因此，儘管近期上漲，投資者仍應考慮出售特斯拉
TSLA，
-3.66％
在機構資金保釋之前。
馬斯克之路的盡頭
大多數投資者都敏銳地意識到，馬斯克長期以來一直做出無法實現的宏偉承諾——例如Roadster、Semi、Cybertruck、全自動駕駛(FSD)——而且有時是公然不道德的，例如發推文「資金已獲得「私有化並增加狗狗幣」。
機構投資者更頻繁地持有特斯拉股票，是因為考慮到特斯拉股票對其業績的影響，他們必須持有該股票，而不是因為他們認為這是一項不錯的投資。 任何有嚴格程序的投資者都可以看到該股票被高估得離譜； 你擁有它是因為「馬斯克效應」。 因此，機構投資者出售特斯拉股票的決定將取決於馬斯克的巨大影響力何時開始減弱。
我們認為那一刻已經到來。
麻煩即將來臨
所有圍繞馬斯克持有 Twitter 大量股份的炒作以及圍繞他的社交媒體平台計劃的猜測都讓人們不再關注特斯拉的麻煩，而特斯拉的麻煩有很多。 當然，這正是他的目標。 以下我們將討論特斯拉業務的基本面，這些基本面不能隨心所欲地消失，也不能因為炒作而變得無關緊要。
現有企業正在迎頭趕上： 長期以來，特斯拉的先發優勢一直被認為是投資者向該公司投入資金的充分理由。 然而，這種優勢已經消失，在某些情況下甚至變成了滯後。 涉
F,
-0.19％,
Rivian
瑞文，
-1.36％
和 通用汽車
總經理
-0.22％
特斯拉的目標是在 2022 年生產電動卡車，但特斯拉至少需要到 2023 年才能推出 Cybertruck。
來自現有企業的競爭日益激烈，意味著特斯拉獲利能力不斷上升的日子可能屈指可數了。 首先，該公司 26 年 GAAP 收益的 2021% 來自銷售監管信貸，而不是來自製造和銷售車輛及其他輔助服務的基本經濟。
一旦現有企業增加電動車的產量，他們將需要從伊隆那裡購買更少的積分。 這意味著特斯拉需要真正開始銷售汽車才能賺錢。 第22條軍規是，公司要銷售更多汽車，首先需要提高產能。 如果特斯拉成功銷售更多汽車，資本支出和營運資本將隨著銷售的成長而成長。 特斯拉需要先建立規模經濟，然後才能從中受益。
市佔率持續流失： 現有汽車製造商已經大規模進入電動車市場，並已經從特斯拉手中奪取了市場份額。 特斯拉的份額 全球電動車銷量 從16年的2019%下降到14年的2021%。
特斯拉在美國電動車市場的市佔率從 79 年的 XNUMX% 下降 2020 至 70% 2021。 同 輕卡銷售 2022 年 XNUMX 月，特斯拉在美國銷售的汽車中每四輛汽車中就有超過三輛，特斯拉在卡車電動車方面的落後意味著其在美國市場的份額可能會進一步下降。
2022 年開局緩慢： 雖然特斯拉 預測 與其他所有汽車製造商一樣，該公司到 50 年的交付量將年增至少 2022%，但它正感受到供應鏈問題的影響。 該公司本季交付了 310,000 萬輛汽車，同時 共識估計 為 313,000。
逆向 DCF 數學：特斯拉的估值意味著什麼
儘管競爭加劇、未能達到交付預期以及 2021 年全球電動車市場份額較小，但特斯拉的估值意味著該公司將在 57 年佔據全球乘用電動車市場 2030% 的份額。
即使特斯拉將每輛車的平均售價(ASP) 提高到55,000 美元，而49,000 年為2021 美元，特斯拉每股1,100 美元左右的股價也意味著該公司到15 年將售出2030 萬輛汽車，而936,000 年將售出約2021 輛汽車。這一數字佔該公司銷量的57%。這 預計全球電動乘用車市場基本狀況 到 2030 年，基於較低的平均售價而隱含的汽車銷售看起來更加不切實際。
特斯拉必須創造比蘋果更多的利潤才能讓投資人賺錢
以下是我們在研究中使用的假設 反向貼現現金流 (DCF) 模型 計算上述隱含產量水準。
