意見：如果你願意，可以投資谷歌——但股票分割並不是看漲的充分理由

迷思一：股票分割顯示企業對未來充滿信心

這個神話至少有確鑿的歷史證據。 近年來，這已成為一個神話，因為市場已經發生了根本性的變化。

股票分割曾經是一個看漲的預兆，因為它表明管理層有信心其股票隨後會上漲。 研究人員推測，一家公司的管理者有一個鬆散定義的“最佳點”，他們希望自己的股票交易在這個“最佳點”——通常約為每股 50 至 75 美元。 如果其價格遠高於該價格，只有當他們相信價格不會回落到該範圍內時，他們才會分割股票。

近年來，由於多種原因，這種訊號效應變得越來越弱。 一是高價股票不會對機構投資人構成任何障礙，機構投資人已日益主導市場。 第二個是投資金額相對較小的散戶投資者現在可以透過富達和嘉信理財等大公司購買零碎股票
SCHW，
-0.38％.
因此，沒有什麼可以阻止他們投資像 Google 目前每股約 3,000 美元的高價股票。

此圖表反映了股票分割的重要性正在下降。 這張圖表顯示了 500 年和今天 S&P 2010 指數中高價股票的數量。 例如，目前該指數中超過一半的股票交易價格超過 100 美元，而 20 年底只有 2010 隻股票。

迷思二：加入道瓊指數後股市就會上漲

谷歌分拆被看漲的另一個原因是，這是被納入道瓊工業指數的先決條件
道瓊斯工業平均指數，
+ 0.20％,
加入該指數將吸引更多投資者的興趣。

這項先決條件之所以存在，是因為道瓊指數是一個價格加權指數。 如果將拆分前的 Alphabet 添加到道瓊工業指數中，則該基準的未來表現將在很大程度上取決於谷歌的表現，而不管該指數中其他 29 隻股票的表現如何。 標準普爾道瓊斯指數的遴選委員會不太可能允許這種情況發生。

這種說法經不起推敲。 首先，以道瓊指數為基準的指數基金資產數量相對較少。 SPDR 道瓊工業指數 ETF 信託基金僅投資 29 億美元
迪亞，
+ 0.19％,
以該指數為基準的最大 ETF。 相比之下，SPDR S&P 500 ETF 的資產
間諜，
+ 0.59％
價值約400億美元，Google已經是標準普爾500指數的股票之一。

過去，加入主要市場平均水平對於所加入的股票來說是利多的，這確實是事實。 但根據標準普爾道瓊斯指數的一項題為「指數效應發生了什麼？」的研究，這種情況在幾年前就不再是這樣了？ 看看標普 500 指數三個十年的漲跌。” 因此，即使以道瓊工業指數為基準的指數基金管理更多的資產，也不清楚加入道瓊工業指數是否會那麼樂觀。

底線是什麼？ 就Google的股價上漲僅僅是因為即將進行的股票分割而言，它很有可能很快就會回落到沒有分割的情況。

Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級（Hulbert Ratings）跟踪投資新聞通訊，這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護].

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