德克薩斯州奧斯汀（項目辛迪加）——美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）現已承諾將貨幣政策置於利率上升的軌道上，這可能會提高短期利率（聯邦基金
FF00，
和國庫券
TMUBMUSD03M,
企業排放佔全球 0.223%
) 到 200 年底至少下降 2024 個基點。
因此，鮑威爾屈服於經濟學家和金融家的壓力，重振了美聯儲 50 年來一直遵循的劇本——而這本應該保留在保險庫中。
“每當出現能源成本增加或供應鏈部分回流等結構性變化時，“通貨膨脹”是不可避免和必要的。“
收緊貨幣政策的既定原因是“對抗通脹”。 但是，加息在短期內無助於抵消通貨膨脹，而從長遠來看，只會通過引發另一場經濟崩潰來對抗價格上漲。
在 MarketWatch 上關注完整的通脹故事
金融危機
政策背後是一個神秘的理論，將利率與貨幣供應量、貨幣供應量與物價水平聯繫起來。 這種“貨幣主義”理論如今沒有得到充分的說明：它在 40 年前導致金融崩潰後基本上被拋棄了。
在 1970 年代後期，貨幣主義者承諾，如果美聯儲只專注於控制貨幣供應，就可以在不增加失業率的情況下抑制通貨膨脹。 1981 年，美聯儲主席保羅沃爾克試了一下。 短期利率飆升至 20%，失業率達到 10%，拉丁美洲陷入債務危機，幾乎讓紐約所有大型銀行破產。 到 1982 年底，美聯儲已經退縮了。
從那時起，由於全球大宗商品價格低迷和中國的崛起，幾乎沒有通貨膨脹可以對抗。 但美聯儲定期對“通脹預期”進行暗箱操作——隨著時間的推移加息以“先發製人”，然後在沒有出現時恭喜自己。
太極拳的結局也很糟糕。 一旦借款人知道利率會隨著時間的推移而上漲，他們往往會背上廉價債務，從而助長實物資產（如土地）和假資產（如 1990 年代的互聯網初創公司、2000 年代的次級抵押貸款以及現在的加密貨幣）的投機熱潮。
同時，長期利率
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 1.774%
保持不動，因此收益率曲線變平甚至倒轉，最終導致信貸市場和經濟失敗。 我們現在可能會再次看到這個反饋循環。
這個時間不同了
當然，這次 is 一方面不同。 40多年來第一次，價格 是 上升。 這一新階段始於一年前世界石油價格的飆升
BRN00，
+ 0.39％,
其次是二手車價格上漲，因為半導體供應鏈阻礙了汽車生產。 現在，我們還看到土地價格上漲（除其他外），這導致了（有些人為的）住房成本估計。
通貨膨脹率按 12 個月報告一次，因此一旦發生任何衝擊，它肯定會在接下來的 11 個月內成為有關“通貨膨脹”的頭條新聞——這對通貨膨脹鷹派來說是一個福音。 但由於油價
WBS00,
+ 0.13％
XNUMX 月與 XNUMX 月大致相同，最初的衝擊將在幾個月後消失，通脹報告將發生變化。
沒錯，該 效果 更昂貴的能源將繼續通過系統滲透。 這是不可避免的。 每當出現能源成本增加或供應鏈部分回流等結構性變化時，“通貨膨脹”就是 必然 和 必要. 為了使平均價格上漲保持在之前的目標，其他一些價格必須下跌，而這通常不會發生。
經濟總是通過平均價格的上漲來調整，這個過程必須一直持續到調整結束。
美聯儲還能影響什麼？
通過現在的反應，美聯儲表示它希望（如果可以的話） 強制 降低一些價格，以抵消不斷上漲的能源和供應鏈成本，從而盡快將平均通脹率推回 2% 的目標。 假設美聯儲明白這就是它正在做的事情，那麼它所考慮的價格是多少？ 工資，當然。 那裡還有什麼？
鮑威爾本人宣稱美國擁有“非常強大的勞動力市場”。 引用職位空缺與“辭職”的比率，他認為太少的工人追逐太多的工作。 但為什麼會這樣呢？ 考慮到經濟仍然有幾百萬個工作崗位 下面 從 2019 年末的實際就業水平來看，似乎許多工人拒絕回到低薪的低劣工作崗位。 只要他們有一些儲備並且可以堅持更好的條件，他們就會。