看多者應該了解特斯拉需要完成什麼才能證明每股 1,100 美元的合理性：
在這 腳本，特斯拉811年營收2030億美元，佔豐田總營收的116%
7203，
+ 1.34％
TM值，
-0.70％,
斯泰蘭蒂斯
STLA，
-1.45％,
福特、通用和本田
HMC，
-0.85％
7267，
+ 0.67％
在過去12個月中。
換句話說，特斯拉必須在 2030 年之前取代美國汽車產業，才能證明當前估值的合理性。
這種情況也意味著特斯拉稅後淨利成長（諾帕特）從 2,458 年到 2021 年將成長 2030%。在這種情況下，特斯拉在 112 年將產生 2030 億美元的 NOPAT，比蘋果高出 12%
AAPL，
-3.00％
過去 12 個月的 NOPAT，為 100 億美元，是所有項目中最高的 我們涵蓋的公司，比微軟高 65%
MSFT，
-2.71％,
第二高。 這些公司已經與世界各地消費者和企業的生活交織在一起，目前這對特斯拉來說似乎不太可能實現。
如果摩根士丹利的銷售預測正確，特斯拉的股價將下跌 50%
如果我們假設特斯拉達到摩根士丹利預計的8.1 年銷量2030 萬輛汽車（這意味著到31 年將佔據全球電動乘用車市場2030% 的份額），平均售價為55,000 美元，那麼該股的價值僅為542 美元。
另一方面，如果 NOPAT 利潤率提高到 14%，收入在未來 27 年複合年均增長 547%，那麼該股票今天的價值僅為 50 美元——比當前價格下跌 XNUMX%。 查看此反向 DCF 方案背後的數學原理.
在這種情況下，特斯拉將 NOPAT 增加至 62 億美元，幾乎是 14 年 NOPAT 的 2021 倍，僅比 Alphabet 低 7%
天哪，
-2.33％
GOOGL，
-2.44％
2021 年NOPAT。
儘管特斯拉擁有 82% 的市場份額和現實的利潤率，但仍有 27% 以上的下行空間
如果我們估計特斯拉更合理（但仍然非常樂觀）的利潤率和市佔率成就，那麼該股票的價值僅為 200 美元。 這是數學：
- NOPAT 利潤率提高至 9%（相當於豐田的 TTM 利潤率）
- 根據共識估計，2022 年至 2024 年收入將成長，
- 從 17 年到 2025 年，收入每年增長 2030%，那麼
該股目前價值僅 200 美元——較當前價格下跌 82%。
在這 腳本特斯拉以7 美元的平均售價（27 年美國新車平均價格）銷售2030 萬輛汽車（47,000 年佔全球電動乘用車市場的2021%），並且從24 年到2022 年，NOPAT 每年複合增長2030%。
在這種情況下，我們還假設更現實的 NOPAT 利潤率為 9%，這比豐田行業領先的五年平均 NOPAT 利潤率 1.3% 高出 7 倍。 考慮到為製造提供資金並應對電動車市場日益激烈的競爭所需的資本要求，特斯拉不太可能在 9 年至 2022 年期間實現並維持高達 2030% 的利潤率。
如果特斯拉未能達到這些預期，那麼該股的價值將低於 200 美元。
大衛特雷納 (David Trainer) 是 新結構是一家獨立的股票研究公司，使用機器學習和自然語言處理來解析公司文件並建立經濟收益模型。 凱爾古斯克二世 (Kyle Guske II) 和馬特舒勒 (Matt Shuler) 是 New Constructs 的投資分析師。 他們不會因撰寫任何特定股票、風格或主題而獲得報酬。 New Constructs 不執行任何投資銀行職能，也不經營交易櫃檯。 在Twitter上關注他們@新構造. 這是《特斯拉和其他迷因股票的末日即將來臨嗎？“ 發表於 14年XNUMX月.
