觀點：金價一直在飆升，但漲勢不穩

我希望我不需要提醒你，這種逆勢分析並不能保證黃金會下跌。 黃金的
GC00，
+ 0.42％
過去幾週的日常波動在很大程度上取決於烏克蘭的消息。 不用說，該消息與黃金市場計時器的共識觀點無關。

但這種共識確實與市場對地緣政治發展的反應有很大關係。 當市場計時器總體上對黃金的前景非常樂觀時，就像現在一樣，他們已經預計未來幾天與黃金相關的消息將非常利多。 當這麼多好消息已經被打折時，意外更有可能發生在不利方面。

為了衡量黃金計時器之間的共識，我的公司計算了他們平均推薦的黃金市場敞口水平。 （這就是赫伯特黃金通訊情緒指數（HGNSI）所代表的。）這個平均值目前為 67.1%，高於自 96 年以來所有其他每日讀數的 2000%。

正如您從隨附的圖表中看到的那樣，過去幾年，每當 HGNSI 升至 90 時，金礦股就會可靠地下跌^th 歷史分佈的百分位數。 該十分位數在圖表頂部呈灰色陰影。

如果您需要提醒您逆向分析並不總是有效，請回想一下 我一個月前關於黃金市場情緒的專欄. 當時逆勢分析的結論是，黃金極有可能停留在 1,750 美元至 1,850 美元之間的相對狹窄交易區間。 事實上，正如我們現在所知，上個月黃金實際上升至 1,950 美元的高位，比預期交易區間的上限高出約 100 美元/盎司。

一個月前的 HGNSI 為 20.6%，比現在低近 50 個百分點。 因此，現在的可能性有利於較低的價格。

其他投資領域的市場計時器呢？

黃金市場只是我跟踪市場計時器平均暴露水平的四個領域之一。 其他是一般股票市場，如道瓊斯工業平均指數等基準所示
道瓊斯工業平均指數，
-0.53％
和標普500
SPX，
-0.79％,
納斯達克股票市場
COMP，
-1.66％
和美國債券市場。 每個月在這個空間中，我都會突出其中一個，並從相反的角度分析它所說的內容。

與此同時，上面的圖表總結了計時器目前在所有四個領域的位置。

Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級（Hulbert Ratings）跟踪投資新聞通訊，這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護].