隨著工資上漲以帶回工人，並且由於現在大多數工作都在服務業中，高收入人群（購買更多服務）將不得不向低收入人群（提供服務）支付更多費用。
這就是服務經濟中“通貨膨脹”的本質。 能源和大多數商品的價格是在全球範圍內設定的，因此服務工資是美聯儲新政策可以直接影響的價格結構的唯一部分。 該政策最終奏效的唯一方法是讓美國工人陷入絕望。
顯然，在邏輯上，不可避免地，儘管關於通貨膨脹傷害普通美國人的鱷魚眼淚，美聯儲決心停止工資上漲。
美國工人的外賣：美聯儲不是你的朋友。 也沒有任何政客像總統喬拜登本月所做的那樣宣稱“通脹是美聯儲的工作”。 我是作為民主黨人寫的。
James K. Galbraith 是德克薩斯大學奧斯汀分校政府學教授兼政府/商業關係系主任，曾任眾議院銀行委員會高級經濟學家和國會聯合經濟委員會前執行董事。 1993-97年任中國國家計委宏觀經濟改革首席技術顧問。 他著有《不平等：每個人都需要知道的事情》（牛津大學出版社，2016 年）和《歡迎來到毒杯：希臘的毀滅和歐洲的未來》（耶魯大學出版社，2016 年）。
這篇評論是在 Project Syndicate 的許可下發布的——美聯儲的目標是工人
更多關於通貨膨脹
努里爾·魯比尼（Nouriel Roubini）： 通貨膨脹將損害股票和債券，因此您需要重新考慮如何對沖風險
雷克斯堅果： 美聯儲尚未加息，但對支出的刺激已經消失
斯蒂芬·羅奇（Stephen Roach）： 值得慶幸的是，美聯儲已決定停止挖掘，但在讓我們擺脫困境之前還有很多工作要做
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/the-fed-is-determined-to-stop-wages-from-rising-116436471432?siteid=yhoofXNUMX&yptr=yahoo
觀點：美聯儲決心阻止工資上漲
德克薩斯州奧斯汀（項目辛迪加）——美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）現已承諾將貨幣政策置於利率上升的軌道上，這可能會提高短期利率（聯邦基金
企業排放佔全球 0.223%
FF00，
和國庫券
TMUBMUSD03M,
) 到 200 年底至少下降 2024 個基點。
因此，鮑威爾屈服於經濟學家和金融家的壓力，重振了美聯儲 50 年來一直遵循的劇本——而這本應該保留在保險庫中。
“每當出現能源成本增加或供應鏈部分回流等結構性變化時，“通貨膨脹”是不可避免和必要的。“
收緊貨幣政策的既定原因是“對抗通脹”。 但是，加息在短期內無助於抵消通貨膨脹，而從長遠來看，只會通過引發另一場經濟崩潰來對抗價格上漲。
在 MarketWatch 上關注完整的通脹故事
金融危機
政策背後是一個神秘的理論，將利率與貨幣供應量、貨幣供應量與物價水平聯繫起來。 這種“貨幣主義”理論如今沒有得到充分的說明：它在 40 年前導致金融崩潰後基本上被拋棄了。
在 1970 年代後期，貨幣主義者承諾，如果美聯儲只專注於控制貨幣供應，就可以在不增加失業率的情況下抑制通貨膨脹。 1981 年，美聯儲主席保羅沃爾克試了一下。 短期利率飆升至 20%，失業率達到 10%，拉丁美洲陷入債務危機，幾乎讓紐約所有大型銀行破產。 到 1982 年底，美聯儲已經退縮了。
從那時起，由於全球大宗商品價格低迷和中國的崛起，幾乎沒有通貨膨脹可以對抗。 但美聯儲定期對“通脹預期”進行暗箱操作——隨著時間的推移加息以“先發製人”，然後在沒有出現時恭喜自己。
太極拳的結局也很糟糕。 一旦借款人知道利率會隨著時間的推移而上漲，他們往往會背上廉價債務，從而助長實物資產（如土地）和假資產（如 1990 年代的互聯網初創公司、2000 年代的次級抵押貸款以及現在的加密貨幣）的投機熱潮。