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意見： Twitter 董事會有義務接受股東馬斯克的提議
伊隆馬斯克表示 Twitter 股東應該「喜歡」他的收購提議，但華爾街似乎不同意
Twitter 有用戶問題——而且與伊隆馬斯克無關
如果馬斯克斥資 43 億美元收購 Twitter 失敗，還有誰有足夠的錢來收購這家公司？
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/elon-musks-bid-for-twitter-spells-trouble-for-tesla-investors-heres-why-11650024190?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
觀點：埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 收購 Twitter 給特斯拉投資者帶來了麻煩——這就是為什麼
為 年份，馬斯克利用炒作來支撐特斯拉的股票。 這種做法非常有效，以至於其他公司也紛紛效法。 但現在我們認為世人已經看到皇帝沒有穿衣服。
嘗試的推特
-1.68％
TWTR，
收購是馬斯克以霸凌手段達到他想要的目的的又一個例子，並突顯出他的超級巨星地位並不總是能讓人們忽視他的不敬、魯莽和潛在的非法行為。 作為 最近針對 馬斯克表明，他並不能完全免受其行為後果的影響。
因此，儘管近期上漲，投資者仍應考慮出售特斯拉
-3.66％
TSLA，
在機構資金保釋之前。
馬斯克之路的盡頭
大多數投資者都敏銳地意識到，馬斯克長期以來一直做出無法實現的宏偉承諾——例如Roadster、Semi、Cybertruck、全自動駕駛(FSD)——而且有時是公然不道德的，例如發推文「資金已獲得「私有化並增加狗狗幣」。
機構投資者更頻繁地持有特斯拉股票，是因為考慮到特斯拉股票對其業績的影響，他們必須持有該股票，而不是因為他們認為這是一項不錯的投資。 任何有嚴格程序的投資者都可以看到該股票被高估得離譜； 你擁有它是因為「馬斯克效應」。 因此，機構投資者出售特斯拉股票的決定將取決於馬斯克的巨大影響力何時開始減弱。
我們認為那一刻已經到來。
麻煩即將來臨
所有圍繞馬斯克持有 Twitter 大量股份的炒作以及圍繞他的社交媒體平台計劃的猜測都讓人們不再關注特斯拉的麻煩，而特斯拉的麻煩有很多。 當然，這正是他的目標。 以下我們將討論特斯拉業務的基本面，這些基本面不能隨心所欲地消失，也不能因為炒作而變得無關緊要。
現有企業正在迎頭趕上： 長期以來，特斯拉的先發優勢一直被認為是投資者向該公司投入資金的充分理由。 然而，這種優勢已經消失，在某些情況下甚至變成了滯後。 涉
-0.19％ ,
-1.36％
-0.22％
F,
Rivian
瑞文，
和 通用汽車
總經理
特斯拉的目標是在 2022 年生產電動卡車，但特斯拉至少需要到 2023 年才能推出 Cybertruck。
來自現有企業的競爭日益激烈，意味著特斯拉獲利能力不斷上升的日子可能屈指可數了。 首先，該公司 26 年 GAAP 收益的 2021% 來自銷售監管信貸，而不是來自製造和銷售車輛及其他輔助服務的基本經濟。
一旦現有企業增加電動車的產量，他們將需要從伊隆那裡購買更少的積分。 這意味著特斯拉需要真正開始銷售汽車才能賺錢。 第22條軍規是，公司要銷售更多汽車，首先需要提高產能。 如果特斯拉成功銷售更多汽車，資本支出和營運資本將隨著銷售的成長而成長。 特斯拉需要先建立規模經濟，然後才能從中受益。
市佔率持續流失： 現有汽車製造商已經大規模進入電動車市場，並已經從特斯拉手中奪取了市場份額。 特斯拉的份額 全球電動車銷量 從16年的2019%下降到14年的2021%。
特斯拉在美國電動車市場的市佔率從 79 年的 XNUMX% 下降 2020 至 70% 2021。 同 輕卡銷售 2022 年 XNUMX 月，特斯拉在美國銷售的汽車中每四輛汽車中就有超過三輛，特斯拉在卡車電動車方面的落後意味著其在美國市場的份額可能會進一步下降。
2022 年開局緩慢： 雖然特斯拉 預測 與其他所有汽車製造商一樣，該公司到 50 年的交付量將年增至少 2022%，但它正感受到供應鏈問題的影響。 該公司本季交付了 310,000 萬輛汽車，同時 共識估計 為 313,000。
逆向 DCF 數學：特斯拉的估值意味著什麼
儘管競爭加劇、未能達到交付預期以及 2021 年全球電動車市場份額較小，但特斯拉的估值意味著該公司將在 57 年佔據全球乘用電動車市場 2030% 的份額。
