意見：派對結束了：美聯儲和國會已經撤回了工人和投資者的支持

最近前所未有的大規模刺激措施已被收入和財富的大規模前所未有的抑制所取代。 工資跟不上通貨膨脹，投資階層變得緊張和防禦。

你聽到的哀嚎聲是皮帶勒緊的聲音。

消極的財政和貨幣政策

財政政策已經急劇轉向負面，拖累了曾經推高的經濟。 向工人、企業和地方政府提供的收入支持已被取消。 是時候獨立起來了。 哈欽斯中心的財政影響衡量標準稱，在疫情爆發第一年增加超過 5% 的財政政策後，未來兩年的財政政策將每年使經濟增長減少約 2.5%。

現在美聯儲明確告訴我們，自由貨幣時代已經結束。 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾剛剛宣布了最後一次電話會議。 這次潘趣酒碗不會再裝滿了。 現在是中央銀行沙龍的關門時間。

爆炸新聞： 鮑威爾表示美聯儲“有意”在三月份加息以應對高通脹

硬著陸的可能性不容忽視。

美聯儲這樣做已經很久了。 大多數投資者都知道，每當熊市來臨的時候，美聯儲總是會提振股價。 但隨著過去一年通脹率達到 7.1%，美聯儲又回到了保羅·沃爾克模式。 至少，鮑威爾希望我們相信這一點。

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通貨膨脹的原因

需要明確的是，我們的大部分通脹問題實際上只是源於對供給和需求的巨大衝擊，而這與貨幣政策、利率無關。
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+ 0.01％,
或貨幣供應量。 現在很多東西的成本都更高了，因為新冠疫情擾亂了所有脆弱的全球供應鏈，現代跨國金融資本主義將這些供應鏈連接在一起，將廉價勞動力和原材料與有錢人居住的發達經濟體和新興經濟體的市場連接起來。

這是2021年通貨膨脹的來源

你想要一輛汽車，但你買不到，因為台灣無法製造或交付足夠的計算機芯片來滿足需求。 建設產能和重新構建供應鏈需要時間，但延遲滿足是一門失傳的藝術。 我們已經習慣於在我們想要的那一刻得到我們想要的任何東西。 所以我們現在不惜一切代價來得到它。

新冠疫情也扭曲了通常的消費模式。 由於獲得旅行、娛樂和消遣等面對面服務的機會減少，人們自然會購買更多的東西——耐用品——來取代他們渴望但無法再享受的服務。  

但我們的通貨膨脹問題的一部分是典型的不平衡，即過多的貨幣追逐過少的商品和服務。 新冠疫情引發的經濟衰退是歷史上第一次經濟衰退，導致大多數人比以前更加富有。 國會向家庭和企業銀行賬戶注入數万億美元。 美聯儲向準備金餘額注入了數万億美元，其中一些流入了金融市場。 加密貨幣世界憑空創造了數万億美元，即終極法定貨幣。

財政政策支持了工人階級的收入，而美聯儲的充分信心和信用則支持了投資階級的投資組合。 每個人都感覺自己變得更富有了，而且他們也喜歡這樣花錢。

甚至在第一次加息之前，貨幣過多的“問題”就已經得到解決。

實際收入下降

收入現在像石頭一樣下降。 國會去年和前年提供的大部分支持已被撤回。 實際可支配收入（根據購買力調整）在第四季度以 5.8% 的年率下降，並且由於可退還的兒童稅收抵免取消以及通貨膨脹吞噬了工人設法獲得的所有工資收益，預計第一季度將進一步下降。

工人們設法挽救了國會早些時候提供的一些意外之財，但他們很快就會耗盡這些錢。 然後，飢餓和棲身之所的需要將使數百萬人重新回到勞動力隊伍中，放棄接受任何工作，無論多麼不安全、不人道或報酬微薄。 它將賦予“偉大的辭職”一詞新的含義。

投資階層的財富又如何呢？ 截至 30 月初，自 30 年 2020 月拋售最嚴重時期以來，該股已上漲約 500%（即 10 萬億美元）。 標準普爾 XNUMX 指數較高點下跌約 XNUMX%。 漸漸地，金融市場正在重新定價美聯儲看跌期權的價值——現在已經過時的假設是，只要派對可能結束，央行就會繼續往酒杯裡倒酒。

如果美聯儲不再支持資產價格，那麼大多數資產看起來都被高估了一點（或很多）。 他們很快就會找到新的平衡。 但未來兩年投資階層的財富很可能不會再增加 30 萬億美元。

經濟將何去何從？ 鮑威爾表示，經濟強勁，大家都能忍受美聯儲的抗通脹良藥。 但我認為這是虛張聲勢。 在表面之下，基礎看起來很薄弱。  

鮑威爾面臨的問題是：誰會先破解？

加入辯論

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雷克斯堅果： 為什麼利率並不是控制通脹的正確工具

斯蒂芬·羅奇（Stephen Roach）： 值得慶幸的是，美聯儲已決定停止挖掘，但在讓我們擺脫困境之前還有很多工作要做

蘭斯·羅伯茨： 美聯儲不會像預期那樣加息的原因有很多