同時，長期利率
企業排放佔全球 1.774%
TMUBMUSD10Y，
保持不動，因此收益率曲線變平甚至倒轉，最終導致信貸市場和經濟失敗。 我們現在可能會再次看到這個反饋循環。
這個時間不同了
當然，這次 is 一方面不同。 40多年來第一次，價格 是 上升。 這一新階段始於一年前世界石油價格的飆升
+ 0.39％ ,
BRN00，
其次是二手車價格上漲，因為半導體供應鏈阻礙了汽車生產。 現在，我們還看到土地價格上漲（除其他外），這導致了（有些人為的）住房成本估計。
通貨膨脹率按 12 個月報告一次，因此一旦發生任何衝擊，它肯定會在接下來的 11 個月內成為有關“通貨膨脹”的頭條新聞——這對通貨膨脹鷹派來說是一個福音。 但由於油價
+ 0.13％
WBS00,
XNUMX 月與 XNUMX 月大致相同，最初的衝擊將在幾個月後消失，通脹報告將發生變化。
沒錯，該 效果 更昂貴的能源將繼續通過系統滲透。 這是不可避免的。 每當出現能源成本增加或供應鏈部分回流等結構性變化時，“通貨膨脹”就是 必然 和 必要. 為了使平均價格上漲保持在之前的目標，其他一些價格必須下跌，而這通常不會發生。
經濟總是通過平均價格的上漲來調整，這個過程必須一直持續到調整結束。
美聯儲還能影響什麼？
通過現在的反應，美聯儲表示它希望（如果可以的話） 強制 降低一些價格，以抵消不斷上漲的能源和供應鏈成本，從而盡快將平均通脹率推回 2% 的目標。 假設美聯儲明白這就是它正在做的事情，那麼它所考慮的價格是多少？ 工資，當然。 那裡還有什麼？
鮑威爾本人宣稱美國擁有“非常強大的勞動力市場”。 引用職位空缺與“辭職”的比率，他認為太少的工人追逐太多的工作。 但為什麼會這樣呢？ 考慮到經濟仍然有幾百萬個工作崗位 下面 從 2019 年末的實際就業水平來看，似乎許多工人拒絕回到低薪的低劣工作崗位。 只要他們有一些儲備並且可以堅持更好的條件，他們就會。
隨著工資上漲以帶回工人，並且由於現在大多數工作都在服務業中，高收入人群（購買更多服務）將不得不向低收入人群（提供服務）支付更多費用。
這就是服務經濟中“通貨膨脹”的本質。 能源和大多數商品的價格是在全球範圍內設定的，因此服務工資是美聯儲新政策可以直接影響的價格結構的唯一部分。 該政策最終奏效的唯一方法是讓美國工人陷入絕望。
顯然，在邏輯上，不可避免地，儘管關於通貨膨脹傷害普通美國人的鱷魚眼淚，美聯儲決心停止工資上漲。
美國工人的外賣：美聯儲不是你的朋友。 也沒有任何政客像總統喬拜登本月所做的那樣宣稱“通脹是美聯儲的工作”。 我是作為民主黨人寫的。
James K. Galbraith 是德克薩斯大學奧斯汀分校政府學教授兼政府/商業關係系主任，曾任眾議院銀行委員會高級經濟學家和國會聯合經濟委員會前執行董事。 1993-97年任中國國家計委宏觀經濟改革首席技術顧問。 他著有《不平等：每個人都需要知道的事情》（牛津大學出版社，2016 年）和《歡迎來到毒杯：希臘的毀滅和歐洲的未來》（耶魯大學出版社，2016 年）。
這篇評論是在 Project Syndicate 的許可下發布的——美聯儲的目標是工人
更多關於通貨膨脹
努里爾·魯比尼（Nouriel Roubini）： 通貨膨脹將損害股票和債券，因此您需要重新考慮如何對沖風險
雷克斯堅果： 美聯儲尚未加息，但對支出的刺激已經消失
斯蒂芬·羅奇（Stephen Roach）： 值得慶幸的是，美聯儲已決定停止挖掘，但在讓我們擺脫困境之前還有很多工作要做
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/the-fed-is-determined-to-stop-wages-from-rising-116436471432?siteid=yhoofXNUMX&yptr=yahoo