即使特斯拉將每輛車的平均售價(ASP) 提高到55,000 美元，而49,000 年為2021 美元，特斯拉每股1,100 美元左右的股價也意味著該公司到15 年將售出2030 萬輛汽車，而936,000 年將售出約2021 輛汽車。這一數字佔該公司銷量的57%。這 預計全球電動乘用車市場基本狀況 到 2030 年，基於較低的平均售價而隱含的汽車銷售看起來更加不切實際。
特斯拉必須創造比蘋果更多的利潤才能讓投資人賺錢
以下是我們在研究中使用的假設 反向貼現現金流 (DCF) 模型 計算上述隱含產量水準。
看多者應該了解特斯拉需要完成什麼才能證明每股 1,100 美元的合理性：
在這 腳本，特斯拉811年營收2030億美元，佔豐田總營收的116%
+ 1.34％
7203，
TM值，
-0.70％ ,
-1.45％ ,
-0.85％
斯泰蘭蒂斯
STLA，
福特、通用和本田
HMC，
7267，
+ 0.67％
在過去12個月中。
換句話說，特斯拉必須在 2030 年之前取代美國汽車產業，才能證明當前估值的合理性。
這種情況也意味著特斯拉稅後淨利成長（諾帕特）從 2,458 年到 2021 年將成長 2030%。在這種情況下，特斯拉在 112 年將產生 2030 億美元的 NOPAT，比蘋果高出 12%
-3.00％
-2.71％ ,
AAPL，
過去 12 個月的 NOPAT，為 100 億美元，是所有項目中最高的 我們涵蓋的公司，比微軟高 65%
MSFT，
第二高。 這些公司已經與世界各地消費者和企業的生活交織在一起，目前這對特斯拉來說似乎不太可能實現。
如果摩根士丹利的銷售預測正確，特斯拉的股價將下跌 50%
如果我們假設特斯拉達到摩根士丹利預計的8.1 年銷量2030 萬輛汽車（這意味著到31 年將佔據全球電動乘用車市場2030% 的份額），平均售價為55,000 美元，那麼該股的價值僅為542 美元。
另一方面，如果 NOPAT 利潤率提高到 14%，收入在未來 27 年複合年均增長 547%，那麼該股票今天的價值僅為 50 美元——比當前價格下跌 XNUMX%。 查看此反向 DCF 方案背後的數學原理.
在這種情況下，特斯拉將 NOPAT 增加至 62 億美元，幾乎是 14 年 NOPAT 的 2021 倍，僅比 Alphabet 低 7%
-2.33％
天哪，
GOOGL，
-2.44％
2021 年NOPAT。
儘管特斯拉擁有 82% 的市場份額和現實的利潤率，但仍有 27% 以上的下行空間
如果我們估計特斯拉更合理（但仍然非常樂觀）的利潤率和市佔率成就，那麼該股票的價值僅為 200 美元。 這是數學：
該股目前價值僅 200 美元——較當前價格下跌 82%。
在這 腳本特斯拉以7 美元的平均售價（27 年美國新車平均價格）銷售2030 萬輛汽車（47,000 年佔全球電動乘用車市場的2021%），並且從24 年到2022 年，NOPAT 每年複合增長2030%。
在這種情況下，我們還假設更現實的 NOPAT 利潤率為 9%，這比豐田行業領先的五年平均 NOPAT 利潤率 1.3% 高出 7 倍。 考慮到為製造提供資金並應對電動車市場日益激烈的競爭所需的資本要求，特斯拉不太可能在 9 年至 2022 年期間實現並維持高達 2030% 的利潤率。
如果特斯拉未能達到這些預期，那麼該股的價值將低於 200 美元。
大衛特雷納 (David Trainer) 是 新結構是一家獨立的股票研究公司，使用機器學習和自然語言處理來解析公司文件並建立經濟收益模型。 凱爾古斯克二世 (Kyle Guske II) 和馬特舒勒 (Matt Shuler) 是 New Constructs 的投資分析師。 他們不會因撰寫任何特定股票、風格或主題而獲得報酬。 New Constructs 不執行任何投資銀行職能，也不經營交易櫃檯。 在Twitter上關注他們@新構造. 這是《特斯拉和其他迷因股票的末日即將來臨嗎？“ 發表於 14年XNUMX月.
更多來自 MarketWatch
意見： Twitter 董事會有義務接受股東馬斯克的提議
伊隆馬斯克表示 Twitter 股東應該「喜歡」他的收購提議，但華爾街似乎不同意
Twitter 有用戶問題——而且與伊隆馬斯克無關
如果馬斯克斥資 43 億美元收購 Twitter 失敗，還有誰有足夠的錢來收購這家公司？
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/elon-musks-bid-for-twitter-spells-trouble-for-tesla-investors-heres-why-11650024190?siteid=yhoof2&yptr=yahoo