XNUMX%。

* 運費比近期高點下降了三分之一。

* 根據紐約、費城和里士滿聯邦儲備銀行的最新商業調查，公司支付和獲得的價格在今年早些時候明顯見頂。 他們還顯示交貨時間和未完成的訂單急劇收縮。 這告訴我們，供應鏈問題——通脹的一大來源——正在緩解。

* 2020 月份的新車產量反彈至 3.6 年底的水平，這將給已經在下降的二手車價格帶來更大的下行壓力——XNUMX 月上半月下降了 XNUMX%。

我可以繼續。 但主要的一點是，總體通脹指數中幾乎沒有出現這種情況。 因此，空頭仍然不相信和看跌。

下一個重要的通脹報告將是 13 月的 CPI，將於 XNUMX 月 XNUMX 日發布。它將顯示上游通脹下降的影響有限。 高盛最近的一項研究表明，上游成本需要兩到六個季度才能影響總體價格指標。 我們還沒有。 但我們將獲得較低的通脹數據，讓空頭平靜下來，說服他們更加看漲併購買我們的股票。   

原因二：消費者信心將反彈

我們都知道消費者推動了我們大部分的 GDP 增長——三分之二或更多。 目前，消費者情緒非常低——最近處於二戰後的低點。 鑑於就業市場如此強勁，這似乎很奇怪。 但消費者密切關注價格，當他們看到價格大幅上漲時，他們會轉為負面。

同樣，隨著通貨膨脹的緩和，消費者信心將回升。 這將使消費者情緒更加積極，釋放動物精神和消費。

股票會做出反應。 儘管美聯儲收緊政策備受關注，但消費者信心對股市的影響更大。 信心上升與股市上漲之間存在緊密的相關性。 這是要觀察的指標。 儘管貸款餘額不斷增加，但消費者也有借貸空間。 償債成本和家庭槓桿率仍遠低於歷史平均水平。

原因3：不太可能出現衰退

我將迴避關於“什麼是衰退”的高度政治化和愚蠢的辯論，因為多年來定義已經很明確。 國家經濟研究局 (NBER) 決定並考慮 GDP 以外的許多因素，包括就業實力。

NBER 不太可能確定經濟衰退，原因很簡單：就業太強勁。 2022 年前 3.3 個月，薪資就業人數每月增加 152.5 萬個，2.4 月達到創紀錄的 XNUMX 億個。 當就業市場如此強勁時，我們通常不會出現衰退。 XNUMX 月份零售額按三個月的年化計算增長了 XNUMX%——這是沒有衰退的另一個跡象。

當然，強就業是一把雙刃劍。 當失業率如此之低（約 3.5%）時，經濟衰退就會隨之而來。 就業市場如此緊張，公司無法找到更多的工人來保持增長。 不過，這一次，勞動參與率仍然受到抑制。 更多人重返工作崗位將為我們贏得這次擴張的時間。

即使沒有，從大局來看，我們也沒有看到通常會導致嚴重衰退的過度行為——比如 1990 年代後期的科技泡沫或 2005-2007 年的房地產貸款泡沫。 因此，即使我們遇到經濟衰退，也可能是溫和的。 至於政客們正在進行的連續兩次 GDP 下降——目前還沒有定論。 這些數據可能會大幅上修。 它已經在發生了。

原因#4：新冠病毒在逃

Covid一直很狡猾，所以沒有人知道它是否真的在消退。 但至少到目前為止，沒有新的 Covid 變體可以取代 BA.5。 這麼多人因為感染了新冠病毒而建立了自然免疫力，任何新的變種都可能很難獲得關注。

當寒冷的天氣在 XNUMX 月和 XNUMX 月到來時，我們將了解更多信息。 但如果這種好運持續下去，這將對經濟有利。 這意味著更多的人將旅行，提升住宿和餐飲業的支出。

對全球經濟而言，更重要的是，緩解意味著中國將更加果斷地結束封鎖，從而在下半年實現重新開放的複蘇。 這將支持全球增長。 是的，XNUMX 月份的數據顯示中國經濟疲軟。 但中國人民銀行最近出人意料地下調了關鍵利率，幅度是像徵性的。 逆轉告訴我們，它對更多降息持開放態度。 與此同時，中國總理李克強最近敦促各省增加財政支出。

原因5：情緒觸底

投資者情緒在 XNUMX 月中旬觸及極低點——這種低點發生在決定性的市場底部附近。 情緒很難追踪——部分原因是你還必須監控自己。 但我用作便捷捷徑的一個指標是投資者情報牛熊比率。

它在 0.6 月市場低點附近跌至 2009。 這是一種投降，表明投資者認輸並放棄——就像他們通常在市場底部所做的那樣。 0.56 月份的讀數是自 10 年 2009 月以來的最低點，是上一次熊市中的市場低點。 牛熊比率在 11 年 XNUMX 月 XNUMX 日這一周達到 XNUMX，股市在 XNUMX 月 XNUMX 日這一周觸底。

好消息是牛熊比率仍然很低，為 1.52。 低於 2 的任何值都告訴我市場非常值得購買，這取決於我如何使用這個指標。

底線

考慮到對通脹、美聯儲和經濟衰退的所有持續擔憂，投資者仍然如此悲觀也就不足為奇了。 與其在股市下跌時加入看跌人群，不如將其視為所有牛市都必須攀登的經典可買入的“擔憂之牆”。

在這種環境下，購買股票是有意義的——從具有保護性護城河但看起來便宜的股票開始，因為它們在 Morningstar Direct 的評級為四星或五星（滿分五星）。

Alphabet 被打敗的 FAANG
GOOGL，
+ 2.60％,
Amazon.com
AMZN，
+ 2.60％
和元
元,
+ 3.38％
都符合要求，摩根大通也是如此
JPM，
+ 2.37％
和耐吉
NKE，
+ 1.62％.
有關這種選股方法的更多信息，請參閱 這一欄 我的。

在短期內，我們可能會在 XNUMX 月看到疲軟。 從歷史上看，這是股市表現最糟糕的一個月。 這也是美聯儲加強量化緊縮的月份。 因此，與往常一樣，最好分階段計劃股票購買。

Michael Brush 是 MarketWatch 的專欄作家。 在出版時，他擁有 GOOGL、AMZN、META 和 NKE。 Brush 在他的股票通訊中推薦了 GOOGL、AMZN、META、JPM 和 NKE， 刷股票. 在 Twitter 上關注他@mbrushstocks。