意見：美聯儲必須在每次會議上將利率提高整整一個百分點，以降低通脹並避免扼殺就業的衰退

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鮑威爾調情

美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在勞動力市場過熱和 告訴我們他印的錢都無所謂. 現在，他相信他可以 在不造成過多失業的情況下降低通貨膨脹.  

“ 經濟衰退的可能性越來越大，但我們等待的時間越長，面對它時的藥就越難。 “

太多的錢追逐太少的商品——家庭和非營利組織的支票賬戶比大流行前多出約 3 萬億美元。 為了消除企業和其他資產負債表上的流動性和其他過剩流動性，需要 也許四年 以 美聯儲預計 出售國債和抵押貸款支持證券。

我們面臨著鮑威爾將屈服於白宮壓力幫助喬·拜登連任總統的危險，因為 亞瑟伯恩斯主席為理查德尼克松總統做過 並最終引發了兩位數的通貨膨脹。 

結構問題

撇開最近的政策失誤不談，結構性問題將使美國和歐洲的未來十年比大流行前幾年溫和通脹壓力的歷史時期更加艱難。

美國和更廣泛的北約戰略試圖不讓總統弗拉基米爾普京對抗烏克蘭戰爭的核或化學升級 - 包括不向基輔提供噴氣式戰鬥機以提供空中掩護和武器以打擊俄羅斯的軍事和基礎設施目標 -可能意味著僵局.

俄羅斯和烏克蘭的農產品出口
W00，
-2.62％,
 化肥、油
CL00，
+ 0.60％
和天然氣
NG00，
+ 5.56％
多年來，金屬將受到嚴重損害。 可以開發其他供應來源，但這些將需要數年時間並且成本更高。

農民面臨更高的柴油和化肥成本，食品通脹將持續存在，其他關鍵材料的短缺——例如有助於向綠色能源過渡的鎳——將加劇。

短缺和延誤

加速向綠色能源和電動汽車的轉變正在造成鋰和其他製造電池、電機和輸電線路所需的金屬短缺。

它可以佔用 到 10 年允許和建設新的礦山. 獲得批准將電力從陽光普照或水電豐富的地方輸送到人們需要電力的地方的高壓線路同樣困難。

甚至在俄羅斯入侵烏克蘭之前，全球供應鏈 預計今年不會痊癒. 由於準時制製造和國際工資套利，延伸到中國和亞洲其他地區的複雜製造系統被證明缺乏靈活性並容易出現短缺。

根據卡斯特爾的說法， 辦公室入住率仍約為疫情前水平的一半. 商業建築使用的調整——例如，縮小辦公室佔地面積並將其轉換為替代用途——以及繼續擴建家庭工作空間將代價高昂。

即使銷量下降，家 價格每年上漲 20%，因為嚴格的分區和建築規範使得在距離市中心合理距離內的新建築過於昂貴。 抵押貸款利率飆升至5%以上 在預期美聯儲收緊政策的情況下，但按照目前的通脹速度，抵押貸款利率將不得不躍升至接近 10%，以合理地調整供需。

石油戰爭

中國的零疫情政策 延遲但未能避免增長放緩和工廠關閉。 雖然在我們的大流行期間，很難將中國製造的商品運到美國，但現在隨著 COVID 困擾著上海，中國工廠並不總是在製造商品。

拜登繼續他的石油和天然氣戰爭 將有資格出租的聯邦土地削減約 80%, 收取 50% 的特許權使用費，以及 對鑽井者實施更嚴格的環境法規.

即使是美聯儲官員中的鷹派也將既不會過熱也不會放緩經濟的中性聯邦基金利率定在大約 企業排放佔全球 2.5%. 這太低了，只有大約一半需要做。

為使通脹率達到 2%，美聯儲應在每次會議上（大約每六週一次）將聯邦基金利率提高整整一個百分點。 通過出售國債和抵押貸款支持證券，它應該同樣推高 10 年期國債利率
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 2.751%.

經濟衰退的可能性越來越大，但我們等待的時間越長，面對它時的藥就越難。

彼得·莫里奇 (Peter Morici) 是馬里蘭大學的經濟學家和名譽商業教授，也是國家專欄作家。

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